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賺錢機率8成!搶先布局兩會行情

歐陽善玲

股債前線

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1053期

2017-02-23 14:44

中國全國人大及政協兩會即將登場,據統計,自二○○○年以來,中國兩會舉行前後,中國股市上漲機率都超過八成,投資人可趁此時機,提高中國股市操作勝率,創造獲利。

一位中國基金經理人曾說,A股要操得好,首先要看懂中國政府政策,若做多,就要把握機會共襄盛舉,別傻到與政府對作,下場一定很慘。每年三月初,中國最高級政治會議、全國人大及政協兩會展開,即將登場的政府工作報告重點,牽動市場敏感神經,也左右近期資金布局方向。

據統計,自二○○○年以來中國兩會召開至結束,這段期間股市表現,在兩會開始前三十日,A股上漲機率高達九四%,其次是兩會結束後十日,上漲機率達八三%。也就是,要提高中國股市操作勝率,就要掌握這兩個時機,投資人獲利機會最高。

 

供給側改革升級 農業產能過剩將淘汰


有了布局動機,還要充分理解中國政策心思,才能釐清投資方向,順利搭上兩會題材列車。「中國十三五規畫持續進行,兩會在此架構下,有三大主軸最值得關注,分別是供給側改革、產業創新及國企混改。」第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示,針對這三大工作要點挖掘受惠個股,是第一季A股投資可留意方向。


先看供給側改革,過去政府推動去化老舊產能,主要以鐵、煤、水泥產業為主,一七年中國政府定調,將進入改革深化與見效之年,供給側改革進階到二.○版。


「改革升級,產能淘汰目標轉向農業相關,包括玉米、肥料等過剩產能,都將藉由定價策略、收儲及春耕政策,達到縮減供給目的。」黃筱雲說。

而國企混改,簡單講就是政府引進民間資金、技術、管理模式及經營活力,使國營企業升級;「像中國聯通就與騰訊合作,市場也期待,國企混改可使競爭激烈且失衡的中國電信市場,出現新樣貌。」她表示,除了電信公司,還有中國石油等大型國營企業,也在混改題材加持下,股價看漲。

 

產業創新有亮點 中小型股獲利預估逾三成


但從投資角度,未來最讓市場興奮的亮點還是創新產業,即使如今仍在修正,但在創業板、中小型股部分,估計今年平均企業獲利成長將逾三成,包括三D、電池廠,第四季獲利皆符合預期,在股價基期較低,且基本面成長增速看好下,日後資金不排除將從大型股,逐步轉向具創新題材的中小型公司。

黃筱雲舉例,中國有家做香氛蠟燭的公司,因拓展化妝品市場,等於在同一個領域下,使消費題材再升級;再如,一家以運動服飾銷售為主的公司,也循「相同領域再進化」模式,經營體育視頻;像這類創新公司,拉長線來看都可能成為人氣重心。

群益華夏盛世基金經理人蘇士勛則認為,中國經濟改革方向確立,兩會是聚焦工作項目,再升級強化,雖說政治意義較大,但中央經濟工作要點,仍攸關市場動向,投資人一定要掌握政策氛圍,才能作對方向。

「以中國施政目標來看,對內關鍵字,是供給側改革、防風險、去槓桿;對外則是一帶一路,另外,像環保議題及國企混改,也是市場觀察重點。」蘇士勛解釋,中國房市蠢動,為抑制投機性資金炒作,中央經濟工作會議強調「防風險」及「去槓桿」,由此可判斷,未來中國貨幣政策方向將趨於緊縮,以避免房地產泡沫,適時讓房市降溫。

 

國企混改發酵 漲勢初期大型股先行


此外,像國企混改,也是市場上持續發酵議題。總的來說,今年中國政府工作重心,在維穩二字,配合「近期市場氣氛不錯,中國經濟基本面好轉,第一季將是布局陸股不錯時機。」蘇士勛表示,現階段來看,中小型股整理壓力仍大,聚焦金融、保險等大型權值股,會是相對穩當的選擇。

國泰投信量化投資部主管鄭立誠則提醒,只要市場或資金炒作行情一熱,政府防控力道就出來,小則出面喊話,大則祭出政策打壓,因此中國市場上半年操作要訣,首重「防風險」。在他眼中,今年上半年陸股走勢,將是審慎樂觀的慢牛行情,而非噴出行情。

「像現階段中國股市即出現所謂的『二八分化』現象,意思是大盤指數會跟著占市場比重二成的權值股走,權值股漲,大盤就跟漲,而其他中小型股卻下跌。」鄭立誠說,要搭兩會題材進場,就要先瞄準引導盤勢、且具改革利多的大型股,尤其是接下來中國養老金及保險資金入市,優先布局標的也會是大型權值股。

以目前台股市場中可交易的ETF來看,截至二月十八日,今年以來表現最好的陸股ETF,即國泰A五○單日正向二倍基金,漲幅逾七%;其次是元大滬深三○○單日正向二倍基金,漲幅近五%。「中國股市上漲初期,投資人可先透過ETF,及時參與大盤行情;進入漲勢中後段,個股表現分歧,此時再透過基金經理人主動式選股布局中國。」鄭立誠建議。

 

中國基金

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陸股ETF進場 判斷行情,爭取超額報酬


換句話說,投資人應善用工具,在中國兩會揭幕前,以ETF進場,待題材發酵,市場全面反映利多消息後,再以基金接棒,爭取超額報酬。而對市場嗅覺靈敏的機構法人來說,要判斷A股行情轉折,最重要觀察指標,就是中國股市期現貨價差情況。

鄭立誠解釋,A股指數期貨具有價格發現功能,可說是市場上的聰明錢,即當市場氣氛偏多,期現貨就會呈現正價差,代表看好後市的資金力挺;反之,期現貨出現逆價差,意味看好後市的資金鬆動,此時就要提高警覺,小心行情反轉;「舉例來說,A五○指數期現貨價差十日平均值大於零,即可偏多操作,數字若在負○.三%,就要轉趨保守。」

相較全球股市,中國A股不但指數相對基期低,又有兩會題材助陣,配合企業基本面好轉,及六月納入MSCI新興市場指數議題捲土重來,多數法人看好,今年中國股市表現將優於一六年;且在美國聯準會升息預期下,上半年陸股走勢,也將比下半年更有看頭。

日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示,觀察中國企業財報表現,滬深兩市已公布業績,超過六成以上公司,獲利較同期成長;以產業分布狀態來看,又以醫藥生物、化工、電子產業業績增幅較亮麗。加上中國一月消費者物價指數上揚二.五%,為三年來最高,在產業及景氣雙雙報喜下,有機會支撐股市走中長線,投資人可掌握改革紅利題材,為自己創造利潤。

 

中國ETF

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