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股票去哪了?

股票去哪了?

黑傑克

股債前線

1097期

2017-12-28 11:32

台股行情走多,交易變活絡,熱門股被保險公司、退休基金鎖起來,好股票會越來越少。

已逝歐洲投機客科斯托蘭尼說,判斷股市多空最簡單、最有效的方法究竟是錢多,還是股票多?雖然台股指數已經穩穩站在萬點之上,但是許多人仍不相信這是真的,財經媒體與第四台的看空言論依然盛行,我在上一期本專欄就用股票或錢多的方法,表明應當繼續看多台股的根據。

 

我們用貨幣供給額與國民生產毛額這兩個客觀統計的數據做標準,正面回答這個問題。從央行的統計來看,台灣不只有過剩的流動性(錢太多的學術用語),而且這多出來的錢還以加快的速度在累積。相對而言,股票數量因為減資的幅度大於新股上市的速度,上市總股數反而減少,至少二○一七年年底的股票數量比一六年要少數百萬張。

 

最近看空的理由是美國的減稅方案,他們認為美國企業會大量從海外匯錢回美國,導致其他地方缺錢,因此成為台股的利空。這個說法搭配美國聯準會(Fed)的加息抽資金,顯得很有威嚇力。

 

須知美國進入加息循環已經超過三年,本屆主席葉倫上台前就加息,她任內只有加息沒減息,一路加到卸任。但是市場利率並沒有如空方擔憂般的飛揚,所以一八年沒道理會有不一樣的表現。

 

至於資金的流向,講兩個數據讓大家思考「恐懼美國減稅到底有沒有道理?」第一是中國的資金在習大大上台後明顯外流,外匯存底從四兆美元降到三兆多美元,創下史上最大金額的跨國移動紀錄。A股市場有暴漲暴跌,但是沒有破底,可以說用這利空測試出長線底部。

 

第二是聯合國在一七年十二月中旬公布「二○一七年世界投資報告(2017 World Investment Report)」中指出,全球年度跨國直接投資金額是一兆七千五百億美元,最大的吸金國是美國,收到三九一一億美元的外國人直接投資,年成長率一二%。

 

至於印象中最吸引外資的中國,則是一三三七億美元,約略是美國的三分之一。也就是說,美國吸收外來投資並非新現象,只是被川普包裝之後,特別吸引眼球。

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