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台股高檔還有什麼股票沒漲到?4個理由看壽險股佈局機會

台股高檔還有什麼股票沒漲到?4個理由看壽險股佈局機會

陳國清(冠升)

股債前線

達志

2019-04-22 18:22

中美貿易談判傳出好消息、經濟數據優於預期、原油價格上漲帶動原物料股回升、企業財報不錯、川普喊多美股、蘋果與高通和解、台積電法說會看好逐季成長,造就美股持續強勢,其中費半指數續創新高,表現最強。

但是,美股四大指數陸續創新高後,恐怕真正的考驗才要開始,預期憂喜參半。喜的是,這波美股強力V型上漲甚至將陸續創新高,就如同我們之前預估的走勢;然而憂的是,等到指數都創新高後,大家差不多也都解套,甚至賺錢,屆時賣壓可能會湧現。

 

川習會之前傳出中美貿易緩和的好消息,美股四大指數已強勢大漲。因此,除了需提防川習會可能出現利多出盡的修正(買在消息、賣在事實),更要提防沒有結論的大利空。

 

因為,川習會一延再延,配合華為今年初狂下8個月的關鍵零組件採購量,短線對台積電及相關零組件廠是大利多,但是後續仍有大變數,華為的不尋常採購恐怕將告訴我們一些端倪,是不是以時間爭取未來的戰備空間?

 

因此,即使近期美股四大指數或將陸續創新高,接下來還是會碰到業績差的公司帶衰股市、解套賣壓、5月賣股潮(Sale in May and go away)等漲多修正壓力,尤其要提防5月川習會後引發的利多出盡,甚或中美沒結論的利空出現造成大跌的風險。

 

台積電法說會利多、郭董選總統

市場氣氛持續樂觀

 

4 月中下旬台股可能見到今年上半年高點,但因台積電業績逐季成長的預期及郭董出來競選總統,市場樂觀氣氛使指數高點往上及時間往後延。

 

不過,近兩周來權值股如台積電、鴻海集團、日月光,落後補漲股如蘋概股、被動元件股,強勢股如CCL(銅箔基板)及散熱股(漲到三線股,恐怕要修正了),大盤指數及個股股價已大幅反應過,不應該再期望過高。

 

因為,近期漲權值股及落後補漲股,跌股價漲多的中小型股,這種「拉權值股及落後補漲股,出中小型股」的情況,也是股市大盤及個股股價見高點前或高點已出現所表現的跡象。

 

短線台股或許會受台積電業績及郭董選總統的影響,讓台股氣氛樂觀一些,但重點還是要看個股基本面,以及美股未來如何走,這才是決定台股方向最重要的參考依據。

 

在財報陸續公告完成後,接下來川習會是重頭戲,若朝正面發展,即使可能出現利多出盡的修正,但中長期仍將往正面發展,也就是短期會修正,中長期仍會因為雙方和解而對經濟有利。

 

去年第四季股匯債三殺

壽險股股價過度反應

 

只要全球經濟持續復甦,原物料價格會反彈,配合近期一帶一路峰會登場,對股價基期較低且高殖利率的塑化、鋼鐵、金屬、水泥等原物料股有利,股價可望上漲。但中美貿易戰緩和,對股價漲多的越南概念股不利,股價可能拉回修正。

 

值得一提的是,壽險股去年第四季因為股匯債三殺造成大幅損失、受到2025年IFRS(國際會計準則)規範、今年配息大減,以及三大法人持續大賣,近期股價不僅可能走出陰霾,甚至還有機會異軍突起,理由如下:

 

一、股價過度反應悲觀氣氛,尤其過度反應2025年的IFRS(還有6年時間,不是現在),以至於今年3月底壽險公司已回沖去年第四季股匯債三殺的損失,但是股價還沒反應利多。

 

二、4月至今美股及台股都在漲權值股,壽險持有最多台積電、鴻海、台達電、聯發科、聯詠、瑞昱、欣興、華通、CCL、蘋概股等電子權值股及中型股,甚至套牢的被動元件股也出現反彈,由於股價漲多最近應該都在獲利了結,預期4月已實現及未實現獲利應該會大增。

 

三、壽險今年可能要辦現增來因應2025年IFRS實施,預期公司派將會作多,尤其最近1、2個月外資及投信法人大舉賣超壽險股,究竟壽險股的籌碼是誰買走?推估不是公司大股東就是政府基金,才有這樣大的接手能力。

 

四、相對於投信法人持有滿檔的電子股,當股價漲多的電子股面臨下跌修正時,股價基期最低、投信法人幾乎沒有持股的壽險股,反而可能成為重要的護盤工具,屆時將出回補買盤。(作者為宏遠投顧副總經理)

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