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救市措施一波接一波 6檔中國內需股蓄勢待發

傑大大

股債前線

達志

2019-01-18

據中新社報導:繼2018年減稅降費措施後,大陸財政部2019年將對小微企業實施普惠性稅收減免,月銷售額人民幣10萬元(原3萬元)以下小規模納稅人不再繳納增值稅,未來企業資產總額5000萬元人民幣以下、從業人數300人以下、應納稅所得額300萬元以下的企業都適用,比原來認定標準大幅度提升!

外資摩根大通經濟學家預估,今年中國減稅降費總規模將達到人民幣2兆元,高於2018年的人民幣1.3兆元,有助中小企業恢復經營活力。

 

除了財政措施外,中國人民銀行先前也在1月4日宣布,將分兩階段調降銀行存款準備率1%,實施時間分別在1月15日和1月25日,同時,2019年第一季到期的中期借貸便利(MLF)不再續做,此外,人行在1月15日下調存準率,釋出7500億元人民幣流動性後,16日連續第三個工作日,在公開市場進行逆回購操作,單日淨投放高達5600億元,單日淨投放和操作量均創下歷史新高,從人行寬鬆的放水動作來看,代表人行於年前宣示穩定市場的決心。

 

另外,根據中國汽車工業協會數據顯示,中國2018年全年汽車銷量為2808萬輛、年減2.8%,為中國汽車市場28年來首度衰退,發改委在訊息公布後馬上釋出今年將制定出台促進汽車、家電等熱點產品消費的措施,更多針對鄉村市場的政策,市場解讀為政策將重啟汽車、家電下鄉。

 

中國的經濟到底有多慘?從兩個數字來看就相對清楚,一是2018年12月官方的製造業PMI來到49.4,低於市場預期的50,為2016年7月以來首次跌破50的榮枯分界線,二是2018年12月進口數據大幅差於預期,12月進口年減 7.6%,低於預期的年增4.5%;出口年減4.4%,也低於預期的年增2%,12月中國出口值為2016年10月來首次衰退,在國內製造業及進出口數據表現不佳下,也難怪近期官方連串的救市措施推出,想減緩中國因美中貿易戰所出現的衰退跡象。

 

由於減稅、甚至可能推出的汽車、家電下鄉措施,在過去2008年金融海嘯時中國政府已經施行過,並且成效相對不差,也順勢拉抬了中國的內需消費力道,因此,本次的消息一出後,當天就讓相關的汽車、家電股出現大漲的正向回應走勢,以時間來看,再過2周後就即將迎來傳統的中國農曆新年,因此對於內需的食品、消費電子等產業來說,就是傳統的消費旺季,至於汽車、家電等相關產業,雖然正式的政策並未出台,不過對於2018年衰退的中國車市來說,無疑是在2019年年初打了強心針,畢竟,中國一年的車市規模高達2800萬台以上,如果政府針對小排量甚至是輕型貨車、新能源車以及皮卡等車型來作補助,肯定會刺激2019年汽車的銷量至少維持不墜,甚至能轉而有成長的表現,所以對於相關的汽車零組件以及汽車電子公司來說就是一大利多,因此,在整體中國內需消費市場迎來政策救市措施下,中國內需消費股在2019年將蓄勢待發!

 

由於年前、年後向來是食品股的旺季,加上2018年年底的豬瘟議題,對於大成(1210)、卜蜂(1215)兩大飼料以及雞肉供應商來說,短線就有機會反應相關題材,再加上近期蛋價持續走揚,大成2019年將斥資逾億元在彰化新建旗艦級洗選蛋廠,預計2020年投產,單日產能可達100萬顆,目前大成蛋品市占率約6%,一天出貨量超過100萬顆,預計在彰化洗選蛋廠完工後,大成將成為全台最大洗選蛋廠,可望推升蛋品市占率至10%,以目前法人對大成(1210)、卜蜂(1215)2019年獲利預期分別有3、4元來看,在股價經過2018年的修正後,預估本益比僅有11.6、13.9倍,可說是相對物美價廉。

 

此外,聯華食(1231)為台灣休閒食品龍頭,包括卡迪那、萬歲牌等都是其產品品牌,目前在休閒食品步入農曆年旺季加上超商鮮食代工業務成長帶動下,第一季獲利表現看好,2019年法人預估獲利有3.8元,本益比不到10倍,也為被低估的食品股。

 

再從目前中國車市來看,當中包括比亞迪、長城、吉利、上汽、長安、東風等自主品牌將可能是未來車市補貼下的最大受惠者,所以相關的台廠供應鏈未來的業績也將跟著水漲船高!

 

胡連2018年表現不盡如人意,主要是受到美中貿易戰影響,加上外資看淡2019年中國車市需求所致,拖累股價從年初的150元以上腰斬到70元,不過就在最壞的時刻也開始出現好消息,胡連在2018年第四季營運開始回溫,加上電動車部分仍有成長,新增訂單有機會在2019年下半年放量,預估2019年EPS為7.5元,目前本益比11.7倍,相對不高。

 

同時,皇田為全球汽車窗簾大廠,目前包括雙B、GM、福特、福斯、本田以及長安、長城等都為其客戶,2018年上半年在車市衰退的影響下,導致皇田股價被修正,然從營運面來看,全年仍是繳出持續成長的佳績,在2018年EPS有8.84元,加上2019年預估有9.5元來看,目前本益比僅10.2倍,股價也是呈現被低估的狀況;帝寶為北美最大車燈AM廠,2019年在新廠效應發酵,加上持續新增客戶,預估EPS為8元,整體本益比不到9倍,也是相對物美價廉的標的。

 

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