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三大關鍵因素干擾 台股落底腳步近了?

許雅綿

股債前線

達志

2018-12-07

受到國際股市影響,台股近期指數波動劇烈,不僅散戶、一般投資人操作不易,不少專業的投資法人也私下嘆:「真的很頭痛!」有法人認為,國內選舉落幕後,台股走勢回歸國際盤和基本面行情,從國際情勢來看,展望明(2019)年台股走勢,估計在三大經濟關鍵因素干擾下,股市於2019年第2季落底機率很高。

「2019年台股將持續修正,經濟成長趨緩、企業獲利衰退、熱錢動能消退等三因素影響,不管中美貿易戰怎麼打,台股有機會在2019年第2季落底。」台新投信副總沈建宏說,台股落底之後,2019年下半年將迎接企業獲利回升、5G商轉以及選舉年題材,指數有望出現落底回升的行情。

 

國泰證期顧問處協理簡伯儀同樣認為,2019年上半年淡季效應,加上國際貨幣基金組織(IMF)對全球經濟提出顯著下降的預測,以及中美貿易戰停火90天,在休兵期間仍有相當的不確定性,且5G商轉題材落在下半年,因此台股指數全年的低點,確實有可能落在2019年上半年。

 

若進一步從資金面和總體面來看,這一波的過度投資沒有特別嚴重,且並無發生2000年過度投資泡沫、2008年信用槓桿泡沫等情形,因此沈建宏判定,這波台股修正,不會有崩盤的趨勢,僅是自然漲多的修正,總體面則是多頭的回檔,修正之後又是一個長期的買點。

 

即便僅是漲多修正,在國際上諸多變數下,中美貿易戰或是利率等風吹草動,均持續牽動投資人的緊張情緒,不少投資人擔憂2019年全球經濟成長趨緩,是否代表景氣的衰退?

 

台新投顧總經理李鎮宇認為,2019年全球景氣是到了高原期自然的趨緩狀況,並不是像1998年亞洲金融風暴和2008年金融海嘯,引發危機式的經濟衰退,不過,提醒投資人仍要留意市場相關的投資風險,例如義大利預算發展、留意中國債務問題、中美貿易紛爭發展等。

 

「2019年全球金融市場將迎來三大轉變。」富邦投顧董事長蕭乾祥說,第一是中美貿易戰持續延燒,對於近三十年來的全球化供應鏈產生巨大衝擊;第二為美國聯準會維持升息並縮表,資金成本將持續上揚;第三則是5G商轉,後智慧手機時代即將來臨。

 

「台股謹慎中,也有樂觀。」沈建宏說,根據台新投信內部評估,2019年科技股缺乏殺手級的產品,大盤走勢取決於總經面因素,估計大盤在第2季落底,技術面上十年線應該有撐,另由於5G將於2020年商轉,2019年下半年將完成佈建,5G題材可望陸續顯現,並拉動相關族群的獲利成長。

 

值得留意的是,今(7)日台股重挫後呈現反彈走勢,簡伯儀說,這波反彈有機會持續到年底,不過,仍要關注接下來年底投信作帳行情,是否有反結帳情形,估計12月中旬情況就會明朗。

 

至於投資人關注的長線適宜進場價位?永豐證投顧總經理朱敬瑜認為,「9200點以下是超跌區」,以近3年台股指數的股價淨值比(PBR)估算,9200點以下進場的勝率有85%,因此看好技術面選股或是價值型投資,9200點是長線適宜進場的價位。

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