在今天看見明天

台積電第二季展望不佳 還有這些股票可以挑

陳國清(冠升)

股債前線

達志

2018-04-20 09:51

台積電業績不如預期,代表下游終端產品需求是弱的,需要留意現實世界是:景氣大好時,往往會持續再往上做修正,也就是好還會更好;但是相反地,當景氣往下修正時,常常也是一而再地往下修正。這一個觀點,無論如何一定要謹記在心,免得未來再往下修正時,會失去戒心。

台積電公佈第二季營收預估不如市場,本來市場樂觀認為,三月營收會超過1千億元以上,因此推測第二季營收沒有3千億元,也有2700-2800億元,第二季營收一定會比第一季成長5-10%以上。

 

但是,台積電法說會的第二季預估數,卻是低於第一季7%-8%以上,比原先市場認為成長者,至少不如預期8-10%以上;甚至,更比樂觀預估2700-3000億元的預期者,不如預期10-15%以上。

 

此外,從以往的經驗來看,當台積電業績衰退時,二、三線晶圓廠業績通常會掉更多,因為抽單會先抽二、三線晶圓廠,最後才是抽台積電。

 

台積電業績不如預期,代表下游終端產品需求是弱的,需要留意現實世界是:景氣大好時,往往會持續再往上做修正,也就是好還會更好;但是相反地,當景氣往下修正時,常常也是一而再地往下修正。這一個觀點,無論如何一定要謹記在心,免得未來再往下修正時,會失去戒心。

 

而且,當晶圓廠及下游需求不好,那麼電子上游晶圓材料及零組件還會缺貨嗎?自然會被存疑。如果再加上中興通訊被美國處罰7年,將影響5千萬隻手機減少使用相關零組件。

 

近期對電子股的操作策略,應該要保守因應。建議可以留意外銷股、傳產股、鋼鐵股、金融股等等類股。

 

外銷股、傳產股、鋼鐵股、金融股受到台幣升值、電子股資金排擠,已經沉寂很久一段時間,尤其近期資金更是集中到少數電子產業及個股,如被動元件、晶圓材料,有最後資金出現擦鞋童效應的情況,也影響到外銷股、金融股、等表現不佳。

 

但是,隨著台幣開始觸頂回貶、電子業景氣不好且集中少數股價大漲之後可能下跌的風險,加上最近南部缺水,夏天快到又要缺電,可能強勢電子股噴出之後,就會修正。由台積電法說會開出第一槍來看,可能電子股,尤其半導體及漲多的被動元件股,將會大幅回檔修正。

 

尤其外資及投信基金經理人會開始賣電子股,電子股將因為市場賣壓而下跌甚至大跌,資金將會跑到外銷、傳產及鋼鐵股,至於金融股則會在電子股回檔修正之際,做為護盤的角色。

 

因此接下來可留意的公司,包含油鎳銅價上漲受惠的國喬、中鋼、大成鋼、允強、中鴻、國精化、台塑集團、台泥集團等公司;汽車及電動車零組件及機電零組件股的江申、江興鍛、皇田、中橡、貿聯-KY、和大、大億;金融股的國泰金、富邦金、中信金、中壽、新光金;以及股價跌深、本益比不高、具有高殖利率的業績成長股。

 

(作者為宏遠投顧證券研究部主管)

延伸閱讀

7奈米訂單回流 陸行之:台積電下半年不悲觀

2018-04-20

陸行之重出江湖 問了台積電這兩個犀利問題

2018-04-19

手機市場成長乏力 台積電破天荒下調營收預估

2018-04-19

台股漲到「萬一」 還有沒有股票可以追買?掌握這技巧就可以找到強勢股

2020-05-29