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貿易戰創半導體族群 6檔菁英股外資喊買

貿易戰創半導體族群  6檔菁英股外資喊買

林韋伶

股債前線

達志

2018-09-17 17:14

美中貿易戰戰火仍未平息,影響市場承擔風險的意願,導致半導體產業庫存來到歷史高水位區間,相關個股的股價也因此回落。不過,在外資的眼中,並不是所有半導體類股都失去投資價值,喊進包括半導體龍頭台積電(2330)等6檔個股。

台灣半導體指數(不包含台積電)從今年6月的近期高點,已經向下修正約20%,野村證券半導體產業分析師鄭明宗分析,相關個股投資價值浮現,但他同時也提醒投資人,因為美中貿易戰等利空影響,投資人對總體經濟信心不足,半導體產業表現還有可能再走疲。

 

瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪(Randy Abrams)也分析,因為擔心新興貨幣重演2015年急貶走勢、壓抑市場對科技產品需求,加上貿易戰未平息,這些因素都拉低投資人對半導體族群的期待,也讓台灣半導體上游相關族群股價出現回檔。

 

其中一個可以看出端倪的數字就是產品庫存天數,艾蘭迪在最新報告中就指出,目前科技產業廠商庫存天數來到金融危機後的高水位區間,像是下游廠商的部分,因為顯示卡跟零組件影響,庫存天數來到約47天,比歷史平均水位32~43天高出不少。

 

在半導體產業的部分也有一樣的情況,像是晶圓代工廠商目前的庫存天數來到79天,也落在歷史區間45~85天的偏高位置。而在IDM(Integrated Device Manufacturers,整合元件製造公司),也就是從設計、製造、封裝測試到銷售自有品牌IC(Integrated Circuit)都一手包辦的廠商來說,庫存天數也來到106天,創下2016年下半年以來的新高,背後主要的驅動因素,就是市場因貿易戰態度相當保守,衝擊電動車、工業自動化產業發展,進而影響IDM廠出貨狀況。

 

而展望今年下半年半導體產業走勢,艾蘭迪表示將是利多與利空因素交互夾擊的半年。在利多的部分,由於蘋果推出最新的iPhone機款,將對市場需求有所貢獻;利空因素則包括中國智慧型手機庫存去化還沒有完成、虛擬貨幣市場需求疲軟等。整體來說,艾蘭迪認為今年半導體產業成長的幅度將僅有約4.5%,比過去2年成長9%~10%的數字低不少。

 

儘管半導體產業整體表現不佳,但部分個股還是有自己的題材可以期待,尤其是龍頭台積電。由於台積電在7奈米製程獨霸,近來有多家外資都將台積電目標股價抬高到突破「3」字頭,站上300元的關卡,像是:麥格理、德意志、里昂跟巴黎證券,分別給予台積電315、302、300與300元的目標價。

 

除了台積電以外,鄭明宗認為以下3類型個股股票表現將有撐,首先是有成長動能刺激的光學指紋辨識族群;第二則是有定價能力的顯示器驅動IC(DDI);最後,則是供應不過剩的族群,像是8吋晶圓廠。獲鄭明宗喊進的股票包括:台積電、世界先進(5347)與環球晶(6488)。

 

而艾蘭迪除了同樣看好台積電外,也特別青睞因整併與匯率走勢可望受惠的日月光控股(3711),受惠記憶體出貨量居高的力旺(6239),以及毛利率回升的瑞昱(2379)。此外,環球晶也因為股價修正到本益比相對合理的位置,且產品供應端開始出現整併效應,同樣獲得艾蘭迪給予喊進評等。

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