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短線教父林洸興》觀察投信進出動態—每天只做三件事 四成報酬輕鬆賺

短線教父林洸興》觀察投信進出動態—每天只做三件事  四成報酬輕鬆賺

謝富旭

台股

2014-05-30 09:28

四十歲的林洸興,整日埋首在龐雜的數據堆裡,服務於台灣第一大財經網路媒體鉅亨網的他,每天的主要工作,就是為讀者掌握最即時的國際金融資訊。在同事眼中,出版過有關外匯操作書籍的林洸興,是不折不扣的外匯與美股投資高手;其實,同事不知道的是,他還是台股投資達人,近幾年成績斐然,年獲利高達四○%。

「本來只是學術研究的興趣,沒想到,二、三個月內就能創造出40、50%的獲利!」林洸興透過自己研發的籌碼面選股方法,光去年一年,投資的橋椿獲利43%出場、世界先進獲利48%出場、群創獲利38%出場。他把運用在籌碼面牛刀小試賺的錢,招待家人去歐洲玩了10天還有找。

 

鎖定中小企業,著眼充沛活力

 

說是牛刀小試,是因為林洸興投資台股的部位,只占他整體投資的一小部分。經年累月鑽研國際財經知識的他,主要投資在外幣存款與美股。他手上的Google持股已長達三年,目前帳面獲利高達80%以上;而迪士尼與道氏化學(Dow Chemical)股票,帳面獲利也達40%以上。林洸興說:「敢長抱這些股票,是因為我深信這些公司10年內的競爭優勢都難被撼動!」

 

林洸興說,他不把台股列入長期投資名單,不是看不起台灣企業,而是「看不懂」。「20年前,你一定會認為宏碁與華碩是台股最值得長抱的績優股;10幾年前,手機股的明基(已改名佳世達)應該是一時之選;5年前的宏達電也一樣。但是如果長期投資這些股票,下場怎樣可想而知。」

 

即使很多人眼中的績優股如台塑集團、中鋼、裕隆,林洸興也敬而遠之,因為他認為這些台灣大型績優股放在國際競爭力天平上,未必很出色。「至於台積電,現在看來當然很有國際競爭力,但10幾年前,你未必看得出來,也因此很難讓你有信心長抱。」

 

林洸興分析,台灣經濟競爭力的強項,在於活力充沛的中小企業,它們或許沒有知名或傲人的品牌力,卻有靈活又快速的研發力與生產效率。「台灣中小企業的營運與獲利,隨著國內外大廠訂單以及景氣起伏,長線投資或許討不到便宜,但短線或波段操作卻極有利可圖,鎖定中小企業,就是我投資台股的主要基調!」

 

問題是,就是因為中小企業族群營運與獲利變化極大,所以要想投資獲利並不容易。那麼,林洸興又是如何做到年獲利40%的績效?他直截了當地回答:「投資股本50億元以下中、小型股票,看EPS(每股稅後純益)、價量分析還不夠,要大幅提高勝率,一定要看籌碼面,尤其是投信的買賣超!」

 

緊盯投信買賣,看中團隊研究

 

國內投信投資台股的總規模約2500億元,在林洸興眼中,這2500億元資金的背後,就是一群「精明的散戶」在操盤。「我會形容他們是散戶,理由有二:第一、國內投信喜歡追高殺低,追求相對績效(要比別的基金績效好),而不是絕對績效的特性。第二、投信就是一群鎮日把時間用在研究基本面、打聽公司營運面消息的人。」

 

林洸興進一步解釋,除了人謀不臧、搞利益輸送(如盈正炒股案、科風炒股案)外,投信買進或加碼的股票,理應經過基本面與消息面的研究後才敢下手。「一般投資人,包括我自己在內,沒有那種專業與時間去研究基本面,或打聽營運面消息,但這就是投信研究員與基金經理人的工作。」「要投資中小型股,當然要緊盯著這群『精明散戶』的動態,才比較容易獲利!」

 

每天收盤後,林洸興總是上證交所與櫃買中心網站,把當日投信買超前50名個股,下載到自己的電腦中。「如果買超名單中出現股本50億元以下、公司名字聽起來有點陌生的新面孔,我就會特別留意,進一步研究它們的基本面,並把過去一年的新聞找出來參考。」

 

林洸興指著電腦螢幕中投信(3月19日)買超前50名個股說:「你看,股本50億元以上,如永豐金、京元電、國建、國泰金……,我就先跳過;再來漲幅已高的熱門股如晶豪科、技嘉、漢平……,我也會先略過。」瞄了幾秒後,林洸興用原子筆指著螢幕說:「一詮與劍麟這兩檔有點意思!」

 

林洸興頓了一下說:「其實,我注意劍麟已經1個多月了,過去30個交易日以來,投信買超劍麟大約在2000張,買得很低調,每天幾10張,100、200張在買,投信買超劍麟很少進入前20名排行榜,大多落在20至50名間,似乎不願讓人知道。」「我要講的重點是,半年前,投信對劍麟持股是0張,從0張,才5個月就吃貨至2700多張,你認為背後有沒有故事?」他反問。

 

追隨投信認養,享受獲利甜蜜點

 

更具體來說,林洸興的籌碼面選股邏輯,就是挑「投信準備認養,或正在認養的股票。」他研究投信籌碼多年的心得是:如果投信對某檔股票的持股市值原本低於1億元,在半年內增至3億元以上,代表投信準備開始「認養」這檔股票。

 

如果整體投信持股金額越過3億元關卡,往15億元關卡邁進,則代表投信正建立持股「大力認養」該檔股票。「投信持股金額超過15億元之後,不能說這檔股票不能買,不會漲,但我認為跟緊投信籌碼最大的獲利甜蜜點,是持股金額從3億元增至15億元的這個階段,也就是可以花最少時間、獲利最大的投資黃金時機。」

 

以劍麟為例,5個月前,投信持股是0,目前投信對劍麟總持股市值是2.9億元,逼近林洸興所謂「投信認養」的初期關卡3億元。「我一向篤信清明節後,台股會有一波拉回的節氣說法,這是我個人的操作習慣,清明節後拉回,我就會進場。」

 

林洸興指出,投信單一持股有不得超過基金規模10%的限制,再怎麼買,通常一檔股票持股市值到達100億元就很不得了。

 

例如最熱門的投信認養股大立光,投信持股總金額也不過150億元,市值最大的台積電計350億元(含指數型等被動基金),更何況是股本小於50億元的中小型股,基於風險與穩健考量,投信不可能重押,持股總金額在30億元以上就算很多了。「所以,把投信認養標準設在3億元至15億元之間,針對中小型股而言,很合理。」

 

不怕追高壓力,重點在三成獲利

 

林洸興再舉自己操作過的橋椿為例說明。去年5月13日,他看到投信買超橋椿1864張,高居上市公司投信買超第二名,「這對一家股本才16.3億元、成交量一向稀少的冷門股票,實在很不尋常!」

 

他深入檢視,往回推5個月,即在去年1月初的時候,投信持有橋椿才不過270張,金額不過810萬元,短短5個月,投信持股增加至8200張,持股金額飆升至4.5億元。「看到這個數字,不禁讓我很興奮,直覺告訴我,老天爺又送錢來了!」

 

事實上,林洸興早在4月下旬,投信對橋椿持股增至4000張,持股金額逼近2億元時就注意到了,但按兵不動的理由是:「等突破3億元後,投信買盤將掀跟風,股價動能將更強,況且5、6月的股市淡季,通常有便宜貨可撿!」

 

林洸興在橋椿5月底除息後,6月初開始進場,買進價介於51元至55元間。對應橋椿從30元漲上來,似乎買在高點。對此,他說:「我買進的價位是和投信比,投信大舉進場是在40元至55元間,取中間值為47.5元,我的成本是53元,比投信高11.5%,只要比投信高15%以內,我都可以忍受;因為投信操作這種中小型股,獲利目標動輒設在50至80%之間,有30%以上的空間都值得嘗試。」

 

兩個月後,即去年8月中旬,林洸興在橋椿76元處全部獲利了結,獲利43%。他賣股的理由有二:第一、當時投信已持有橋椿2.6萬張,持股金額逼近20億元,以這種冷門小型股,投信加碼空間有限,股價已過了漲升甜蜜點。第二、一向關注國際金融動態的他發現,當時美國公債殖利率已逼近3%,新興市場資金恐將回流美國,資金面對市場不利,股市應縮手減碼。

 

後來,橋椿最高漲到85元以上。林洸興坦承,他盯緊投信的籌碼面操作,在選股及買點決定上的準確度,的確遠高於賣點的掌握。「我對投信的研究也顯示,他們的賣點的確掌握得不好,所以我設定的獲利目標是在30%至50%之間,操作時間,短則1個月,最長不超過1年半,完全與投信節奏一致。」

 

外資大接籌碼,形成漲勢基礎

 

林洸興目前持有的台股,有世界先進與上銀。世界先進已經是過去兩年來第二次介入,而且是股本達163億元的中大型股。林洸興解釋,投資世界先進,基本面因素的考量遠大於籌碼面,但挑到這檔股票,卻是基於每日的籌碼面分析功課而找到,這又是一個不同的故事。

 

今年1月下旬,林洸興在35元附近開始買進世界先進。「當時,世界先進是投信的標準認養股,持股張數計6.3萬張,以當時35元價位計,持股總金額22億元。回推半年後發現,投信對世界先進的持股張數竟是從13萬多張,一路砍至6.3萬張。」

 

讓林洸興好奇的是,在投信似乎「棄養式」賣壓半年過程中,世界先進股價竟然不跌,反而穩步盤堅。他觀察在投信大賣6萬多張的過程中,籌碼竟全部被外資接走,同一期間,外資買超世界先進高達6.8萬張。他笑笑說:「你不覺得這裡面也有故事嗎?」

 

為了解開這個故事的謎底,林洸興花了不少時間研究發現,投信當初看好世界先進的原因,在於它是台灣少數能製造LCD驅動IC的題材。「會做LCD的有數百家,會設計LCD驅動IC的廠商只剩數10家,能夠製造LCD IC這種類比式電子元件的,台灣就只剩2到3家。」

 

「後來我看到類比IC晶圓製造大廠德州儀器要縮減晶圓廠規模的新聞,才恍然大悟,原來外資想的是這個!」

 

林洸興研判,投信雖是第一個看到世界先進LCD IC產能吃緊的先驅者,但擁有更深入產業研究專業與國際視野縱深的外資,才是真正看出世界先進潛力的後來居上投資人。

 

他感嘆地說:「投信抓的賣點,果然還不夠純熟,這是國際觀使然,也怪不得他們,畢竟他們大多是財經科系出身,不像外資圈會延攬產業界的人士擔任分析師。」目前世界先進股價來到46元,林洸興帳面獲利30%,持股時間還不到2個月。

 

外資投信對作,也是觀察指標

 

林洸興提醒,跟著投信籌碼操作,並非十拿九穩,問題出在前面所提及的:投信對賣點的掌握大多會凸槌,不是賣太早,就是賣太快。他舉曾經操作失敗的南僑為案例,去年7月上旬,投信大舉買進南僑,截至7月4日為止,持有南僑2.6萬張,對照當時南僑38元股價,持股金額達9.9億元,落在他認定的3億至15億元投信積極認養區間。

 

林洸興隨即調出半年前(去年1月上旬)投信的南僑持股張數,發現僅3700張,對應當時29元股價,金額水位為1.1億元。這種模式與林洸興籌碼挑股的方法極為契合,於是,他7月初隨即以40元價位買進南僑。

 

買進後,南僑陷入盤跌,這還不打緊,投信還開始賣超南僑。從林洸興買進的1個半月後,投信賣超南僑近2000張。林洸興基於國際金融不穩因素,決定在37元處停損賣出,小虧7%。

 

豈料,賣出南僑後一路上漲,迄今已漲破60元關卡。林洸興說:「後見之明地發現,從去年8月底我賣出迄今,投信累計賣超南僑8000多張,但外資卻大幅買超逾2.6萬張。極可能是本土型的外資,看到了投信看不到的故事。」「唯一能被檢討的地方,就是我對南僑基本面了解不夠深,但這種中小型股的研究報告,尤其是外資的報告,不像世界先進那麼多,新聞也看不到蛛絲馬跡,很不容易啊!」

 

林洸興謙虛地說,跟緊投信的籌碼面分析,除了賣出點不好掌握外,他在持股的耐心上也有待磨練。但不論如何,林洸興自己研發的這套籌碼分析方法,已經為他打造了一把開啟台股操作致富之門的鑰匙,他將持續精進下去。

 

小檔案

林洸興

出生:1973年

現職:鉅亨網金融發展中心經理

學歷:台灣大學化學系

著作:《從法人手中賺到錢》、《2012中國經濟不能說的祕密》

 

林洸興算籌碼挑股3招

第1招 

每日瀏覽投信買超前50名。

挑股心法:股本小於50億元的公司先看,如果沒有合適的小型股,再來看大型股。

如何找資料:證交所與櫃買中心每日下午4點後,公布三大法人買賣超。

 

第2招 

找出半年前投信對該股持股張數,再乘以當時股價。

挑股心法:半年前,投信持股市值少於1億元,經半年吃貨後,若目前投信持股市值介於3億元至15億元,可視為投信新認養股。

如何找資料:以元大寶來證券的免費看盤軟體「越是贏」 (YesWin)為範例。

資料路徑:股票名(點右鍵)→資訊→籌碼分析→法人持股→跳出以下畫面→鍵入欲搜尋起始日期。

 

第3招 

待投信持股金額越過3億元關卡,買進。

挑股心法:依「投信認養三部曲」操作。

(接在第3招下解釋投信任養三部曲)

三部曲  默默吃貨期 積極領養期 正式認養期

篩選條件    股本小於50億元的中小型股

投信持股     0~3億元   3億~15億元   超過15億元

說明      如果半年內,投信持股金額從0或極低水位快速上升,可留意是否將成為投信領養股     投信吃貨轉趨積極,股價容易在短期內大漲,是進場獲利的甜蜜點     投信加碼動作會減緩,股價漲勢較溫吞

投資動作     持續觀察     可以馬上買進    不考慮買進

 

圖解林洸興操作技法

橋椿(2062)   操作期間:2013年6月~8月;獲利43%

選股步驟     說明      操作小技法

1.瀏覽投信買超前50名       2013年5月中旬,橋椿屢屢成為投信買超前3名    買超名單如出現陌生的公司,應特別留意。

2.是否符合投信新認養股     5月10日~5月16日,投信買超達6000張,半年前,投信僅持有270張  新認養股的爆發力最大。

3.基本面分析     題材:美國房地產復甦

財報:過去4年EPS介於2~4元,屬景氣循環股   本益比或股價淨值比不合理不要碰,以免踩到地雷股。

4.進場   約50元買進,比投信進場成本45元高11%。       不要管波段漲幅,成本比投信高15%內都可接受。

5.出場   美國公債殖利率逼近3%,不利新興市場股市資金,8月橋椿漲至75元獲利了結。   投信賣出點不具參考價值,賣出點要自己抓。

 

 

世界先進 (5347)

操作期間:2014年1月進場,成本35元,帳上獲利25%,迄今尚未出場

選股步驟     說明      操作小技法

1.瀏覽投信買超前50名       今年1月初時,投信屢屢大舉賣超,但股價不跌反升,並發現過去半年投信大賣同時,外資大買        投信與外資對作股票,未必前景就看壞

2.是否符合投信新認養股     今年1月,投信持股金額達22億元,但過去半年投信持股卻從13萬多張砍至6萬多張       投信持股金額高於15億元關卡,如出現棄養賣壓,股價竟不跌,應思考背後是否有故事

3.基本面分析     世界先進是台灣唯一LED驅動IC晶圓製造商,對手德儀縮手晶圓廠投資      投信擅長的是中小型利基股,外資具國際觀,看中大型電子股比較準

4.進場   35元進場   這時外資對,還是投信對?要選邊站

5.出場   目前仍持有

 

 

劍麟(2228)   操作期間:清明節後進場

選股步驟     說明      操作小技法

1.瀏覽投信買超前50名       過去10個交易日,投信買超1000張       投信買超如落入20~30名之間,且每日有連續買盤,可判斷投信在偷吃貨

2.是否符合投信新認養股     目前投信持股2700多張,半年前投信持股0張      半年內從0張增加至上千張的投信認養股,後續股價爆發力會特別強

3.基本面分析     過去3年EPS:5.0、5.7、6.9元     追投信認養股要膽識,不必太在意本益比過高問題,但也不能高於20倍

4.進場   清明節後進場 等投信持有金額越過3億元再進場,股價較有表現

5.出場

 

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