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美元續強 台股元月有小紅包行情

唐祖貽

股債前線

1045

2016-12-29 16:13

進入二○一七年,元月行情與紅包行情總是令人期待。
但專家從近期股市走勢與資金流向研判,市場恐有過度樂觀之虞,投資人應暫時保守為宜。

二○一六年的台股,看似從年初漲到年尾,但操作難度極高,進入二○一七年後,投資人最關心的應該是台股的傳統好戲:元月行情與春節紅包行情,會如期上演嗎?

華南永昌投顧董事長儲祥生指出,一六年台股的漲勢,其實是上半年優於下半年,原因一方面是由於景氣復甦,但更重要的是在資金面,由於歐洲央行持續推行量化寬鬆(QE)政策,歐系資金源源不絕流入台股,奠定多頭基礎。

但進入第四季後,外資的力道愈來愈弱,指數也就愈來愈難往上推。

資金面有疑慮
川普新政難立即見效


而歐洲央行近期宣示,一七年雖然會持續QE一整年,但每月購債規模將從四月起縮減;加上美國升息速度似乎會加快,吸引全球資金流往美國,強勢美元一定會影響外資進入台股的意願,且對美國的出口、企業在海外的收益都造成影響。

因此,留意美、歐央行動作,以及美元走勢,將是一七年觀察股市多空的重要依據,而以目前資金流向來看,「寧可保守看待」。

除了資金面有疑慮,儲祥生表示,美國總統選舉後,美股指數竟以V型走勢往上直衝,而且市場對當選人川普的新政,幾乎全部買單,並帶動金融,以及原物料的鋼鐵、塑化等族群大漲一波;但「政策需要時間與預算去實踐」,一七年美國政府的預算又早已編定,川普新政在一七年的揮灑空間並不大。

儲祥生擔心,現在市場過度吹捧川普的新政,「當心飛得高,摔得也重」。

從以上幾點來看,萬一美股接下來出現較大拉回,台股其實很難倖免,因此雖然預估,一七年台灣經濟將溫和復甦,但儲祥生對一七年台股態度較保守。

他認為,指數在九五○○點以上,壓力就相當沉重,參照近年大盤震盪,每年至少都有一五○○點,若變數逐一應驗,指數下檔的風險必須特別當心。

選股首挑跌深股、
相對大盤抗跌強勢股


因此,儲祥生對元月行情的期待也不高,大致維持在半年線至九四○○點區間整理。

他建議兩個選股方向,一是尋找跌深股,一是尋找相對大盤抗跌的強勢股,例如近期大盤接連跌破月線、季線,若有個股還能在月線之上,就值得留意。

這兩類股票幾乎都是中小型股,且散見各類股中,因此投資人得花點心思,透過技術面篩選。

至於要避開的族群,儲祥生認為權值股往上的空間並不大。

提防手機供應鏈個股
陸股可分批布局


另外,無論美、中的智慧型手機,第一季似乎都有雜音,iPhone7的銷售不佳,勢必影響蘋果的下單量;而中國的華為、OPPO等品牌,似乎也有庫存過高的疑慮,因此手機供應鏈相關個股最好多看少做。

相較於台股,儲祥生對一七年的陸股卻顯得樂觀一些。他指出,陸股在一六年全球股市中的表現相對弱勢,基期也比較低。最重要的是,中國政府推動資本市場國際化的大方向並沒有改變,從人民幣納入SDR(特別提款權)一籃子貨幣,到滬港通、深港通,其實都有脈絡可循;而A股納入MSCI新興市場指數,也是可預期的大利多,在這個利多沒有出現之前,對陸股都不宜看淡。

不過,近期人民幣持續貶值、債市重挫,政府又頻頻宣示打房,使得資金大量流出中國。上海銀行同業拆款利率(The Shanghai Interbank Offered Rate,Shibor)一路飆漲,看起來中國金融市場一片混亂。

但儲祥生卻認為,人民銀行有意趁目前的震盪,收回部分過去放出去的資金,讓貨幣不致太寬鬆。「去泡沫化」的意圖明顯,因此可說是「亂中有序」,並未失控,所以,中國的股、匯、債市短線難免震盪,但中長期仍看好。

對於想投資陸股的投資人,儲祥生建議,上證指數在半年線與年線之間「就是值得布局的位置」,一六年九月下旬的低點,其實不易再跌破,投資人可利用相關的ETF分批布局,應會有不錯的收穫。

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