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史上最長台股萬點如何佈局?

吳佩奇

股債前線

達志

2018-07-24 17:22

中美間的貿易戰持續發展,隨著美方宣布將於八月底提出第二階段價值2000億美元的徵稅商品清單後,貿易問題對經濟所可能產生的不確定性再度成為投資人所關注的重點。

所幸有企業財報表現不俗的基本面支撐,上周美股道瓊仍沿著短期均線緩步走高,然而在聯準會(Fed)主席發表對經濟發展前景樂觀的談話後,市場卻轉而擔憂經濟數據表現過於強勢,促使該會加快今年升息的步伐。

 

同時,上周美國總統川普批評多國央行操縱匯率,並表示美元強勢恐使美國競爭力降低的言論,由於市場憂慮貿易戰恐升級為貨幣戰,拖累美股道瓊指數一度失守五日均線關卡。

 

在台股的部分,雖然近期外資在台股部分採相對保守的態度,但有美國那斯達克指數創新高的利多因素,加上大額交易人(前五與前十大特定人)呈現持續加碼台指期貨多單(見表一),使得上周加權指數大多時間仍能在半年線與五日均線間呈現區間整理走勢。

 

後續雖然台積電法說會宣布調降全年財測,然而在市場解讀智慧手機需求可望回升之下,激勵台積電ADR不跌反漲,並帶動上周五加權指數以跳空上漲的方式重新站上10900點大關,周線部分呈現帶有下影線的短紅K棒。

資料來源:CMoney,國泰證期顧問處整理,2018/6/26~2018/7/23

 

在籌碼面方面,可以觀察近期比較特殊的現象。通常當台幣走勢偏弱時,外資在股市通常會採取相對保守的態度。然而,上周卻出現台幣走勢未轉強,但外資卻呈現近期較大的買超的情形。主要由於指數站回季線後,若沒有等比率加碼,則將面臨整體市值上升而造成持股比重下滑的風險。

 

深入分析就是把所有外資券商依客戶資金屬性分成歐系、美系與自營系,由於歐系外資券商客戶多屬於較長線的資金(如大型基金),在操作上通常有一定的持續性,較少發生短時間內多空方向突然改變的情形,因此觀察此類外資券商的動作可以看出外資的態度或類股操作方向。

 

回顧(7/18~7/23)歐系外資(瑞士信貸證券、德意志證券與瑞銀證券)所買超的個股標的(見表二),可以發現除台積電(2330)與群創(3481)、友達(2409)等電子股外,尚有四檔金融股赫然出現在前十大買超個股中。

 

 

整體而言,從近期的期貨大額交易人多單口數持續增加,可見內資上周已提前卡位,搭配外資將面臨回補持股的壓力,加上近期生技月與股權私有化題材發酵,在市場資金充沛之下,台股可望維持驚驚漲的走勢。

 

除了價格位階相對落後之外,營收、獲利等基本面支撐以及金金併的題材,都是吸引資金進駐金融股的原因。因此,股價位階處於相對低檔,且獲利表現良好的資優生,預期將是下一波漲勢中的市場焦點所在。(作者為國泰證期顧問處分析師)

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