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中國第一季經濟成長6.4% A股將持續向好?

黑傑克

股債前線

理財魔法 黑傑克

2019-04-22 18:23

郭董說媽祖托夢給他,那一天正好遇到幾位香港大陸的基金經理人喜滋滋地跟我說:「你們郭董要選總統,我們很支持呢!」我回說:「先生,你們沒有選票,怎樣支持?」他則說:「 咦,我們有股票啊!」寶島選舉熱一下子拉到大聯盟層級了。

同一時間,中國公佈了第一季的多項經濟數據,解讀起來各顯神通,我是樂觀看待的。

 

對於股市與經濟實體的關係,柯斯托蘭尼老先生有個經典的比喻,他說兩者就像是狗和主人的關係,出門一趟,狗兒有時跑在主人前面,有時落在後方,但是終究是跟著主人的方向前進。

 

要出手股市,要跟緊基本面的脈絡。

 

3月份投資、消費、工業產出等數據回升,也帶動一季度經濟增長表現超預期,第一季GDP增速達6.4%,高於市場普遍預期的6.2%或6.3%。3月中國製造業採購經理指數(PMI)反彈,這也看出企業對未來市場前景不再悲觀,主動擴大生產和補庫存。

 

從08年之後,北京政府一直想要將中國以投資驅動的經濟結構調整成以消費驅動,不論短期長期的數據,也是照這方向進行。消費升級仍是確定性事件,在一般客車增長下滑的同時,新能源汽車銷量出現成倍增長,預示著未來新舊動能轉換前景還是比較樂觀的。

 

3月份,消費年增長8.7%,比1-2月份加快0.5個百分點,增速創5個月新高。第一季,消費對經濟增長的貢獻率為65.1%,消費仍是拉動經濟增長的第一動力。

 

另外,不要忽視了減稅的後續效果,陸續的減稅降費政策,有助於居民收入提升,這也是朝向提振消費的方向前進。

 

市場上仍然會有對於中國經濟前景的悲觀看法,例如說,第一季的數據反彈只是季節性調整、中美貿易戰還在纏鬥等等,不能說他們錯,作為經濟所研究課題,這樣很對,但是對於投資決策就沒啥用。

 

投資是要看趨勢,股市多半先於經濟實體反應,漲也罷、跌亦然。市場總是存在著各種負面訊息,要如何辨別悲觀看法是否能成真?還是要看大趨勢。90年代初期,我剛做研究員,美國基金經理來台灣推銷投資美國,我們都心裡竊笑,美國當時被日本製造業打得滿地找牙。基金經理人說,要看美國企業的體質調整是否到位?存貨已經打到底、前500大企業每周都在裁員,美元貶值、雙赤字並不足懼。幾年前安倍上台,他喊出三支箭,我們也在訕笑,後來的故事大家也知道了。

 

A股從去年底開始回春,最新公佈的A股基金績效,有不少基金第一季已經漲了50%以上,我真是佩服這些快槍手,A股向好,這一點我很有把握,但是類股輪動速度之快,令人眼花遼亂, A股基金的快速換手,我心臟不太能負荷,抓住消費升級、科技技術升級的指標股,放著不動,我比較習慣。

 

 

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