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年線反壓指數震盪 這四大族群仍有表現空間

黃文清

股債前線

達志

2019-03-11 17:23

儘管全球股市去年四季度受到貿易戰及2019年全球經濟展望不佳的影響大幅波動,不過在中美貿易戰發展轉趨和緩,市場情緒似乎也不再像此前悲觀。

從美股觀察,道瓊自去年底低點反彈逾18%,那斯達克反彈逾21%,亞股也幾乎全面反彈,其中中國A股在政策利多加持下,表現最為搶眼,深圳綜合指數今年以來漲幅達31.6%,居亞股之冠,截至3月8日的近一周漲幅亦達6.6%,仍是亞洲主要股市當中表現最佳的。

 

然而,台股在此波反彈中表現算是相對落後,今年以來漲幅5.3%還略遜於韓國的6.1%。

 

隨著3月份結束後緊接著二季度到來,風險亦伴隨而升。首先,路透報告顯示,美股標普成份股第一季獲利預估將同比衰退0.1%(1月份的預估值為5.3%,明顯下修),第二季也由6.5%下調到3.6%,整體最壞的情況會落在上半年,到了下半年才會逐步走揚。

 

另一方面,國際貨幣基金(IMF)也預估,因全球總經局勢動盪,2019年經濟成長動能將減弱,今、明兩年全球GDP(經濟成長率)將分別為3.5%及3.6%,較前次預測下修0.2和0.1個百分點。

 

除此之外,還有三大重要事件將左右全球金融市場情緒。

 

首先還是中美貿易戰,隨著雙方經過7輪的貿易磋商,雙方已經接近達成初步協議的階段,若從川普尋求連任的角度來看,達成協議對於股市的激勵及2020年的選情,勢必是加分項目。

 

第二是中國兩會,今年因有貿易戰的因素干擾,政策目標想必也會有所調整。從總理李克強提交的政府工作報告中,下調2019年經濟增長目標為6%~6.5%來看,是中國近30年來訂得最低的一次,一方面反映出經濟下行的壓力,但也因此擴大的刺激政策是目前市場普遍的預期。

 

第三是英國脫歐,距3月29日英國脫歐預定日只剩下不到一個月,英國政府仍舊沒有一個確切的脫歐方案,且歐盟首席談判官及英國檢察總長皆表示脫歐談判進度艱難。雖然英國脫歐對台灣直接影響較小,然若最終走向無協議脫歐,恐再度造成熱錢流出,引發全球金融市場動盪,對台股的影響就無法忽視。

 

因此,儘管美股續漲,台股也自1月份低點反彈逾千點,然市場情緒終將回歸基本面。

 

台股上市公司2018年報將在3月底前揭露完畢,而美股第一季財報周也將在4月中下旬陸續展開,加上市場最為關注的中美貿易協議將公佈談判結果及英國脫歐、中國兩會等議題,配合今年整體經濟展望不佳的大背景,以目前台股加權指數接近年線及去年跳空缺口壓力的點位來看,恐需提防近期市場可能藉利多消息出現獲利了結的賣壓。

 

由於目前指數靠近壓力點位,盤面或將呈現個別題材表現。首先是MWC(世界行動通訊大會)甫於2月底落幕,觀察各主流手機廠發表的新機,共通配置皆是三鏡頭(或以上),照相升級態勢極為明確,屏下指紋亦逐漸成標配,相關供應鏈可望受惠。

 

另外在電動車方面,特斯拉的新車型Model Y,以及去年開始的幾次降價動作,也突顯出價格驅動電動車普及的發展趨勢,長遠來看對整體銷量的提升勢必產生正面激勵,台股相關供應鏈亦可望受惠。

 

除此之外,航太、生技等相對較不受景氣影響的族群,在產業利多加持下亦可以持續留意。(作者為台新投顧副總經理)

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