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原物料上瘦下肥 成衣、製鞋族群漲相佳

唐祖貽

股債前線

達志

1157期

2019-02-20 11:07

從今年景氣與供需狀況來看,專家預期今年全球油價可能僅是區間整理,
投資重心應放在下游成衣、製鞋等受惠於原料跌價的族群。

全球股市歷經去年十二月慘跌後,今年展開報復性反彈,各類股都有不小的反彈幅度。除了最受矚目的電子科技股,另一個重災區——原油價格,近期也開始反攻,不過這波攻勢能延續多久呢?

 

資深證券分析師林成蔭指出,商品價格的變動與供需有關,而原油的需求增減主要取決於整體景氣,以國內外研究機構對今年景氣的預測來看,成長放緩的機率頗高,因此研判今年原油整體需求,可能僅比去年持平或小幅減少,這對油價有一定的壓抑作用。

 

至於供給,就要留意兩大因素,首先是頁岩油的產量。林成蔭指出,根據研究機構的報告,近年來頁岩油的開採與運輸成本約在每桶四十至七十美元。

 

他強調,當油價跌到四十美元附近時,頁岩油廠商因無利可圖,就會紛紛減產,供需就會趨於平衡;反之,若漲到七十美元或甚至更高,就會激勵廠商增產,導致供過於求。而四十至七十美元剛好就是近幾年原油價格的區間上下緣,所以有其參考價值。

 

第二大因素就是OPEC(石油輸出國家組織)、美國等主要產油國的態度。元大S&P石油 ETF(○○六四二U,簡稱元石油)研究團隊表示,去年下半年原油供過於求,是油價崩跌的主因之一,今年起OPEC就積極推動會員國減產,除了俄羅斯,整體減產幅度超出預期,帶動西德州原油現貨價格從去年底低點每桶四十二.八美元開始反彈,目前在五十至五十五美元之間整理,又回到二○一七年第三季起漲時的價位。

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