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產業5:消費性電子供應鏈

產業5:消費性電子供應鏈

陳俊佑

股債前線

達志

2014-01-17 14:03

2013年8月,小米科技於騰訊QQ空間首發預售紅米機,10萬支於90秒內完售,而騰訊QQ主要用戶多位於三、四線城市,可見原屬白牌手機主戰場的三、四線城市,現已成為品牌廠的必爭之地。

2012年中國消費電子市場以2,820億美元規模取代美國成為全球最大,城鎮化將帶動中國三、四線城市可支配所得大幅增加,激勵市場消費力提升,促使低價白牌手機用戶升級,換購中價位本土品牌,中國消費電子市場規模仍有大成長空間。當下布局中國通路及品牌廠的電源控制開關晶片IC設計公司F-昂寶、F-矽力杰,將成為大受益者。

 

(一)F-昂寶(4947)

 

2004年成立,股本4.35億,為電源控制晶片公司,終端應用為通訊類(網通及手機)50%、消費性電子(TV、平板、小家電及MCU)30%,LED照明20%。

 

董事長陳忠雄(1943年生,兼任敦南科技副董事長)、總經理陳志樑(1963年生)與多名公司營運幹部皆出自全球類比IC龍頭-德州儀器。成立以來低調發展電子產品待機與開機時更省電的電源晶片,2年後開發出自有『綠色引擎』專利技術,電源轉換效率達90%,遠勝同業70~80%水準。

 

陳志樑深耕中國通路與人脈,打入中國品牌與白牌手機供應鏈,中國地區營收占比高達9成!並連續3年入選上海市IC設計業銷售前10名。中國本土品牌手機全球市佔率已達19%,預估2014年銷售4.36億支,年成長27.6%,昂寶將直接受惠。

 

2011~2012年合併營收15億及19.9億,以期末股本計算,稅後EPS8.82元及8.26元。2013年前三季合併營收20.17億,稅後EPS 9.43元,第三季合併負債、流動與速動比分別為26%、344%、262%。

 

 

(二) F-矽力杰(6415)

 

2008年成立,股本6.3億,終端應用為消費性電子41.1%,工業用產品35.1%,資訊產品22%,網通產品1.66%。

 

董事長陳偉(1970年生,美國維吉尼亞理工大學電機工程博士),全球類比IC大廠Linear Technology出身,2008年有感中國缺乏本土半導體上游IC設計公司,決心回國創業。

 

目前IC設計公司有兩種,一種為自己設計、自己生產,另一種是純設計、交由台積電等晶圓廠代工,但缺點為製造規格統一由晶圓廠提供,沒有差異性。陳偉創造『虛擬晶圓廠』經營模式,一樣委由台積電代工,但IC製造和封裝「技術」皆為F-矽力杰開發,可降低IC大小30%~60%,仍具更好功效,創造競爭利基點。

 

F-矽力杰產品線廣,從消費性到利基型工業用IC產品都有佈局,尤其在工業用產品線如伺服器、LED、安全監控等高毛利產品,已逐步通過認證下,並以IC性價高於同業優勢下,業績將具爆發能量。

 

2011~2012年合併營收4.7億、13.7億,以期末股本計算,稅後EPS-5.36元、7.18元。2013年前三季合併營收14.1億,前三季稅後EPS5.52元,負債、流動、速動比分別為10%、879%、673%。

 

 

受惠於中國三、四線城市商機的公司(以期末股本計算)

上市櫃公司(代號)

股本(億)

主要產品

2013 Q1~Q3營收(億)

2013 Q1~Q3 EPS

F-綠悅(1262)

12億

BOPA薄膜

37.6億

       6.6元

F-金麗(8429)

12.1億

中國服飾鞋類品牌

37.5億

       5.8元

F-淘帝(2929)

5.28億

童裝品牌

24.9億

       6.7元

南六(6504)

7.26億

不織布 濕紙巾

32.6億

3.64元

F-麗豐(4137)

7.57億

中國女性保養品牌

18.2億

       6.71元

大江(8436)

4.39億

保健品 保養品

10.3億

2.26元

F-昂寶(4947)

4.35億

電源控制IC

20.1億

9.43元

F-矽力(6415)

6.3億

電源控制IC

14.1億

5.52元

F-東明(5538)

16.8億

不銹鋼扣件

46.7億

0.93元

 

插入表:高獲利且具年輕CEO及經營團隊的F-公司:

 

 

經營團隊領導人

年齡

備註

中國菁英

F-綠悅

顏藝林(總經理)

37

中國生鮮食品用之BOPA薄膜廠龍頭

F-金麗

莊春龍 (董事長)

44

中國三四線城市最深成衣品牌

F-淘帝

楊鵬旭(總經理)

36

中國10大童裝品牌。

F-矽力

陳偉(董事長)

44

創造中國IC設計虛擬晶圓廠經營模式

台灣菁英

F-麗豐

陳碧華(董事長)

54

中國最大的女性護膚保養連鎖品牌

F-廣華

余澤民 (董事長)

43

中國最大車用内飾件廠商

 

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