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6分鐘解析6小時巴菲特股東會

6分鐘解析6小時巴菲特股東會

楊明方

金融

2017-05-07 08:04

「股神」巴菲特主持的波克夏股東會,某種程度上比較像派對而不像股東會。逾4萬人湧進位於奧瑪哈的股東會會場,場外,巴菲特還親自和孩子們玩樂,現場充滿愉悅的笑鬧聲。大家攜家帶眷,就像和家人看球賽一樣輕鬆地參與這場投資盛宴。

「他是查理,我是華倫。他聽得到,我看得到,所以我們合作無間」,巴菲特已相聲般的開場揭開股東會的序幕,86歲的巴菲特和93歲的波克夏副董事長蒙格(Charles Munger),桌上都放著水和可樂,兩人一搭一唱,幽默回應全世界的投資銀行和股東的犀利提問,現場笑聲、掌聲不斷。《今周刊》整理今年波克夏股東的重要片段:

 

一、波克夏今年表現

去年股東會至今,波克夏股票成長14.16%,一度超過20%,但最後還是遜於標普500指數16.17%的成長。

波克夏第一季的淨利為40.6億元,低於去年同期27%,來自於投資收益和保險業務不如預期,但波克夏的投資人並不那麼在意短期的利潤成長或下跌。

巴菲特較在乎的指標,波克夏的每股帳面價值今年成長了3.5%,為每A類股17.8萬美元,相較去年1.2%的成長,表現不俗。

 

二、誰是接班人?

巴菲特依然沒有提出具體的接班計畫,也還不打算退休。他再保險經理人詹恩(Ajit Jain)、投資經理魏斯樂(Ted Weschler)和康柏斯(Todd Combs)等手下大將讚譽有加,顯然一點都不擔心後繼無人。

印度裔的再保險經理人詹恩一直是股神接班的熱門人選,巴菲特盛讚:「沒有人比詹恩為投資人賺更多錢,包含我在內」

 

三、巴菲特談科技趨勢:IBM、蘋果,以及錯過的亞馬遜

面對新趨勢,股神也有看走眼的時候,巴菲特承認對IBM的投資結果不如預期,但他把蘋果視為科技含量高的消費品公司。巴菲特從不諱言自己對科技業不夠熟悉,但他較擅長於掌握消費者行為,因此依然看好蘋果。

波克夏也曾錯過了投資谷歌(Google)和亞馬遜兩大科技巨頭。巴菲特承認自己低估了亞馬遜創辦人貝佐斯(Jeff Bezos)的才能,也沒預料到亞馬遜居然會顛覆零售產業,後者使波克夏拋售了沃爾瑪的股票。

蒙格認為巴菲特投資蘋果「要嘛是瘋了,要嘛就是在學習」,他肯定投資蘋果的決定,也肯定巴菲特透過投資精進學習。

 

四、巴菲特重砲抨擊富國銀行造假醜聞

去年爆發帳戶造假醜聞的富國銀行,以及發生公關危機的聯合航空照例被投資人點名詢問。巴菲特認為,富國銀行最大的問題是,當CEO發現造假問題,卻沒有第一時間採取行動,處理方式是「天大的錯誤」 。 

不過,巴菲特也明確指出:「我們買進美國運通、富國銀行、聯合航空、可口可樂,不代表他們永遠不會發生問題、或永遠不會遇到競爭,而是因為他們有非常、非常強大的競爭力。」

 

五、評論中國市場

相較美國股市數百年的歷史,中國股市非常年輕,投資人比較敢投機,如同當年早期發展的美國股市。巴菲特說:「市場有賭場的特性,吸引很多人,尤其當看到身邊的人因投資發大財…當市場變熱,操作槓桿成效好,投資人不僅會開始投機,而且還會賭博。」

蒙格看好中國長遠發展,他說:「我認為中國股票比美股便宜…中國會有光明的未來。」

 

六、巴菲特去世後,波克夏何去何從?

沒有「股神」的波克夏會如何?是投資人每年必問的問題。巴菲特語出驚人:「如果我今晚死了,波克夏股價明天就會上漲。」

有股民提問,巴菲特為何建議妻子在自己死後投資指數型基金,而非波克夏股票。巴菲特的理由是覺得妻子「不需要賺太多」。

巴菲特認為對她,以及對所有人而言「最重要的是,不要讓金錢成為煩惱」,而不是讓資產最大化。沒有「股神」的波克夏依然可以穩健營運,巴菲特說,「除了大規模毀滅性武器,我想不到任何事物可以永久傷害波克夏」。

 

 

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