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中美貿易戰後是尋找賺10倍股良機! A股的飆馬股原來是這個…

黑傑克

股債前線

2019-05-28 14:35

次新股是中國A股所特有的概念,是由於IPO解禁規則而產生的,一般來說,新上市企業大股東的股票解禁期為三年,為了在解禁後能夠賣出變現甚至獲利,大股東有釋放業績或是促使股價上漲的動力,因此次新股具有了獨特的投資價值。

一般而言,A股IPO後的解禁限售會有三次,分別為三個月、一年以及三年。其中,網下申購及原始股東中的中小股東是三個月及一年的限售期,大股東也就是持股超過5%的個人或是機構限售期為三年。

 

什麼時候適合投資次新股呢?記得2016年開紅盤首日A股推出熔斷機制,指數大跌近7%,一個月跌幅超過22%,人民幣兌美元匯率由6.6一路貶值破6.9,市場面臨系統性風險,投資人不知如何選股。但2016年全年210支股票漲幅超過100%,占全市場3000支股票的7%,漲幅前30名的基本是新股和次新股。

 

今年四月情況與當時類似,在中美貿易紛爭中,市場一個月跌幅超過13%,人民幣兌美元匯率一路貶值破6.9,選股難度加大,因此,此時正是精選次新股,尋找10倍股的最佳時機。

 

投資次新股可以從以下幾個方面觀察:

1.大股東持有的籌碼越多愈集中愈好:

因為若是上市前大股東就透過一些代持方式,在上市後滿一年就開始逐步賣出,顯示大股東並無長期持有打算,常常可見這種公司股價會不斷破底,甚至破發(跌破發行價格)。相反的,若大股東持有超過75%以上的股權滿三年,顯示大股東在經營上會更用心,且籌碼集中有助於股價長期走多。

 

2.是否符合新技術發展:

統計過去十年次新股(上市1903家)的表現,在滿三年的前後半年漲幅超過100%的次新股有784家(41%),其中主要分佈的行業是在電腦行業92家、機械設備行業90家、醫藥生物行業84家、電子行業66家、化工行業62家。

 

觀察這些行業的特徵,發現多屬於新技術、新材料、新設備等新興行業,反應了當時中國經濟轉型的背景,也可以說經濟轉型的背景促進了新興技術行業的發展。再觀察可以看到,產業升級和消費升級都是尋找成長機會的線索。

 

站在2019年的時點下,產業升級方面,先進技術將對現有產業產生顛覆,可關注半導體、新材料、新能源汽車、雲計算、5G等具備較強產業顛覆性的行業。在消費升級方面,因消費者對產品品質有了更高的要求,服務性消費也漸漸興起,消費者也更追求個性化消費,可關注定製傢俱、休閒食品、品牌零售等行業。

 

3.財務資料優於平均:

觀察股價表現良好的次新股財務指標,可以看到在上市首年,其ROE(股東權益報酬率)、淨利潤增速及收入增速等與全部次新股沒有顯著的區別,但上市後第二或第三年,將明顯優於全部次新股平均的情況。以ROE為例,在新股上市後第二年,漲幅前100名的次新股平均ROE為13.6%;上市後第三年,漲幅前100名的次新股平均ROE為12.5%,而同期全部次新股的ROE則分別為8.8%和8%。由此可以看出,新股在上市後第二或第三年的期間,大股東釋放業績的意願較足,以此吸引市場關注它的成長能力,因此愈有高成長性的次新股往往漲幅也愈高。

 

整體而言,投資次新股需考慮禁售期大股東持股變化、所處行業以及成長性,挑選出來後再結合技術面分析,觀察是否有主力資金的支援,若量價配合良好,將有成為下一支彪飆馬股的可能。

 

台灣投資人尤其是散戶,在進入A股市場,除了關注A股稀缺品種外,次新股是最佳選擇,除了可以分享中國經濟的轉型紅利外,更有機會博取高收益,建議投資人可以此做為此時的選股策略。

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