好的資金管理比任何技術都重要

對於小資金來說，資金管理不算大問題。隨著獲利的累積，資金越來越多，資金管理就成了最重要的事情。

只要有好的技術，從萬元級到千萬元級，都不是什麼困難的事情。但達到千萬元級別以後，就很少有人能穩定的增長上去了。所有的短線客，在資金發展到一定規模後，都很可能進入滯漲狀態，一旦出現大級別的調整，就會被打回原形。

這種事情太多了。因此在最開始交易時，就要養成好的資金管理習慣，這是極為重要的事情。投資是一生的遊戲，被打回原形是很可悲的事情。好的資金管理才能保證資金累積的長期穩定。在某種程度上，這比任何技術都重要，而且是隨著資金量的擴大，變得越來越重要。對於大資金來說，最後比拚的其實就是資金管理的水準。

資金，必須長期無壓力，這是最重要的前提。有人借錢投資，獲利後還繼續加碼，結果到後來一場遊戲一場夢。

1996年，我認識一位東北朋友，大概是從不到十萬元開始起步。當時可以高比例透支，1：2、1：3 很普遍，1：10 也很常見。當時的瘋狂，不是現在的人能想像得到的。在1996 年的牛市中，他很快就從不到十萬元變成兩千萬元。當時透支的比例也降到了1：1 多一點。

如果他當時把所有透支的資金還了，就沒有後來的悲劇了。對於他來說，1996 年的最後三周，一定是最悲慘的時候，股票在三周內從12 元急跌到6 元以下。

有人可能要問，那他為什麼不先平倉？市場裡的老人都知道，那次下跌是突然的轉折，瀑布一樣下來的。如果高點沒有走，下跌過程中根本沒有走的機會。到最後能走的時候，由於快觸及平倉點，證券部位要收錢，他的倉位從6 元多往下一直平下去，根本沒有拒絕的可能。最後，還了透支，只剩下不到二十萬元，一切又回到原點。真是一場遊戲一場夢。

這還不是最戲劇性的，最悲慘的是，這檔股票從他平完倉的當天開始，到1997 年5月，不到五個月的時間，股價從6元一直漲到30元以上，成了最大的黑馬。這檔股票是深圳本地股，後來又從30多元反覆下跌，2005年跌到了3元以下。該股票目前的價位在他被迫開始平倉的位置，6 元多一點。

一筆無壓力的資金是投資的第一要點。雖然前面反覆說過，但說完上面的例子，還是要再次強調。另一個重要的前提，就是自己的資金一定不能交給別人管理。自己的盤，一定要自己負責，不能把自己的命運交給別人。

再講一個故事，這是1992 年的事情。這位朋友1992 年已經有了幾千萬元的資金，在當時也算可以了。結果因為家裡有事處理，交給一個朋友管理。那人還是後來特別出名的人，說出名字，市場裡的老人應該都知道。

當時大盤從1400 多點回跌，已經跌了很多，這傢伙以為到底部了，於是就自作主張透支抄底，但大盤卻一直下跌。等這位朋友過了兩三周回來，一切早已灰飛煙滅。那次大盤一直跌破400 點才到底部，半年內一共下跌了1000 多點。後來又從400 點以下啟動，不到四個月，創出1558 點的歷史高點。

市場就是這麼殘酷，把命運交給別人，就是這樣的結局。

不能把自己放在一個危險的境地。所謂背水一戰，置之死地而後生，都不是資本市場應該採取的態度。這樣的態度，可能一時成功，但最終必然失敗。

技術分析最重要的意義在於，讓你知道市場究竟在幹什麼，市場在什麼位置該幹什麼；讓你知道，一個建立的倉位如何持有，如何把一個小級別的持有逐步轉折為大級別的持有，又如何退出。所有這一切，最終都是為資金管理服務的。

投資最終的目的不是股票本身，而是資金。沒有收回資金，一切都沒有意義。股票就是廢紙，對資金的任何疏忽，都會造成不可挽回的損失。

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