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法人第一季台股操作策略:不要愛在最高點

法人第一季台股操作策略:不要愛在最高點

張弘昌

台股

2018-01-04 11:20

2018年新年來到,台股開門見紅又逼近前波高點10882點,外資在期現貨也大舉買超,第一季似乎是「艷陽高照」,不過法人提醒,要提防台股大盤高點不多,即使指數突破10882點,要留意是不是「假突破真拉回」。

宏遠證券研究部主管陳國清(冠升)指出,由於新iPhone手機沒有賣的很好,台廠出貨給蘋果的比重越高,傷害將越大,目前雖然有iPhone 7+的追單量,但二月以後可能就告一段落。

 

由於元月還有iPhone 7+及農曆過年前備貨的趕工,單月營收估計還會不錯,但二月起隨著代工需求下降,對晶圓材料及被動元件股價影響會較劇烈。在訂單可能下降二成之下,加上被動元件估計有重複訂單10%-15%、晶圓材料5-10%,因此將逆轉為供給過剩10%以上,兩者報價很可能會反轉下跌。

 

關於第一季投資操作方向,陳冠升建議,2017年股價跌幅越深的公司,只要基本面及獲利不是太差,只要跌越深,反彈機會越大。例如從高點向下修正4至5成的個股,將來股價反彈2至3成是有機會的。

 

其次,基本面很好、本益比偏低且未來成長性高,但股價在萬點指數還受到壓抑未漲,但是跌幅不多者,未來股價有創前波高點的機會。

 

第三,今年受到電子上游原物料缺貨而出不了貨,因而營收及毛利率受到壓抑的下游好公司,股價已下跌修正者,短線股價出現急跌落底,未來營運如果研判會否極泰來,可以短線操作。

 

第四,因缺貨大漲的電子上游材料景氣循環股,現階段搶短要小心,因為電子業的淡季效應、蘋果手機出貨不順、特斯拉(Tesla)因鋰電池缺貨及生產流程不順(未來電子相關只剩鋰電池芯缺貨,未來主流地位不容忽視)、重複訂單的假象消失後,第一季會出現供給過剩的情況,股價可能還有下跌空間,不能太早搶反彈。

 

第五,如果電子股在2018年初進入休息或修正,金融股可能在2018年1月中下旬到2月中下旬接棒護盤,預估將有表現空間。

 

第六,部分電子股及傳產股提前股價回檔修正,可望提早落底,若是2017年獲利不錯且2018年獲利仍然成長,只要本益比不高,股價修正幅度也夠多,將有高殖利率的優勢,可以挑選為投資標的。正所謂「底部進場,不贏也難」。

 

最後,建議電子股第一季逢高獲利了結,畢竟「買在山頂上,有誰能贏」。從去年底到今年初,只要股價漲的越多,往後回檔可能越多,避免「愛在最高點」。

 

中長期而言,陳冠升指出,新能源汽車的趨勢還是向上,從過去歷史來看,傳統汽車是百年技術及工藝,中國無法製造一顆引擎,所以跟不上;但隨著電動車興起,使用的馬達及鋰電池,是近20年興起的新產業,而中國本身汽車銷售量佔全球約30%,可以養活自己的產業,政府勢必全力扶持,未來對歐美日將有「超車」的機會。

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