深滬股市除了吸引全球投資人青睞，下一個目標是中國股市加入MSCI成分行列，將擴大中國Ａ股下一波大行情，這是中國股市國際化大戰略的一部分。
中國股市從○七年的六一二三點狂跌而下，金融海嘯後，美國率先祭出量化寬鬆貨幣政策（QE），後來日銀、歐洲央行相繼跟進QE，但上證在一三年仍跌到一八四九．六五點的低點，去年三月仍然只有一九七四．三八點。當全球股市紛紛大漲之際，深滬股市一直停留在低檔，一直到滬港通，上證開始出現量價齊揚的大行情。
中國經濟調結構，各項經濟數據表現不佳，像國內生產毛額（GDP）持續下滑，採購經理人指數（PMI）跌破五○，消費者物價指數（CPI）往下掉，生產者物價指數（PPI）更出現負四．八％的通縮徵兆。但是去年下半年起，中國股市成交量逐漸增加，上證五月是一．二兆人民幣，六月到一．三兆人民幣，到了第三季成交值每月都超過二兆人民幣，十月到三兆人民幣以上，十一月是四．八八兆人民幣，到了十二月出現驚人的十一．四八一三兆人民幣天量。這其中在去年十二月九日，上證一天出現七九三三．六一億人民幣的人類史上最大天量。
▲去年驚人漲勢，吸引大批散戶再度「跑步進入中國股巿」。(圖片/CFP)
全民瘋狂炒股 深滬兩市爆天量
全民瘋狂炒股 深滬兩市爆天量
去年十二月深滬兩市成交加總是十八．○三八七兆人民幣，約九十一．六三兆新台幣；同一個月，台股成交一．九八六一兆新台幣，深滬股市的加總是台股的四十五．二七倍。去年一整年，深圳股市成交三十七．四二六四兆人民幣，上證成交三十六．四四七七兆人民幣，兩市加總是七十三．八七兆人民幣，大約是三七六兆新台幣；而一四年台股成交二十二．五九兆新台幣，深滬股市的成交量是台股全年的十六．六四倍。
今年深滬兩市價量齊揚，去年有了滬港通，今年深港通也將上路，這使得以港幣交易的港股開始出現補漲行情，深圳股市更是頻創歷史新天價。去年上證全年拉出五二．八六％的驚人漲幅，在全球排名僅次於中南美洲的阿根廷；深圳股市的漲幅也有三三．八％，也是全球漲幅前五名的股市。
今年中國全民瘋狂炒股，深滬股市量價齊揚，繼去年超過五成以上的漲幅，今年上證指數又創下三七九五．九三五點的七年高價，單是第一季就拉出了一七．○六％的漲幅。而有深港通加持的深證，第一季漲幅高達三七．九％，已是全球最大漲幅的市場，深證指數漲到一九五五．一一點，也創了歷史新天價。
深滬股市從去年下半年開始奔騰，今年更是頻頻締造新紀錄。首先是成交量繼續挑戰新高，三月二十四日，上證成交七五四八．八四億人民幣，深證成交六六一二．五一億人民幣，若再把創業板、中小企業板加進來，成交達一．四三九四兆人民幣，這比十二月九日的一．二四三八兆人民幣又更上一層樓，且當周深滬股市成交量幾乎都超過一兆人民幣，這是史上罕見的現象。
第二個紀錄是上證指數「十連漲」現象，從三月十一日以來，上證連續十個交易日上漲，這是中國股市成立二十三年以來，首度出現的「十連漲」現象，上證也連續刷新七年新高紀錄。另外，創業板連續大漲八個交易日，這種漲不停現象十分罕見。
三是全民瘋炒股展現在新開戶數及融資餘額頻創新高的指標上，深滬股市每周都有超過百萬戶股民殺入股市，上周深滬兩市新開戶人數達一一四萬戶，較前一周的七十二萬戶大幅成長五八％，也創了○七年八月以來單周新開戶數新高。
而股市大漲帶動的錢潮效應，各路資金加碼入市，借錢炒股的融資餘額上周淨增加九四七億人民幣，平均每天淨增加一八九億人民幣，融資餘額創下一．四六兆人民幣的歷史新高。
創業板及中小企業板 漲勢驚人
創業板及中小企業板 漲勢驚人
另一個是更瘋狂的創業板，去年創業板指數還在五○○點上下，如今狂漲到二三四二點，創業板有四二九家小型企業，流通市值是二．二兆人民幣，最驚人的是Ｐ／Ｅ最高達九十一．八二倍，目前仍有八十六．二二倍。
今年全中國最傳奇的個股是全通教育（三○○三五九），這家公司去年前三季營收只有一．二九七億人民幣，淨利三一二三．四萬人民幣，資本額是九七二○萬人民幣，但是今年以來股價從三十四．八大漲到三四八人民幣，Ｐ／Ｅ已超過八○○倍，市值營收比更達八十倍以上。這是全中國第一家最具「本夢比」特色的企業，這家企業主要營運項目是業務推廣及系統開發，主要為信息傳輸的軟體服務，這回正好趕上「互聯網＋」潮流，股價出現飆漲。
另一家提供文化、體育和娛樂出版的中文在線（三○○三六四），今年從八．一七漲到九十一．一八人民幣，同樣出現十倍速的大漲行情，這家公司資本額一．二億人民幣，Ｐ／Ｅ達一三六倍。而提供交通倉儲服務的華鵬飛（三○○三五○），今年股價從十二．○六漲到七十六．八九人民幣，Ｐ／Ｅ也高達一四四．六倍。
實體經濟指標走弱 反轉壓力大
實體經濟指標走弱 反轉壓力大
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，匯豐中國製造業PMI數據顯示中國製造業反轉向下的壓力仍存在。周小川則警告，中國必須警惕通縮的風險，GDP增速跌破七％的壓力仍十分大，穩健的財政政策很難守。中國人民大學校長陳雨露也說，中國GDP增速跌破七％機會很大，從CPI、PPI及GDP平減指數，都能看出經濟下行壓力很大。
中國經濟基本面走弱，股市卻大漲不已，這個情況很像一九八五年台灣股市，當時《財訊》的發行人邱永漢在社論上寫道：「股市無論景氣好壞，仍將繼續漲升。」這一輪的中國股市榮景是全球股市資金行情的延伸，從美國QE帶頭，美股連漲六年，道瓊指數今年漲到一八二八八點天價紀錄。
美股大漲帶來財富效應，美國實體經濟指標逐漸好轉，今年美國成為第一個QE退場的國家，而且已有升息的準備。接棒美國演出的日本，靠著安倍三箭、日圓急貶，讓日股狂升不已，目前日經指數已瀕臨二萬點關卡，日圓貶值帶給Toyota、Sony這些出口產業莫大競爭力，日本失落二十年的經濟逐漸看到起色。
今年歐洲祭出超大版本QE，歐洲央行大規模購債計畫，讓債券殖利率走低，股市成了資金匯聚之地，德國股市寫下一二二一五點的歷史天價，英國股市站上七千點大關，迭創歷史天價，大多數歐洲股市都創波段新高。
中國股市正是這個資金行情的延續，人民銀行兩次調降利率，加上降存款準備率，同時中央決定收購地方債，讓地方債可以轉換，這是債務重組的一大步，加上亞洲基礎設施投資銀行、一帶一路（絲綢之路經濟帶及二十一世紀海上絲綢之路），中國在亞洲承擔投資銀行角色，同時促進中國與沿線國家的貿易與投資，為股市帶來更大想像空間。
過去幾年，中國游資湧向房市，房價無限制大漲，造成很多民怨，這次中央有意引房入股，樂見股市成為游資聚集之地，於是過去炒房的中國大叔賣掉房子，全力在股市衝刺，這從全國新開戶數迭創紀錄及融資餘額頻創新高可看出端倪。
股價上漲 增加中國對外購併實力
股價上漲 增加中國對外購併實力
從美、歐、日到中國，都可看到政府主導的擴張財政政策，這是股市走高的最重要助力，股市上漲帶動的財富效應，有紓解強勢美元造成物價下跌的通縮壓力。對中國而言，股價上漲可幫助中國對外購併的實力，因為本益比提升，讓企業籌資成本下降，讓中國企業對外購併實力大增，同時也促成中國資本市場的國際化。
從去年下半年以來，中國Ａ股產品大熱，Ａ股自去年中漲幅逾八○％，激勵投資人進場意願，單是在香港銷售的Ａ股基金就高達七七七億美元，全球各大基金公司及銀行都加派人手，全力部署搶攻市場。
目前在台灣的ETF都成了大熱門，像香港的Ｘ安碩Ａ50（○二八二三）從七・九一漲到十三・九八港幣；南方Ａ50（○二八二二）從七・九三漲到十五・三二港幣，其他如標智滬深（○二八二七）、博時ＦＡ50（○二八三二）都大漲。
台灣的ETF也是如此，像寶滬深（○○六一）從十一・二七漲到二十元（新台幣），FB上證（○○六二○五）從十七・五三漲到三十五・六八元，元大上證（○○六二○六）從十六・八一漲到三十三・○九元，FH滬深（○○六二○七）從十二・八八漲到二十六・一元，上證2X（○○六三三Ｌ）從二十一・五四漲到四十九・一元，很多無法直接投資深滬股市的小散戶紛紛在ETF標的找機會。
深滬股市除了吸引全球投資人青睞，下一個目標是中國股市加入MSCI成分行列，將擴大中國Ａ股下一波大行情，這是中國股市國際化大戰略的一部分。中國股市的擴張戰略也撐起港股半邊天，像香港股市三月三十日成交量是一四○八億港幣，但同一天台股成交量只有九二五億台幣，台股量能不繼，這是日漸邊緣化的源起。
中國政府在股市走向擴張的戰略，台灣單獨逆向走緊縮的策略，這三年台灣為了「公平正義」四個字推出證所稅，結果稅收不增反減，不但「租稅公平」的理想不能彰顯，而且，實質的稅收還減少，更嚴重的是造成資金外逃效果。這些年有實力的大戶搖身一變成外資，享受二○％分離課稅的好處；另一批縱橫股市的大戶則離開台灣市場，此時深滬股市蟄伏六年剛好奮起，便成了台灣有實力的大戶最佳去處，大戶一去不回頭，台股成交量始終欲振乏力。
這些年全球股市都出現資金行情，股市頻頻出現新天量，但台股偶爾出現千億台幣就是大量，台股成交量式微，加速邊緣化壓力。台灣企業籌資成本大增，產業競爭力也將因股市交易量減，本益比壓縮，籌資成本上揚，競爭力將節節敗退，中國股市的牛市將帶給台灣更大壓力。
