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震盪期買黑不買紅 首選低基期股

震盪期買黑不買紅 首選低基期股
市場預期明年iPhone7將大改款,相關族群可逢低布局。

黃瑋瑜

股債前線

攝影/林育緯

990期

2015-12-10 14:40

儘管近日有美國升息、總統大選等因素影響台股,但隨著證所稅廢除、內資逐步回籠、櫃買指數成交量擴大,短線中小型股仍有機可趁;長線布局則回歸基本面,可關注獲利穩、趨勢明確,且本益比仍低的個股。

二○一五年步入尾聲,儘管市場仍有美國聯準會升息、國內總統大選等不確定因素,但預料對台股衝擊有限。


第一金店頭市場基金經理人陳思銘就認為,市場看待總統大選的氣氛一致,加上美國升息呼聲發酵至今,市場已充分反映,接下來的台股,應要回歸資金面及基本面觀察。


陳思銘指出,至少有四個證據,顯示資金行情未歇。首先,歐洲央行近日宣布延長購債計畫,規模擴大至一.五兆歐元,且下調存款利率至負○.三%,再加上日本、中國維持寬鬆的貨幣政策,市場游資仍充沛。


其次,美國升息前,雖然會因強勢美元,導致部分資金回流美國,不過一旦進入升息循環,避險考量也將告一段落。隨著原物料價格處於低檔,以及全球房地產市況不佳,資金仍會回到台灣、韓國等體質較佳的新興股市。


再來,台股評價低,本益比(P/E)、本淨比(P/B)都在相對低檔,而股息殖利率相對全球較高、且匯率波動性低,對國際熱錢具誘因。


最後,則是證所稅廢除,有利於大戶、中實戶等本土資金回籠,對台股皆具激勵效果。

 

短線操作:資金面 內資歸隊 中小型股活躍


從櫃買市場成交量比先前增長近一倍,不難發現,內資經過各種比較,終究歸隊台股。新光國家建設基金經理人謝文勝指出,今年櫃買指數最低跌到九十六.四二點,截至十二月八日在一三一.四五點,雖未回到年初位置,但漲幅已超過三成;尤其經過七、八月跌深,籌碼相對乾淨,搭配融資餘額從低檔翻揚往上,內資重回中小型股,行情有機會持續。


由於台股在新興市場指數權重遭調降,追蹤指數的被動式資金流出,短線操作上,部分大型股漲勢動能受限;反而中小型股因內資回籠,近期股價表現較為活潑。不過,謝文勝也提醒,短線資金集中的族群,仍要提防漲多回檔風險,盡量關注基期仍低的個股。


從台股上市櫃公司前三季稅前盈餘超過一.五兆元,創近年同期新高水準來看,基本面表現無虞,因此投資人應尋找本益比偏低、未來具發展潛力的族群,做長線布局準備。


舉例來說,觀察未來幾年智慧型手機市場發展,蘋果(Apple)仍是最具競爭力的公司,台灣相關供應鏈理當會隨之成長;尤其預料明年iPhone 7將有大改款,下半年出貨量將較今年成長,挹注相關族群營收貢獻。

 

台股

 

台股投資

 

長線布局:基本面 提前反映利空 蘋概可低接


謝文勝就認為,「當市場資金著墨少,使得蘋果供應鏈族群本益比偏低時,反而是可逢低布局的時機。」目前蘋概股平均本益比大多不到十倍,主要理由在於市場認為明年第一季基期高,年增率恐面臨持平或衰退。「但若大家都覺得,明年第一季表現差,股價應已提前反映利空;換句話說,就算第一季表現差,也是符合預期,股價下跌壓力不大,反而可視為好的長線進場時機。」


另外,同屬低基期的塑化族群,今年來因美元強勢,使得油價波段下跌,獲利受到侵蝕;若是明年油價回穩,利差浮現,獲利年增率將呈正成長,也值得投資人加以留意。


至於本益比已高、今年備受市場關注的汽車電子類股,仍是明年主流。過去兩年,因美國強制汽車加裝胎壓偵測器(TPMS),相關公司獲利大爆發。明年美國立法要求,凡車身重量低於一萬磅的車輛,該車款至少要有一○%必須加裝倒車顯影系統;至一八年,所有車款則強制安裝。因此,台灣相關供應鏈廠商的中長線表現,仍值得期待。


此外,具題材性的連接埠新規格Type-C,因MacBook筆電率先納入標準配備,明年可望成為主流,相關連接器廠有機會受惠。工業電腦則屬利基型產業,少量多樣的客製化需求,較不受紅色供應鏈威脅。具購併題材的半導體相關廠商,若開放中資參與台廠投資,將掀起比價效應,也是明年值得留意的題材。


至於何時才是進場好時機?陳思銘認為,具產業競爭優勢且獲利持續成長者,若短線漲幅過高、籌碼較為凌亂,建議可趁美國升息、總統大選前後,股市震盪激烈時,把握「買黑不買紅」的策略,等股價拉回再進場。

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