若台股指數計算方式與道瓊工業指數相同，定期汰換成分股、調整個股權重，台股將有機會挑戰兩萬點。
是啊，我太貪婪了。同樣的標準也該應用在台股，指數雖然沒上萬點，但實際上是很強的。今年以來，地緣政治狀況不斷；對多頭威脅最大的噩夢加息成真；新台幣暴升，實質殺傷獲利等，唯一的利多就是對蘋果新手機的想望。慮及這些條件，台股真的很強。
第一季價量齊揚，包括政府基金在內的投資機構，很高興實現獲利。而對於退休金這些法人並沒有對大眾公告的義務，投資人難以確認，只能從券商進出表推測，並從相關公司的季報追蹤。金控公司第一季超預期的獲利，應該是有證據力的。這反映有一派投資者對萬點的戒心，所以持續倒股票給外資。
以台積電為例，外資持股已經接近八成，上漲過程中本土法人視若無睹，原來是最大股東中華民國政府一路賣。這不也是台股這些年的遭遇？
此外，也有朋友說台股萬點是偽命題，因為把除息扣掉的點數還原回去，早就在萬點之上。根據交易所統計，台股配息率超過四％，用不精準的簡單算術，本世紀以來，除息除掉的點數應該有五、六千點。至於有沒有賺到，就看自己的操作策略。
其實拖累指數的不只配息，還有老謝四月初在專欄裡談到退市的公司，除了少數像復盛這種好公司被私有化外，大多數是亂整或抵不住產業循環破產出場。假如指數計算方式改成與道瓊工業指數相同，定期汰換指數成分股，並以調整個股權重的方式取代除息，那萬點的爭議要改成挑戰兩萬點。
看看已經兩萬點的道瓊，美國股市的長線多頭從七○年代開始，漲了快半個世紀。這麼強的長期走勢，不是單一因素可以解釋。一個最明顯的原因是利率，美國三十年期公債利率由一六％降到三％。巴菲特看中這個，多次公開表示，只要利率維持在這歷史低點，指數十萬點也不是夢。另外一個關鍵因素是退休金制度的改變，退休金的投資組合提高股票的比重，發揮強大的籌碼安定作用。
回到台股，筆者從二○○九年之後就持股滿檔，股市在這段期間固然有起伏，但是靠著配息，無懼於波動也。若讀者有空去書店逛逛，會發現投資理財區的風貌與上個世紀有很大的差異。第一個是本土作者的比例大幅提高；第二個是強調長期、以儲蓄心態投資股市的親身體驗書籍，大面積出現。這個從操作轉為儲蓄的投資趨勢變化，已經發生很久，而且還在持續進行，這與美國退休金制度的變化有異曲同工之妙。
至於利率，由於台灣的利率是跟著世界潮流在走，而美國總統在匯率上面出現髮夾彎，實際上就已經推翻利率快速、大幅調高的可能，也就消減我們加息的壓力。
低息，使得更多股票被存股族收走，台股不只實質過萬點，名目上也會的。
