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拓展視野 布局2017債券投資機會

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股債前線

2017-02-16 09:10

一千年前,天方夜譚的故事裡,有位名叫「辛巴達」的商人,曾在巴格達和中國之間進行海上貿易, 他奇特的冒險經歷,成為日後《辛巴達歷險記》的故事,也因為他勇於冒險犯難,不怕艱辛的向海外找尋機會,因此獲得更高的財富報酬。

辛巴達從巴格達啟程的船隻必須航行九千六百公里、耗時約半年才能抵達中國,然而,這樣還是比陸地上一年的行程來得快,儘管海上船行會有海盜攻擊的風險、可怕的暴風雨,但辛巴達憑藉自己的機制與應變,一一克服了困難。
 
如同不畏艱難,追求財富的辛巴達一樣,投資人也必須時時調整與順應市場的變化,來掌握投資契機。近日的脫歐事件,雖然造成市場的短期震盪,但是隨著英國降息後與可能進一步的政策支撐經濟,投資人可以買入可能已經超跌的債券;並透過利率風險管理與流動性管理來創造投資機會。
 
目前歐洲的環境中,我們已經看到了負利率、大規模的公債與公司債資產購買計畫,以及讓銀行能夠用負利率向央行貸款的機制。隨著歐元區延續其寬鬆政策,預期市場資金行情將持續。投資人希望能夠找到過去投資在公債與投資級公司債時,所收到的現金收益的替代品。同時,他們必須要對於所投資債券在到期時,能夠償還債券票面上所載明的面額,有一定程度的信心。
 
從數據上來看,在景氣復甦、能源價格走高等利多帶動下,高收益債券表現不俗,二〇一六年美國及歐洲高收益債指數分別上漲一七四九%及九〇七%(以原幣計,彭博資訊,截至二〇一六年年底)。儘管美國已經進入升息循環,在利率緩升環境下,高收益債的收益率依舊令投資人青睞。
 
歐洲央行維持寬鬆政策,使市場資金充裕且違約率降低,研究機構Moody's預估歐高收違約率在今年上半年都將持續低於美高收,運用脫歐機會加碼評價偏低的英鎊高收益債,並搭配匯率避險降低英鎊下跌的損失。
 
根據EPFR Global的資料顯示,歐洲高收益債券連續三周資金淨流入(截至二〇一六年十二月二十八日)。歐高收二〇一四年以來表現優於歐股,但波動更低,可協助投資人以低波動掌握歐洲資金行情。
 
「華貴的生活是冒險換來而非憑空獲得,」辛巴達歷險記的終章,其實在告訴世人,想要贏得財富,坐困空想不如起身而行,在資金全球化的時代,投資人如果只聚焦國內市場,將喪失海外更龐大的高額報酬機會,就好像辛巴達如果沒有勇敢走出舒適圈,伸出船槳積極地前往金光閃爍的金銀島,就不會發現寶藏。

 
【歐元高收益債券基金】
 

 
高收益債券票息高、存續期間低,且與公債相關性較小,是景氣復甦循環中最適合投資的債券種類。隨著歐洲央行宣布延長寬鬆政策,歐高收利差維持在健康水準,相對投資級債仍有利差收斂空間。投資人可積極布局安本環球─歐元高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金),搶搭景氣復甦的順風車。
安本環球─歐元高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金),投資目標是透過將該項基金至少三分之二的資產,投資於由企業及政府相關組織發行的具有次級投資評級的歐元定息證券,以獲得長期總回報。並榮獲傑出基金「金鑽獎」高收益債券基金三年期殊榮,且為同類型產品中唯一獲獎公司。
(基金得獎資料來源:台北金融研究發展基金會,2016)
 
債券投資大挑戰:
□ 了解不同債券會有不同的風險/報酬
□ 不要一昧地依循債券市場指數未選擇投資標的
□ 分散投資市場
□ 承擔適度的風險而非追求報酬極大化
□ 自己做研究
□ 保持彈性
 
安本環球 - 歐元高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)
 
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