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升息後債劵怎麼買?債券天王接班人Matthew Eagan這樣說

升息後債劵怎麼買?債券天王接班人Matthew Eagan這樣說

白富美

股債前線

達志

2018-06-01 12:04

美國升息,債券殖利率彈升、價格下跌,美國債市終於現熊跡。對台灣投資人最大疑問就是美債空頭,那類債券資產可以續抱?

做為長投的債券經理人,不放空債券,到底在債券空頭時如何持續創造穩定績效?法儲銀盧米斯賽勒斯債券型基金經理人馬修‧伊根(Matthew Eagan)表示,縮短債券天期,以其管理債券基金(混合型債券基金),目前持有債券的存績天期在3年左右,相較大盤指數是5年,另外盧米斯賽勒斯(Loomis Sayles)債券團隊看好高收債券、特定新興市場債。馬修.伊根在一場與媒體朋友見面會,開門見山這樣回答。

 

 

1Q台灣人砍高收債 錢進新興債

 

在市場擔憂債市大空頭降臨,紛紛降低手上債券部分,根據基優網(Fundlover)最新統計,台灣人持有46檔境外高收債基金的金額來看,截至今年第一季底共有287億美元,約新台幣8,700億元,但第一季規模相較去年第四季縮減逾5%,去年台灣人持有高收債基金一度攀升逾新台幣九千億元,第一季台灣人持有境外高收益債基金減少逾15億美元,但若扣績效因素,淨流出規模僅逼近14億美元。

 

至於去年以來台灣人重拾對新興債的喜愛,儘管第一季市場也是動盪,49檔新興債基金國人持有規模來到150億美元,季成長率逾10.5%,規模增加14.35億美元,扣除績效,淨流入是逼近13億美元。

 

台灣人投資債券基金,跟操作股票是很雷同,都是偏好風險相對較高的高收債和新興債,一來是這些資產風險高,當然報酬也是可期,二來是最根本、最關鍵的是配息,收益就是吸引人。跟高收債基金經理人聊市場,賣瓜當然說瓜甜,新興債經理人也一樣,馬修.伊根管理的是多元固定收益的債券基金,相較術業有專攻的經理人,對市場觀察較為宏觀。

 

誰是盧米斯賽勒斯、法盛、NATIXIS?債券天王比一比

 

進一步說明馬修‧伊根對債市看法前,首先介绍基金公司─盧米斯賽勒斯(Loomis Sayles),好長公司名稱,沒錯,真的是這麼多字,更有趣的是其隸屬金融集團,名稱也蠻獨特的─NATIXIS Investment Managers,中文為法盛投資管理,這是家擁有超過200年歷史的基金公司,再追蹤其祖譜,是隸屬於法國第二大金融集團(PBCE)旗下的法國銀行,旗下擁有26家專業投資管理公司,盧米斯賽勒斯(Loomis Sayles,註更多介紹請見文底)就是其中一家,以債券投資專長著稱。

 

美國債市是全球最大,美國財金媒體最愛報導的債券天王有兩位,一位是在西岸的Bill Gross(之前他創立PIMCO,後併入併入安聯集團,三年多前出清持股轉戰駿利亨德森),另一位在東岸丹.法斯(Dan Fuss),其旗艦基金就是盧米斯賽勒斯債券型基金,NATIXIS旗下系列基金最早係由富邦投信總代理,惟今年3月底異手,中信投信取得總代理權,NATIXIS過去在台灣係以法儲銀中文名稱對外,惟總代理異手後,目前統一以「法盛投資管理集團(NATIXIES Investment Managers)」對外,惟目前基金名稱仍是以法儲銀、尚未更名。慕名美國東岸債券天王的投資人,在台灣也是可以買得到天王投資團隊管理的債券系列基金。

 

馬修‧伊根目前掛名都柏林註冊的法儲銀盧米斯賽勒斯債券型基金共同經理人,擁有逾25年的研究投資經驗,1989年加入研究投資領域,1997年加入盧米斯賽勒斯(Loomis Sayles),曾經專研能源和電信產業的信用,目前與丹.法斯共管旗艦基金,市場視其為債券天王丹.法斯的接班人。

 

美國指標債券殖利率上看4%  債市區間盤整 

 

馬修‧伊根指出,美國今年經濟成長可望達3%、核心通膨率也會接近美國聯準會預期目標2%,儘管目前美國聯邦準備理事會(Fed)已逐步升息,但實質利率還沒有由負轉正,貨幣正常化,實質利率回到正數,是Fed努力目標,這一波升息滿足或終點可能是在美國10年期公債殖利率回到4%,因應未來經濟若有不測,Fed才有降息和再實施貨幣寬鬆政策的空間。

 

 

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