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前三季財報績優生 逢低是買點

前三季財報績優生 逢低是買點
湯石近幾年強打「Tons」品牌有成,第三季毛利率和獲利同創歷史新高。

張弘昌

台股

攝影/陳俊銘

986期

2015-11-12 12:47

拜台幣貶值所賜,可成、大立光等匯兌收益爆發;且近期景氣差,獲利集中強勢股,群聯、川湖、神準、聯亞等,前三季賺進一個股本。隨著企業報佳音,台股後市有撐,擇優布局勝算大。

台股自八月落底反彈一千六百點後,在年線和九千點近關情怯,除面臨套牢賣壓,美國聯準會主席葉倫日前表示,十二月可能調高利率,尤其十月非農就業人數增加二十一.七萬人,遠勝預期的十八萬人,升息機率立刻升至七成,美元指數同步創下七個月新高,再次挑戰百點。


短期內,台股又要面臨美元升息考驗,但隨著上市櫃公司公告財報成績不錯,即使回檔,幅度預期有限;加上中國經濟回穩,上證指數打底完成、攻上三五○○點,投資人可利用大盤回檔修正,逢低布局財報表現不錯的績優股。


拜新台幣貶值之賜,第三季財報普遍出現匯兌收益,例如伸興(一五五八)單季就認列匯兌收益一.五億元,讓稅後EPS跳升至六.一五元,創下歷史新高,累計前三季稅後EPS高達十一.二六元,同樣創下新高;而股王大立光(三○○八)更因為匯兌收益,第三季單季賺了六個股本。

 

景氣差 贏家吃掉多數獲利


機殼大廠可成(二四七四)匯兌收益則貢獻了二十億元,不但彌補了上半年的匯損,第三季每股更大賺十.五八元,寫下單季新高,累計前三季EPS來到二十三.四三元,已經逼近去年全年的二十三.五二元,法人估計全年將超過三十元;其他像國巨(二三二七)、凌巨(八一○五)、華亞科(三四七四)、碩禾(三六九一)也有類似情況。


這次財報也顯示,當景氣復甦偏弱,則強者恆強,贏家通吃大多數獲利。有不少公司光是前三季獲利,就進帳超過一個股本;最會賺的仍是大立光,已經大賺一二九.九九元;另外,可成、伸興、漢微科(三六五八)、群聯(八二九九)、川湖(二○五九)、聯發科(二四五四)、神準(三五五八)、裕日車(二二二七)、聯亞(三○八一)、F-鎧勝(五二六四)等,都是上市櫃公司裡的佼佼者。


台灣唯一、專業雷射二極體磊晶廠聯亞,第三季營收五.五億元,較去年同期大增七○%,毛利率高達六七%,較上季增加二.五%,稅後EPS為四.○六元,營收與獲利同創歷史新高,前三季累計十.三元,法人估計全年將達十三.七九元。


受惠中國積極推動光通訊發展,全中國平均每月新增光纖用戶達四百萬戶,第四季需求估計超過一千萬戶,加上高單價的GPON(超高速被動光纖網路)營收占比持續增加,聯亞第四季出貨可望持續暢旺;此外,與英特爾合作開發的矽光元件,雖尚未有明顯貢獻,但具想像空間,使股價本益比高於同業,目前市場樂觀預期,聯亞明年應有賺二個股本的實力。


同樣是網路設備相關的神準,隨著中、高階安全伺服器出貨增加,毛利率回升至二六.八%,優於上季二四.二%;第三季稅後EPS五.一四元創歷史新高,累計前三季稅後EPS十三元,已超過去年全年。

 

選股

 

樺漢營收 年增逾一.五倍


神準營運為代工和自有品牌雙管齊下,兩者營收比重約七比三,毛利率分別為二成至三成,及四成至五成。自有品牌客戶是旅館和餐廳等一般企業,目前還在耕耘階段,也是未來獲利成長的觀察重點。由於第四季是傳統淡季,股價短線可能先區間整理,明年在高配息題材帶動下,有機會走一波除息行情。


最後值得注意的,還有前三季獲利較去年同期明顯成長的公司,例如上緯(四七三三)、樺漢(六四一四)、新日興(三三七六)、森鉅(八九四二)、台光電(二三八三)、湯石(四九七二)等,獲利表現都相當亮眼,吸引不少買盤進駐。


鴻海轉投資樺漢,前三季稅後EPS達九.○七元,較去年同期五.三八元增加近一倍。這兩年,樺漢透過購併與擴增產品線維持高成長,前十月累計營收為八十八億元,年增率勁揚一五二%,法人預期全年EPS將超過十二元,明年有挑戰十七元的實力。


LED照明廠商湯石,因第三季受惠產業旺季,及故宮南院專案資金入帳,加上新台幣貶值和自有品牌營收占比提升,單季稅後EPS達一.三七元,創歷史新高。

 

十月雖因客戶訂單減少、營收衰退,但十一月應會恢復成長,短線股價漲多拉回,可持續追蹤。

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