在今天看見明天

持續減少的股票

黑傑克
2018-01-18
股債前線
1100期

持續減少的股票

黑傑克
2018-01-18
持續減少的股票
股債前線

指數萬點將是常態,今年還會突破12682的歷史高點。 台灣閒錢多,但股票數變少,需求大於供給,股價就會漲。

 

台南的阿堂虱目魚肚鹹粥一碗一百七十元,比同業貴許多,被網民罵死。結果還是要早起排隊,晚去吃不到。這是基本經濟學原理,需求大於供給,所以一年調三次價也無所謂。二○一七年台股指數上萬點,眾多評論認為很危險,十二月的結帳行情讓看空者大興奮,認為萬點必破,結果元旦假期結束,指數又創高。跟阿堂鹹粥一樣,嫌貴的別來,只要甘願付錢的夠多,這價格就是合理。

 

本欄從多個角度分析指數萬點是常態,今年會突破一二六八二的歷史高點紀錄,也是根據供需最基本的經濟學原理。台灣閒錢、爛頭寸、過剩的流動性很多,而且股票數還變少。無獨有偶,最近外電報導,美國的股票數也在減少。CNBC說,標準普爾五百指數成分公司的股票數,在○六年有三○七○億股,到一七年年底剩下三○六○億股。別看只是區區減少十億股,半導體供給需求變動一個百分點,價格就是三、五倍波動,從賠錢賠到脫褲變數錢數到手抽筋。退休金一年要買多少股票?需求沒少,但供給少了十億股,股價漲是天經地義。

 

實際上,需求是增加的。美股的狀況很簡單,上市公司回購股票!也就是在投資與投機的需求之外,另外又多了公司自己買股票的需求。換到台灣,這就叫「減資」。讀者請回憶一下國巨這幾年的表現,持續減資配合產業景氣翻轉,結果總市值不斷創新高。股票變少加上錢多就是股價漲的最堅實底氣,在美國適用,在台灣也適用;用在個股可行,用在整個市場也對。

 

以基本面做投資的人,選對了股票,應該在什麼時候退出?股價短線漲了一成?漲了一倍?標準答案是:買股票時的理由改變了。就跟一輛猛踩油門的車,車子何時會停止加速,甚至減速停下來,要看這輛車子受到的力有沒有改變。這個「力」,除了透過油門控制的引擎出力之外,還有看不到的空氣摩擦力,輪胎與地面接觸的摩擦力。就算油門踩到底,但是隨著速度提升,以指數程度提高的摩擦力,最終會與車子動力平衡,讓加速度歸零。

延伸閱讀

最美的鹹魚翻生

拜景氣循環所賜,2017旺宏表現堪稱一絕, 買低賣高人人稱羨,基本面下工夫才是王道。

工程師不是經濟學家

趨勢判斷首重因果關係,中國以工程師治國, 環保議題須靠基本面,而不是新聞熱潮。

股票去哪了?

台股行情走多,交易變活絡,熱門股被保險公司、退休基金鎖起來,好股票會越來越少。

錢多還是股票多

台股上萬點,貨幣供給額也攀高,新股發行量卻創本世紀最低; 貨幣學理論失靈,全球金融市場錢多蓋掉其他議題。

中國轉型,台廠機會潮

中國轉型帶動電子零組件廠評價改變,被動元件廠國巨、華新科、立隆電各自精采;基本因素帶動之外,台股結構轉型也是推升要素。