在今天看見明天

挑對慢飆股 3年賺1倍

撰文‧謝富旭、研究員‧呂玨陞

股債前線

達志

2018-08-29 16:55

選股是投資人生命中難以承受之重,挑到飆股固然好,但漲太快,抱不住,空留餘恨;存到穩健牛皮股也不差,但抱太久,圖小利,難免惆悵。不妨多付出心力、多傷一點腦筋,尋找「深度價值股」,鎖定被低估、有股息、財務安全,但營運谷底翻升之標的,以三年賺一倍為目標,展開賺大利之旅。

在菜市場撿便宜貨很簡單,在股市撿便宜貨卻是一門大學問。這門學問儘管博大精深、深奧難懂,依然吸引眾多期望在股市發財的善男信女、盼一展抱負的有志之士,前仆後繼地往這座知識殿堂朝聖取經。

 

值得花心力與時間,學習在股市撿便宜貨嗎?回答這個問題之前,先看一則小故事。

 

一九六三年,美國運通旗下一家子公司捲入了一樁黃豆油期貨交易的假帳風暴,美國運通被許多受到波及的期貨經紀商求償高達一億七千萬美元,是這家旅行支票公司好幾年獲利的總和。遭逢如此重大危機,股價於焉暴跌腰斬。

 

這樁事件引起當時年僅三十三歲的巴菲特(Warren Buffett)的興趣,他深入研究美國運通的資產負債狀況,研判這家公司即使以最高求償金額計算,撐過這次危機也毫無問題。數字的問題好解決,巴菲特的疑慮是,消費者是否依然能夠相信美國運通?畢竟,信任才是金融業最重要的資產。

 

於是,巴菲特動員公司員工去訪查貿易商、餐廳以及使用旅行支票的大眾。訪查後發現,黃豆油事件對美國運通的客戶形象影響微乎其微。一九六四年,在美國運通股價已經腰斬的情況下,巴菲特的公司開始掃貨買進。

 

一九六六年,巴菲特的合夥投資公司對美國運通持有部位已累積到一三○○萬美元,占當時巴菲特公司淨資產四○%,更占美國運通總市值五%。直到今天,美國運通是巴菲特的波克夏海瑟威公司第六大持股,部位計一五一億美元,無疑是巴菲特投資帝國最重要的「起家股」之一。

 

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