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多頭金牛 vs. 債務灰犀牛 華爾街A咖多空大解讀

謝富旭 研究員:李書僑

股債前線

Getty

1120期

2018-06-07 14:29

新興市場「5月大逃殺」,重新點燃世人對大債危機的恐懼,
低利率讓債多不愁的神話,是否將因美國升息與美元走強而破滅?
全球股債市多頭派對,會不會因債務灰犀牛闖出而亂了套?
這場華爾街激烈的多空激戰,誰也無法置身事外。

華爾街正在上演著一場激烈的多空辯論!這場辯論環繞在一個字──「債」。

 

債,是二○○八年金融海嘯以來,孕育全球金融市場大多頭的溫床。美、歐、日透過量化寬鬆(QE)的貨幣政策操作,大撒鈔票營造超低利率,對經濟進行心肺復甦。低利率讓各個國家,尤其新興市場國家勇於發債。因為不斷發債,得以對經濟與金融市場輸入源源不絕的活水。於是,經濟復甦了,債市與股市因不斷走低的利率,出現前所未有的大多頭榮景。

 

 

爆發國債違約

阿根廷讓大債遊戲變調

 

問題是,這套大債遊戲劇本因為阿根廷五月十日向國際貨幣基金(IMF)提出三○○億美元紓困而開始變調。阿根廷爆發國債違約危機,令世人驚覺是不是把「債」玩得太過火了,投資者懷疑的眼光從阿根廷,投向土耳其、義大利,甚至過去十年債務增加最迅猛的中國。神經最敏感的國際熱錢開始撤離大債國家,引發新興市場「五月大逃殺」。光這個月,阿根廷披索兌美元急貶十三.八%,土耳其里拉重貶八.六%、巴西里爾挫跌六.一%,受到義大利拖累的歐元貶值一.八%。

 

索羅斯警告:

新金融危機正悄然成型

 

全球最懂得發危機財的「金融大鱷」索羅斯(George Soros) 在五月二十九日警告,瞬間轉強的美元以及從新興市場逃離的資本,已讓全球金融危機浮現。他在巴黎對歐盟成員發表演說時表示:「我們正在面臨新的金融危機……,所有可能出錯的地方,都正在出錯。」顯然,他把新興市場看成危及全球金融市場的下一隻灰犀牛。

 

但隔天,摩根士丹利總裁高爾曼(Jim Gorman) 就打臉索羅斯:「在全球難得的同步成長之下,根本沒有危機,索羅斯的說法可笑又荒謬……。」

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