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看國巨、環球晶的天蠶變

看國巨、環球晶的天蠶變

謝金河

股債前線

1113期

2018-04-19 16:59

今年台股誕生不少千億級大企業,像以機器人、自動化生產為主軸的上銀與亞德客-KY,其中最受矚目的國巨與環球晶,市值雙雙挺進兩千億元,它們的成功無疑是企業的重點教材。

四月十六日一則震撼被動元件產業的報導,MLCC(積層陶瓷電容)產業龍頭村田製作所(Murata)發出停產通知,規畫在二○二○年前停產○六○三尺寸以上產品,最後出貨日訂於二○年三月,村田這個停產通告是這波被動元件產業景氣翻揚以來,最大規模的產能轉換動作。村田規畫停產的規格包含○四○二、○六○三、○八○五、一二○六,停產的主力鎖定在○六○三以上及○四○二等中大尺寸產品,村田明確定出停產時間,相關規格下單期限為一九年三月底,最後出貨日為二○年三月底,村田還希望客戶就停產規格在今年九月二十八日前進行最後協商。

 

被動元件大時代來臨!「車用需求」為底蘊

 

這份停產通告震撼了全台被動元件產業,台灣的被動元件廠有五家公司股價漲停板,其中最吸睛的是國巨股價一天大漲五十六元,國巨股價創下六一六元歷史天價,一天市值暴增一九六億元,市值來到二一五九億元,這家被動元件產業的龍頭市值居然打敗晶圓代工廠聯電的一九三八億元,讓人覺得非常不可思議。

 

村田減產效應為何撼動台灣被動元件產業?關鍵在日系大廠的產能置換。由於車規產品毛利率高達六○%至七○%,毛利率遠高於三○%至四○%的中階產品,吸引日系大廠產能相繼轉進,村田這一波減產與TDK(東電化)同出一轍,主要是將產能轉換到汽車電子上,這兩年不論是新能源車,或先進駕駛輔助系統ADAS,汽車電子化滲透率拉升,對MLCC造成的需求牽動造成一次產業大變革,這跟二○○○年那一波MLCC狂潮純粹是供需失衡的漲價效應完全不同,這是台灣產業發展今年顯著的新面貌。

 

日廠

日廠轉戰毛利率更高的車用產品,市場由台商快速填補,造就國巨近來的業績榮景。

(圖片來源/Getty)

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