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台股指數創高還是可以買 因為散戶心態偏空

廖祿民

股債前線

達志

2018-07-27

台股本週(7/23-7/27)以最高點11075點作收,檢視本週走勢,可以清楚地看出台股是沿著5日線往上持續挺進。

若加上已除息所蒸發的點數,台股早就突破11270的前波高點。漲真的?漲假的?相信每個人都有各自的看法。不過市場上有許多歷久彌新的指標可以來加以檢驗。

 

資料來源:XQ全球贏家

 

首先我們來看融資的態勢。中美貿易戰開打,指數自6/12起跌後,融資也一路下降,顯示散戶在自我了斷,那下方接手的基本上就是長線持股的政府基金、產壽險資金、公司派等。指數自7/6落底收腳往上,散戶也是沿路減碼,就現貨來看,籌碼具有相當的安定度。

 

資料來源:永豐期貨證劵與期貨

 

另外我們再從期貨市場來做分析,散戶小台指佔全市場OI(未平倉量)比率看出來,小台指的散戶有相當的偏空心態。選擇權未平倉PUT(賣權)/CALL(買權)比值不只大於1,數值也有放大的跡象。就金融市場反向理論來推理,以上兩者都透露出期貨市場的籌碼面都是有利多方。

 

其次,我們用消息面來檢驗盤面。川普說聯準會的升息不利經濟發展,這釋出一個訊號就是美元的過度強勢可能先告一個段落。而對於之前急於撤出股市的外資來說,出逃的腳步將趨緩或甚至有回流的可能。所以,近期外資已有逐步買進台股的現象。

 

中興事件看出貿易戰可能鬆手

短線可留意蘋概股、電動車和食品股

 

美國與歐盟達成貿易戰的停火協議,而中美貿易戰呢?我認為雷聲大雨點小的機會較高,這由中興通訊已經解禁可以看出。隨著美國期中選舉的逼近,中國的放手匯率貶值與關稅的反擊力道,將對川普造成政治壓力,鬆手的機會已經大增。

 

台積電的6月營收衰退,但股價卻順利填息,這當然也是個訊號。台積電產品布局完整,涵蓋資訊電子上游,雖說虛擬貨幣晶片訂單趨緩,但由上往下來推估,下半年的科技業依然有相當機會。這也代表今年的除權息行情依然不錯。

 

選股上則可留意幾個方向,蘋果推出親民路線的LCD版本的手機,去年的iPhone X銷售不佳,換季潮遞延。相關的供應鏈自上游的手機晶片台積電、機殼可成、軟板嘉聯益、鏡頭大立光與玉晶光、觸控面板的業成、組裝的鴻海與和碩等都將受惠。

 

電動車依然是未來幾年成長最大的產業,根據國際能源署(International Energy Agency, IEA)估計,2030年時電動車數量將上看1.25億輛,和現今相比成長達40倍。

 

動力電池材料的康普、美琪瑪等股價已修正許多,或有長線布局機會。而電動車與智慧駕駛所帶動的車載鏡頭如亞光、今國光、華晶科、佳凌、聯一光、致伸等也可關注。

 

中國不准落後產能再啟,亞泥與台泥等具有產業優勢。近期全球熱浪來襲,農產品股有機會,相關的統一、泰山、大成、卜蜂等可以留意。

 

而中國雖然身處貿易戰的震央中心,但股市經過下跌後反而出現加速趕底現象,底部轉趨札實。中國官方加大對對市場提供流動性的同時,也引導人民幣貶值來對抗貿易戰,這次與2016年資金出逃導致人民幣重貶的狀況不同。在基期仍低下,中國股市ETF可以長線布局。(作者為永豐期貨證券與期貨顧問部副總經理)

 

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