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金融服務、旅遊、消費品牌 變身投資新亮點

金融服務、旅遊、消費品牌 變身投資新亮點
中國成長看俏/人口結構難支撐未來養老需求, 民眾必須自行打理退休準備, 是保險類股創歷史新高的主因。

張弘昌、周岐原

股債前線

CFP

981期

2015-10-08 09:52

股價創新高背後代表的意義,就是新的投資趨勢。
今年以來,隨著中國經濟逐步從製造出口轉向發展內需,相關個股也開始大放異彩,在陸股、港股、美股和台股裡,都可以找到機會。

瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬表示,中國經濟以投資和出口為導向的成長模式差不多走到盡頭,如今開始出現拐點,預計將轉向消費拉動,這是值得追蹤的大趨勢。

過去二、三十年,美國靠著二億人口的消費,撐起新興市場的經濟,亞洲四小龍、東南亞和拉丁美洲國家,都吸著美國內需的「奶水」茁壯,未來一旦中國成長模式轉型成功,只要十三億人口有三分之一的消費力提升,等於創造兩個美國內需市場,影響將無遠弗屆。

 

看股價!找突圍股 從「創新高」嗅趨勢


要如何把握這樣的機會?投資人可以尋找股價領先創新高的中國概念股。所謂「春江水暖鴨先知」,在今年全球經濟弱復甦背景下,個股能突圍而出,領先大盤走高,自有箇中道理。

美國知名投資人威廉.歐尼爾(William J. O'Neil),就非常重視股價創新高的意義。在歐尼爾的「CANSLIM」選股原則中,「N」指的是股價創新高、新產品或者新經營團隊,「忘記低價股,它們便宜一定有緣故」。能夠領先指數創新高,甚至歷史新高的個股,顯然是未來投資重點方向。

當資金追逐創新高股票,也是看好產業前景,投資人應趁市場震盪調整之際布局相關個股。台新中證消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示,每次牛市,表現最亮眼的一定是當時的主導行業,如一九九六年至二○○一年的家電業,及○五年至○七年的地產相關業,中國目前的主導產業就是新興服務業;至於陶冬則看好資訊科技、影視、旅遊和金融服務等需求,將會明顯增長。

這樣的大趨勢從靠中國內需的港股最近的表現就可以看出端倪。香港恆生指數今年最高曾衝上二八五八八點,距金融海嘯前的高點三一九五八點,還有一二%差距;但在市值超過新台幣一千億元公司中,今年有三十七檔曾創歷史新高,對尋找未來投資中國亮點深具意義。

以產業區分,符合未來中國經濟轉型方向的新高股,包括寧滬高速、光大國際、北控水務、浙江滬杭甬、復星國際、騰訊、中國太平、中國平安、中國財險,其中以保險股相當值得關注。一位銀行投資部操盤手分析,目前中國民眾多半基於理財目的投保,對實際保障關注不高,但這種局面正在改變。

 

 台股

 

重保險!從港、陸股表現 看中國內需商機

 

他指出,中國年輕人口急速減少,老年化勢必讓養老金機制無以為繼;另一方面,城鎮化比率上升、可支配所得提高,新興的中產家庭將有更多傳承財富需求,民眾購買保險的意願也越來越高。這股需求,正是中國保險業股價紛紛寫下天價的原因。

其中,行業龍頭中國平安的未來最有想像空間。金融海嘯前,中國平安最高漲至五十五港幣,今年五月,更帶量站上五十九.六港幣,刷新歷史紀錄。儘管後來回檔至四十港幣附近,但市場仍看好其未來成長性。

法人分析,中國平安的產、壽險資產品質較佳,在證券承銷業務也位居中國第三;加上公司與騰訊、阿里巴巴合作創設「眾安線上產險」,積極開發互聯網金融服務,今年上半年互聯網活躍客戶達五千七百萬戶,這種線上、線下整合的效益,可望讓中國平安繼續擴張市占率,獲利也將受益。
 

撿便宜!新興服務業崛起 回檔可先布局


另一方面,中國A股上市公司受惠上半年「井噴」行情,也有超過一千三百檔個股創歷史新高,但是在「豬也會飛」的行情過後,股價暴跌者比比皆是。其中,包括春秋航空、迪安診斷、錦江股份等八檔個股,就是受惠未來中國新興服務業崛起的個股,在股價回檔修正之際,是投資人撿便宜的好時機。

例如今年初掛牌的春秋航空,因油價暴跌,加上旅遊需求大增,刺激股價大漲;從年初的二十一.七九元人民幣,漲到五月最高點一五二元人民幣,漲幅接近六倍。

上半年財報顯示,春秋航空的國際航線營收,較去年同期大增一七一%,顯示公司以上海為基地,透過瀋陽、石家莊與深圳,多角化經營日本、韓國等亞洲航線,已經逐步見到效果。

招商證券指出,今年下半年春秋航空繼續擴編機隊,引進至少五架客機,未來五年,運輸量仍將以每年約二成速度成長,在中國出境旅客人潮大增下,春秋航空的業績仍有成長空間。

 

中國經濟

星巴克在中國價位不低, 但因是新世代心中的品味象徵,營收成長極快,是最重要的海外布局。(攝影/陳俊銘)

 

營收跳!美股與中國消費連動 台供應鏈受惠

 

另一方面,中國第二大飯店業者錦江飯店,九月宣布一樁大規模購併,公司準備以八十三億元人民幣購併中國第四大酒店品牌「鉑濤」(原名七天);交易完成後,錦江飯店的房間數將成為世界第五大、中國第一大。中金公司分析,未來錦江飯店在中國市占率將達到四成,透過鉑濤、錦江雙品牌經營,主導性的地位將讓公司議價能力大增。
 

不止港股、陸股,遠在太平洋另一端的美股,近年來企業財報內容顯示,中國市場消費逐漸扮演關鍵角色。NIKE九月最新公告季報顯示(一六年度第一季度),營收雖然較去年同期小幅增加五%、至八十四億美元,但中國市場營收跳升三○%,成為增加最快速的地區。受到優異財報激勵,NIKE股價立刻大漲九%回應。

 

另一家美國的年輕運動品牌Under Armour(簡稱UA),不久前股價才突破一百美元,寫下歷史紀錄,雖然公司進軍中國市場不過五年,但年底前門市將超過百家,集團預估一八年度的營收和營業利益,將分別達七十五億美元和八億美元,意味著未來四年,年均複合增長率分別高達二五%和二三%,成長力道相當驚人,而中國內需是重要關鍵。

NIKE和UA表現出色,對台灣供應鏈廠商是利多消息,包括豐泰、寶成、東隆興、儒鴻、聚陽、百和、利勤、得力、銘旺實、三芳、宏遠等,股價都跟著大漲,而且今年以來走勢多半已寫下歷史新高(還原權值),法人持續看好未來展望。

 

中國經濟

形象從運動走向流行,NIKE在中國銷售出色,繳出令市場滿意的財報。

 

超熱銷!迪士尼、星巴克 挾光環刷新紀錄

 

此外,以遊樂園和卡通動漫為主的迪士尼,明年春天上海迪士尼將正式開幕,投資金額高達五十五億美元,是海外投資金額最高的一次,正式營運後年收入預估超過千億元新台幣。今年以來,挾著中國市場的光環,迪士尼股價同樣不斷走高,來到一二二.○八美元,創下歷史紀綠。

值得注意的是,中國民眾收入增加所帶動的咖啡消費,也讓星巴克股價一路走揚,來到六十美元附近的高點。金融海嘯時,股價不過四美元左右,集團總裁兼首席執行長霍華.舒茲(Howard Schultz)透露,今年在中國的門市將超過一千五百家,「成為星巴克最大的海外市場」。

類似的情況也發生在蘋果,蘋果第三財季在大中華區營收為一三二億美元,比去年同期大幅增長一一二%,整體銷售占營收比重超過四分之一。外界如此形容中國市場:「價格昂貴的星巴克咖啡,竟然和燒餅一樣熱賣」、「iPhone高檔手機可以賣到缺貨」、「千元以上人民幣的NIKE球鞋,大街上人手一雙」。

至於其他台股部分,近年來隨著國際品牌積極進軍中國市場,加上本土品牌竄起,台商營運備感壓力,紛紛調整應戰,如麗嬰房、遠百,但食品相關部分則持續深耕壯大,如統一、南僑、佳格等,今年股價還原權值仍創下歷史高點,成為盤面上投資人關注的焦點。

南僑在中國油脂以及急凍熟麵營收成長帶動下,前八個月稅後EPS(每股純益)達二.八一元,儘管八月出現人民幣未實現匯兌評價損失,但隨著人民幣回升,未來損失可望回沖,法人估計全年EPS上看四元,隨著中國內需持續成長,未來成長性仍然看好。

 

中國經濟

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