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避開外資賣超的電子股 轉進台商回流的3大受惠股

黃文清

股債前線

達志

2019-05-20 15:44

儘管去年下半年開始,市場已開始預告2019年全球經濟將步入趨緩周期,股市將回調,然美股從今年初以來表現卻與之相背馳,那斯達克指數今年以來漲幅仍達17.8%、標普500指數14.1%、道瓊工業指數也有10.4%的漲幅,而費半指數更是近21.4%,直到近期因中美貿易對壘再起,指數才有所回調。

政經局勢牽動金融市場,隨著美國總統大選日程逼近,川普對中國的政策勢必影響其連任腳步。此前市場期待中美經過10輪磋商後應有較和緩的結果,然川普5月5日推文宣佈對中國2000億美元商品關稅提高至25%,敲醒了市場。

 

緊接著5月15日,川普再以行政命令授權美國貿易部,將華為與旗下70多家關係企業列入出口管制黑名單,不得對華為出售各項產品與技術,川普藉此向中國與市場傳達,美國才是世界的老大,同時也向選民展現他對中國的策略是成功的,藉此鋪陳連任之路。

 

另一方面,從中國的反應來看,似乎也不打算任美國擺佈,在川普宣佈提高關稅後,中國也在宣佈將對美國價值600億美元的商品課徵5%~25%不等的關稅。

 

事實上,從之前中國在貿易戰較為強硬的態度,到現階段較為被動的反擊,已經透露出北京較為不利的處境與內部的矛盾,不少網路文字媒體釋出的訊息也間接證實,中國領導核心在對美的戰略上已出現雜音,這恐怕也將對習近平政權產生威脅。

 

也因中美兩國持續攻防,市場走向或許也將重回此前對全球總體經濟較為保守的思路。

 

資金轉向內需類股

食品、汽車、水泥及運輸撐起半邊天

 

IMF(國際貨幣基金)在最新發佈的世界經濟展望報告中,再度調降今年全球經濟成長預估,由1月預測的3.5%下調至3.3%,相較去年10月的預估則是下修0.4個百分點,是金融海嘯以來最低數字,同時也下修美國2019年經濟成長預估為2.5%,顯示貿易之爭左右全球經濟,更遑論美國經濟本已步入趨緩週期。

 

不過也因兩國貿易戰爭懸而未決,對於終端需求與投資情緒都已產生變化,對於台股影響亦大,因此在操作上將首重防禦資產的配置。

 

以股票看,內需相關族群是不錯的選擇。從近1個月類股表現也可看出市場資金在往防禦性的族群移動,依序為食品、汽車、水泥及運輸類股,漲幅分別為6.8%、3.8%、2.2%及持平,而同一期間其餘類股皆為負報酬。

 

若再考慮殖利率,食品類股中領漲的卜蜂可謂進可攻、退可守,過去3年平均殖利率在5%以上,產業面還有因非洲豬瘟產生的替代效應。另一方面,2、3季度往往也是食品類股的旺季,亦多了一層保護作用。

 

另一個值得留意的防禦族群是具有資產題材的類股,除了資產股本身因不動產有價值保存的效果外,近期也搭上因應貿易戰台商回流的尋地題材,以近1個月的漲幅表現前5名來看,相關個股漲幅皆逾10%,表現最佳的甚至來到近20%。

 

隨資產題材而起的還有營建類股,雖然近1個月漲幅表現不如資產股亮眼,不過漲幅前5名也都在5%以上。另一方面,營建股其殖利率也相當具吸引力,以漲幅前5名來看多數殖利率都在5%以上,國建更是超過9%。

 

倘若需要更為保守的操作,ETF是另一個可以思考的方向,除了熟知的黃金及債券ETF之外,REITs相關的ETF也是值得佈局的標的。

 

REITs連結的標的以不動產為主,租期固定,獲利容易預期,因此穩定度相對高,加上目前全球主要央行貨幣政策皆是偏向寬鬆或是傾向不緊縮,相關ETF的表現也能得到資金面的支撐。

 

加上REITs亦具有高股息特性,且配息所得不併入綜所稅計算,具分離課稅的優點,因此從稅務的角度也具有優勢,因此亦是不錯的防禦標的。(作者為台新投顧副總經理)

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