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降息風起 負利率下持續穩追收益的密技

降息風起 負利率下持續穩追收益的密技

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理財

2019-10-14

一家知名傳統藥廠,經營理念是「先研究不傷身體,再講究效果」,這句話用在接下來投資布局上,也毫無違和。

主要原因,在美中貿易「川來習往」,加上部分國家地緣與政治風險,金融市場近年波動不斷,加上全球經濟腳步出現放緩,投資想要有所斬獲,進場前恐怕得「先研究不傷本金,再講究收益」。

 

首先,為因應已露出疲態的大環境,今年來,包括美國聯準會、歐洲及多國央行接連降息,市場資金寬鬆雖有利投資,但降息對刺激景氣的後續效果尚未明朗,未來全球經濟仍充滿變數。在此情況下,強化投資組合的防禦力、檢視個人風險耐受度,應是第一步。

 

再來,隨著降息風起,全球負利率債券在過去一年從7兆美元大幅攀升至15兆美元,全球債市甜蜜點不再,過去投資人偏好安穩領息的日子也將面臨挑戰。如何在全球低利環境下,維持理想收益,已是現階段投資人的關注焦點。

 

資料來源:Bloomberg,截至2019年9月10日。 指數為彭博巴克萊全球綜合負利率債券指數。

 

股債前景渾沌 傳統型基金收益升級困難

 

先看目前市場上收益型產品,大致可分為兩種,一是單純債券型基金,專注投資各種類型的債券,透過經理人選債、分散信用及利率風險,盡可能將整體基金總報酬率、或殖利率配置在市場水準之上。

 

另一則是股債混合多重資產策略型基金,通常以保守型債券為主,高息股為輔的投資策略。這類基金最大賣點,在當經濟前景樂觀時,股票部位可爭取資本利得,當景氣趨緩時,又能在息收保護下提供一定的收益。

 

不過,這兩種傳統收益型產品,在未來債市殖利率持續走低,股市前景不明下 – 尤其是今年股票因子輪動幅度創十年來最大,要進一步提升收益,同時兼顧控制風險,其實難度頗高。

 

路博邁獨門秘技 創新手法為資產加值

 

為解決這個難題,路博邁推出的新一代收益成長多重資產策略型基金,便使用了一項獨門秘技PutWrite賣出賣權」策略。經理人除將基金主要資產運用於債券布局,聚焦優質、且殖利率相對穩健的標的外,並運用少部分資金,進行選擇權交易;只要股票市場沒有大跌,基金都能平穩的收取選擇權權利金,為資產多一份收益。

 

使用PutWrite的好處在於不用直接投資股票,即能有效地參與股市成長,是創新持有股票資產的概念。而這樣的策略,過去二十年的市場經驗顯示,PutWrite的總報酬率與直接參與股市相當,但波動率卻只有股市的三分之二。

 

路博邁創新選擇權策略,基金透過獨家PutWrite(賣出股票指數選擇權賣權),更能有效參與股市投資機會,添加新收益,且波動更低。

 

而在債券佈局上,為了在低利環境中極大化債券收益機會,基金以策略債作為穩健的核心部位,搭配高收益債及新興市場債布局,以期提高報酬表現。統計過去15年的市場表現(註),若以策略債再加上各三成的高收益與新興市場債,累積總報酬便有效地自86%提高至135%。

 

在十年一遇的低利率、高波動的環境下,投資人其實更加需要能強化核心收益的投資工具,以挺過市場考驗,同時累積資產。

 

路博邁收益成長多重資產基金(本基金得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)以創新手法,提供了低利環境下的收益新解方,更是投資人時時可進場,長時間可持有的多重資產投資首選之一。

 

(註)分別以彭博巴克萊美國綜合債券指數、美銀美林美國高收益債券指數及摩根大通全球多元新興市場當地貨幣債券指數為計算,資料截至2019年9月底。

 

瞭解更多 https://www.nb.com/WEB/pages/MAC-2019/

 

 

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