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金融股利多不斷 首選壽險、優質銀行股

唐祖貽

股債前線

2017-02-16 13:47

金融股從去年下半年重回成長軌道,基本面好轉加上豐富的題材,
若今年台股真有機會挑戰萬點,金融股絕對是衝關主角之一。

雞年台股滾量上攻,資金行情一發不可收拾。回顧過去的大多頭走勢,都會有一位最佳助攻手:金融股,所以,台股若想再攀高峰,金融股絕對是不可或缺的綠葉。

台股投資達人、曾靠金融股賺進多桶金的許啟智指出,金融股獲利穩健成長,加上不錯的配息,不甘心將錢放定存、又不願承受電子股大幅波動的投資人,金融股可說是最佳選擇。而從去年下半年起,金融股利空逐漸出盡,獲利也開始轉好,現階段正是挑選標的好時機。

獵豹財務長郭恭克雖然也認同這個大方向,但他特別提醒,儘管美國今年升息速度可能加快,台灣卻由於房地產景氣仍不佳,加上因新台幣升值、進口物價相對便宜,通膨壓力緩解,因此央行升息時間可能要等到下半年。至於升息受惠股,除了壽險外,銀行因存、貸款的利差擴大,獲利也會提升。

獲利好轉、基期低
富邦金、國泰金今年有行情可期


除了基本面轉佳,國際上從金融海嘯以來對金融業的限制,似乎也有解禁的跡象。近期美國總統川普下令重新檢討對金融業造成高度限制的「陶德.法蘭克」(Dodd-Frank)法案,對金融業務的鬆綁有幫助,台灣的銀行業也可望間接受益。

至於選股方向,許啟智將重點放在壽險股與獲利不錯的銀行股;郭恭克則建議將ROE(股東權益報酬率)除以P/B(股價淨值比),得出的數值愈高且穩定者,就可優先考慮。

從各家金控剛公布的二○一六年年報自結數來看,全體金控全年稅後純益雖比一五年衰退約一五%,但去年下半年起已逐漸轉佳,加上今年基期偏低,兩大龍頭富邦金與國泰金,行情值得期待。

不過,郭恭克認為,國內壽險股的海外債券部位,雖然會因美國升息帶動債券殖利率上升,使其新投資部位受益;但若已持有的長年期債券部位太高,債券跌價損失將影響淨值,這是要留意的風險。

布局廣、經營穩健
上海商銀將轉上市 值得長線持有


除了金控,獲利與配息都穩定的銀行,也不可錯過,在興櫃市場有一檔老字號的銀行股:上海商銀,就是其中佼佼者。許啟智早在十多年前就投資它,報酬率相當不錯。他指出,上海商銀逾放比長年維持在低檔,也沒有從事如TRF(目標可贖回遠期契約)、連動債等業務,是一家穩健經營的優質銀行,近三年每年稅後EPS(每股純益)都接近三元,一四年起以配發現金股利為主,現金殖利率都在五%以上。

此外,上海商銀由於大股東榮家的特殊背景,在兩岸三地(台北、香港、上海)都有布局,其中持有香港上海商銀五七%股權,轉投資挹注整體獲利每年可高達三至五成。近期傳出上海商銀今年可能轉上市,許啟智認為,轉上市可提高公司的透明度,值得持續追蹤。

金融股中還有一些利基型公司也符合獲利佳、配息穩的條件,許啟智特別提到華票與群益期。華票是老字號的票券公司,主要業務是短期票券與長期債券的交易與投資,每年獲利穩定。此外,大股東王道銀行(原台灣工銀)一直想併入華票、成立金控,而以華票目前每股淨值在十七.○九元來看,購併將是潛在的利多。

至於群益期,許啟智表示,期貨多空雙向的特性,業績不受股市影響。而群益期近年又積極開發海外期貨市場,市占率節節高升,近三年現金殖利率也都在五%以上,也是存股族不可錯過的標的。

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