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聯準會估今年只升3次息 上修今年經濟成長預期

郭妍希

股債前線

達志

2018-03-22 11:02

聯準會(Fed)如期將聯邦基金利率調高一碼,同時僅預測今(2018)年還將升兩次息,次數比許多人原本估計的少了一次,消息傳來帶動2年債殖利率從2008年9月高點拉回。

MarketWatch報導,WSJ Market Data Group報價顯示,紐約債市3月21日尾盤時,對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率下跌2.5個基點至2.312%,從2008年9月高點拉回;10年期公債殖利率上漲2個基點至2.901%,創2月27日高;30年期公債殖利率上漲1.3個基點至3.126%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

 

聯邦公開市場委員會(FOMC)21日在結束為期兩天的貨幣政策會議後,如期將聯邦基金利率調高一碼至1.50-1.75%,並決定上修經濟成長預期。FOMC在會後聲明中增加了「經濟展望已最近幾個月轉強」這句話,並稱最近數月就業成長強勁,失業率則保持在低檔。

 

FOMC最新釋出的「利率預期點狀圖」(dot plot,是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖),則顯示Fed官員對今年的利率預估值雖維持不變,但明年的預測卻從原本的2.7%上修至2.9%,2020年的預估值也上修至大約3.4%,遠多於Fed修正後的中性利率2.9%。所謂中性利率,是指不會刺激或拖累經濟成長的利率水位。

 

Fed新科主席鮑爾(Jerome Powell)則在上任後召開的首場貨幣政策會後記者會上說,有數名FOMC成員的確提到了總統川普(Donald Trump)的關稅議題,且根據他們從全美企業主得到的訊息,貿易政策已成為經濟成長的隱憂。不過,鮑爾強調,Fed官員並不認為,貿易政策的改變,會對當前的經濟展望產生任何衝擊。

 

另一方面,FOMC對今年的通膨、失業率預估值大致維持不變,聲明中則強調近期內的經濟成長和通膨已逐漸轉強。鮑爾在記者會上說,並未看到通膨會加速上升的跡象,因此Fed對升息的態度會保持中性立場(middle ground)。

 

美國10年期公債殖利率在FOMC發布聲明後一度上升至2.936%、創1個月高,之後又回軟至2.883%,跟聲明發布前的水位相去不遠。

 

路透社報導,BMO Capital Markets利率策略師Aaron Kohli指出,Fed對2018年的利率預估並未改變,這也是債市反應平淡的主因。話雖如此,Schwab Center for Financial Research固定收益策略長仍說,從點狀圖來看,只要再有一名FOMC官員上修利率預期,今年的升息次數就會變成四次。

 

MarketWatch報導,Jefferies首席金融經濟學家說,隨著政府展開財政刺激,再加上經濟數據改善、經濟前景逐漸轉佳,FOMC決策者也希望略為增快讓貨幣政策回歸正軌的腳步,卻又不想給人升息速度會太積極、進而威脅到經濟成長的印象。

 

※本文授權自Money DJ理財網。

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