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中美貿易戰啟動歷史夢魘重現 ——後QE時代低通膨及全球展望

呂宗耀

股債前線

2019-05-22 10:58

從歷史的脈絡來推論,市場面對如火如荼的中美貿易戰,已進入波動加大的敏感時期;投資人在控制持股水準時,務必要態度審慎,並且保守、嚴肅應對。

二○一九年五月六日,川普於推特宣告將對中國兩千億美元商品課徵二五%關稅,作為對中國更改協議的威脅。二五%關稅生效後不到一周,中國即宣布對美國六百億美元商品課徵二五%關稅以為報復,期間標普五百指數(S&P500)下跌二.五%、上證指數下跌六.四%,啟動過去一九二九年大蕭條時期美國通過斯姆特霍利關稅法案(The Smoot-Hawley Tariff Act),開啟貿易戰並課徵富人稅之歷史夢魘重現,本文擬由此歷史脈絡進行推論陳述。

 

○八年金融海嘯以來,全球主要國家央行大量印鈔,全球央行資產負債表由三.六八兆美元增加至十六.一五兆美元,成長逾四倍,並降息實施低利率寬鬆貨幣政策,直至美國聯準會(Fed)於一五年第一次升息,一七年開始縮減資產負債表,正式進入後QE(量化寬鬆貨幣政策)時代。

 

本文由工作夥伴邱政緯(一九八八年~,台灣大學化學工程所)、江若寧(一九九○年~,台北大學經濟學系)、張中宜(一九八五年~,政治大學財務管理所)、黃奕穎(一九八七年~,中正大學會計與資訊科技所)共同撰述,希望能提供讀者不一樣的觀點,解讀全球經濟現況。

 

股神巴菲特近期提到他對美國經濟的看法:經歷央行大量印鈔、維持多年的低利率環境,且政府持續支出產生龐大財政赤字,但通膨水準卻遲遲無法達到聯準會二%的目標,這是所有經濟學家料想不到的,此情況理論上無法一直維持。

 

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