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趨勢偏多 第四季美元沒有示弱理由

趨勢偏多  第四季美元沒有示弱理由
近期美元漲勢雖然暫止,但年底前仍可維持強勢。

唐祖貽

股債前線

達志

1134期

2018-09-12 11:18

基本面、政策面、資金面全面看多,專家:今年底前,美元不會大幅轉弱。操作策略:一、觀察美元指數多空,順勢操作。二、以標普五○○指數為指標,避險布局。

今年全球股市呈現美股獨強、其他股市皆弱的現象,「美元走強」應該是重要原因之一。以最能代表美元走勢的美元指數來看,從年初的八八.二五點漲到八月中旬的九六.九八點,漲幅約九.九%。而非美貨幣全面貶值,近期土耳其的里拉與人民幣的重貶,都對新興市場與台股造成衝擊。

 

美元的強勢,讓美國總統川普也看不下去,最近喊話希望美元「不要那麼強」、也希望聯準會「暫緩升息」,又批評歐元區與人民幣操控匯率……,這些喊話看似讓美元漲勢暫止,但中長期會有影響嗎?

 

元大寶華綜合經濟研究院策略分析師顏承暉認為,今年美元的強勢有多種因素支撐,在這些因素沒有消失前,趨勢並不會因政治人物的喊話而有所改變。

 

元大投信美元指數正二ETF經理人黃議玄也指出,即使八月中旬以來美元指數出現回檔,但不論從基本面、政策面、資金面觀察,美元後市都沒有大幅轉弱的理由。

 

景氣佳、升息誘因等 全球資金流向美國

 

顏承暉表示,觀察多年來全球景氣變化與美元走勢的連動關係,可以歸納出一個重要的現象:當全球經濟「齊步走」、同步擴張時,美元相對就不強,例如去年;當美國經濟一枝獨秀、其他國家成長卻放緩時,美元就很容易走強,例如今年。從年初至今的各項經濟數據來看,的確顯示今年景氣就是「美國獨強」,全球資金流往美國,美元自然易漲難跌。

 

另外,最愛喊話「弱勢美元」的川普,去年推動的減稅,引爆今年美國在海外企業的資金大舉回流美國;加上今年以來川普對中國、伊朗、俄羅斯、土耳其「宣戰」,尤其是美中貿易戰,很可能演變成一場長期戰爭,全球資金當然會撤離這些國家、移往美國。最後,聯準會持續且緩慢的升息、縮表,政策方向明確,「錢往高利流」,都是美元今年強勢的重要原因。

 

以上這四個因素,造就了美元的強勢,而黃議玄也補充,每當全球出現重大風險事件、戰爭、天災時,只要不是發生在美國本土,美元都會適時發揮避險功能,例如剛發生的土耳其里拉之亂,美元指數立刻創下今年高點。

 

兩位專家一致表示,這些支撐美元強勢的因素,到目前為止「一個都沒有消失」,所以,顏承暉表示,除非出現重大變數,例如美國共和黨在期中選舉慘敗,或者中國做出重大讓步、使得美中貿易戰落幕,否則至少到今年底前,美元不至於大幅轉弱;黃議玄則從美元指數走勢來看,近期雖因漲多而拉回,但仍可維持高檔震盪的格局。

 

美元指數ETF 順勢操作 多空皆宜

 

既然美元趨勢偏多,投資人該如何因應呢?黃議玄表示,目前元大投信發行的美元指數ETF,涵蓋正一(○○六八二U)、正二(○○六八三L)、反一(○○六八四R),多空都可做,應該是最適合的工具。再搭配實用的策略,勝算自然比較高。

 

黃議玄指出,美元和所有匯率類的商品特性一樣,每天波動幅度不大,但趨勢一旦形成,則不易轉變。所以若能抓住趨勢、順勢操作,賺到波段利潤並不難。根據元大投信做的統計資料,觀察美元指數的月K線,若當月是上漲的,則次月初買進美元指數正向ETF;反之若當月下跌,次月初就買進反向,這種順勢操作的「動能策略」,勝率可達七成以上,不但簡單易懂、又能追隨趨勢,值得投資人參考。

 

不少人質疑,正二的淨值容易減損,不適合長期持有,黃議玄表示,這和標的商品的特性有關。如果是指數類、原油類等每日上下波動大的商品,淨值的確容易因減損而影響績效。例如台股指數每年動輒就有二○%左右的波幅甚至更高。但以美元指數來說,根據元大投信統計,平均每年高低點波幅僅一○%左右,淨值減損的比率也小得多,投資正二對報酬率的影響並不大。

 

另一個策略則是以避險為考量。黃議玄以標準普爾五○○指數與美元指數的連動發現,當某一季標準普爾五○○指數是下跌時,下一季美元指數上漲的機率有七二%;跌幅五%以上時,美元指數上漲的機率更超過八五%。所以,若投資人擁有美元資產、甚至投資美股,但對目前美股感到居高思危時,就可考慮逢低分批布局正一或正二,一旦美股不再創高、開始拉回時,就能適度規避美股下跌的風險。

 

美元指數

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