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12檔上半年營收模範生 台股後市強棒

12檔上半年營收模範生  台股後市強棒
展望下半年,電視面板需求仍暢旺,群創營運可望續創佳績。

唐祖貽

台股

攝影/吳東岳

1073期

2017-07-13 15:38

上市櫃公司上半年營收已經全部出爐,緊接著台、美皆將進入財報密集發布期,不論是指數或個股,震盪幅度應會加大。業績優、展望佳的個股,勢必成為後續盤面的焦點。

進入下半年,台股能否延續上半年的亮麗表現,基本面仍是關鍵因素。透過近期公布的六月營收,可推估公司上半年的獲利狀況,也是檢視基本面最新且最重要的線索;此外,還要留意經營階層在近期股東會或法說會中對下半年的展望,一併作為投資的參考。

上半年營收檢視的重點有哪些?首先,就是今年影響台股最大的變數:匯率。第一季很多公司吃了新台幣大幅升值的虧,營收雖成長,獲利卻縮水,不過第二季新台幣匯率已相對穩定許多,因此匯率的影響在第二季可望減輕,營收的參考性也會提高。

第二個重點就是今年台股的最大亮點:蘋概股。搭載OLED(有機發光二極體)面板與多項新功能的iPhone 8,近期雖傳出良率不佳、延期上市等雜音,但蘋果今年除了iPhone 8、還有非OLED面板的新手機,由於硬體規格更動較小,所以應會如期推出。


公司

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面板下半年續旺 群創、彩晶具題材利多


若按照蘋果以往的作法,通常在九月上旬發表新款手機,上游的零組件供應鏈會提早一季備料與出貨,因此從六月起,蘋概股的營收應該就要有明顯成長。

而從大立光(三○○八)與可成(二四七四)這兩檔蘋概指標股來看,的確已有加溫味道。兩者六月營收都創下今年新高,且大立光已表明「七月會比六月更好」;至於可成第二季單季營收一八五億元,則是歷年同期次高,公司也指出,「今年逐季成長目標不變、第三季成長動能值得期待」。因此第三季起,相關個股的表現值得關注。

除了以上兩大焦點,今年台股能順利登上萬點並維持至今,電子股扮演了重要角色,許多次產業都能繳出不錯的成績。除了股價漲幅較大如半導體、被動元件等,面板族群的表現其實也相當可觀。其中兩大龍頭之一的群創(三四八一),受惠於八・六代線產能開出,新增四十、五十吋等大尺寸電視產品,而大尺寸電視面板報價今年以來一直維持在高檔,加上群創因折舊費用大幅下降,有效提升毛利率,從去年第四季起獲利就明顯提升。

群創第二季營收為八四五・一億元,上半年累計營收年增率達三八・四%;獲利方面,第一季稅後純益大賺一一八・六億元,是併奇美電、統寶三合一以來單季新高,預估第二季在面板價格持穩下,本業獲利可維持在百億元以上。加上第二季處分GIS-KY(六四五六)一部分持股,處分利益八・九四億元,所以第二季的稅後純益可望再創新高,並連續三季都在百億元之上。

群創將於七月二十六日召開法人說明會,公布第二季財報,並針對第三季景氣發表看法。目前看來,儘管六月電視面板報價緩跌,但在韓國LGD產線傳出事故,加上進入第三季旺季,中國、歐美品牌陸續提高採購量,報價將有支撐,因此下半年業績並不看淡。建議投資人留意公司說法,擇機布局。

另一檔以中小尺寸面板為主的彩晶(六一一六),上半年受到中國手機市場持續消化庫存影響,營收已連兩季下滑,且報價走跌也拉低毛利,預期上半年獲利平平,僅靠去年低基期維持較高的年增率。不過進入下半年,中國手機庫存已逐漸去化,手機面板價格可望止跌回穩,加上新一代一八:九超窄邊框手機面板已完成開發,下半年旺季可期。

彩晶並積極切入車載市場,已開發儀表板、中控台、抬頭顯示器、影音娛樂系統等產品,並陸續打入歐洲、美國車廠供應鏈,目前占營收比重約一成,也是未來觀察重點。
 

原物料長多啟動 中石化、裕民逢低布局


至於傳產股,則可留意原物料相關的產業與公司。去年下半年起全球原物料漲聲響起,已經有長空結束、長多啟動的意味。雖然今年第二季較為沉寂,但最近又有逐漸上揚跡象。目前看來,已有越來越多廠商的營收與獲利開始緩步攀升。其中,中石化(一三一四)、裕民(二六○六)、新光鋼(二○三一)等,都是相關次產業的指標公司,值得長期追蹤、逢低布局。

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