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2019年全年預測,陸股港股未來要關注的時間點

劉君明

股債前線

2019-02-21 16:55

近日股市大幅上漲,看似陸股的春天會到來。相信大家如留意本欄,本欄一早以2019年是未來三年陸股牛市的開結作標題預視了這波的行情。那之後股市會如何走呢?

 

來源: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm

 

聯準會從去年10月起開展其縮減資産負債表行動,並訂下目標,希望在2022年時,將資産負債表規模降至約爲2.5萬億元(美元‧下同)或以下。可是聯準會在開展相關計劃時,會要求私營銀行減少向聯準會存放超額準備金。

 

可是今年川普政府增加發債,政府在聯準會賬戶內存款增加,反而導致聯準會便要求銀行增加存放超額準備金。隨著有關情況發生,有經濟學家預測,聯準會在未來一至兩年被迫中止縮減資産負債表計劃,屆時聯準會資産負債表規模仍達到3.5萬億元水平。

 

但事實上聯準會目前已經公佈其資産縮表的速度調整,跟據聯準會的公報,2018年12月-1月份縮表爲380億,但去到1月份-2月份已減慢成187億。

 

而各國政府亦如筆者預期的財政政策(加大政府開支)亦加快上馬及推出。如中國各地方政府加大投資交通基建等,印度政府1日遞交了5月大選之前最後一份預算案,投入大筆資金支持農民和農村的就業計劃。相信這去一年的去杠杆,或縮錶帶來的問題,會比上年情況緩解一點。

 

來源:https://www.etf.com/etfanalytics/etf-fund-flows-tool

 

美股強勁反彈卻沒有吸引資金流入,儘管標普500自12月底部已上漲了15%,股票基金依然經歷大規模資金流出,“歷史上很少有市場上漲超過5%卻伴隨著資金外流的狀況”。相反資金流進的是新興市場的資産。

 

所以未來減稅,政府加大財政支出是非常有可能的。

 

但在綜合歷史經驗來看,政府(全球)都離不開減稅或者擴大基建兩條套路。內地應該不會大搞貨幣放水,可能只會作出一定程度的增加財政支出去支持經濟增長的預期。原因是如果內地大搞貨幣放水或加重人民幣下跌走勢。六穩分別是“穩就業,穩金融,穩外貿,穩外資,穩投資,穩預期”。不論如何解讀,但事實上政府增加財政支出去搞基建及民生項目是最有效及簡單的方法。

 

另外從過去種種的國際金融危機經驗來看,包括2008年金融海嘯及1997年香港亞洲金融風暴等,所有國家都是因爲金融系統,特別是銀行出現問題導致經濟出現問題。所以筆者相信銀行保持穩定是首要任務。

 

從以上思路,讀者可以簡單想到下年投資的思路: 就是基建,建築材料,銀行及金融和房地産。

 

在江恩理論當中,三十年週期理論是一個非常重要的循環,在回顧過去的同時,大家不難發現當時間點到了,相關的事件就會發生。過去30年,當遇及江恩的30年週期,中國的房地産價格便會出現拐點。由另一起點1998年起步,同樣在2005年(7.5年)、2008年(10年)發生了轉勢……那麽到2018年、2020年,將可能是樓市轉勢的年份。同樣方法,假如我們從1949年開始利用江恩三十年週期去推,第60年就是2009年,第70年就是2019年。

 

那股市會如何走呢?我們先看看今年的週期:

來源: 筆者

 

「很多人提及戊戌年提及戊戌變法,指出戊戌問題有多大,唯2018年正好是戊戌年,但很多時間戊戌年只是種了一個因,但是己亥年及庚子年就爆發問題。」2018年貿易戰等影響下,世界經濟開始下行,2019年-2020年天災人禍,病毒,疫病,貿易戰,國際間爭執戲碼不斷上演。而民粹主義或令到更多的民眾也會開始挑戰大公司,體制,制度或國家。或者今年氣溫會反常,令到有人些病毒,災難。及今年銀行收緊銀根,借錢會出現困難,都是今年的挑戰。

 

同時9的年份過去世界都會有一定的振蕩,今年預期股市因爲世界的政經下,雖然有一定的上漲,但或者振蕩會很大。

 

所以未來有機會這波反彈會上升至2/3月,之後開始回調至6至7月,特別留意5月份至6月份一些意外事件發生令到股市有意外回調。其後或在10月前後再來一下振蕩後反彈。

 

 

來源: investing

 

但有一點注意,今年週期上,如上年表現很強的資産,如美股等,今年可能表現會大不如預期,反之可能A股或回調了很多的股市會表現比上年好。

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