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該恐懼還是貪婪?巴菲特減碼蘋果、富國銀行 新增「這兩檔」持股

該恐懼還是貪婪?巴菲特減碼蘋果、富國銀行  新增「這兩檔」持股

林韋伶

股債前線

達志

2020-02-15 17:37

股神巴菲特(Warren Buffett)的波克夏海瑟威控股(Berkshire Hathaway)於14日公布2019年第4季最新財報,等於揭露這位股市神人的投資清單。巴菲特的前10大持股沒有太大變化,仍重壓蘋果,但已獲他青睞超過30年的富國銀行股票部位遭大砍;此外,這次出現在投資組合中的新面孔還包括美國最大超市集團克羅格(Kroger)與生技藥廠百健(Biogen)。

波克夏海瑟威控股每季的財報可謂投資者的「明燈」,因為巴菲特不僅被財經媒體尊稱為「奧瑪哈的先知」(Oracle of Omaha),且他的投資特色就是核心持股占投資組合比例高,且週轉率又低,對其它投資人來說,若想跟著股神一起賺很具參考價值。

 

觀察波克夏海瑟威最新的前10大持股名單,符合股神喜歡「長期持有」股票的原則,進榜公司同樣是蘋果(Apple)、美國銀行(Bank of America)、可口可樂(Coca Cola)、美國運通(American Express)、富國銀行(Wells Fargo)、卡夫亨氏(Kraft Heinz)、摩根大通銀行(JPMorgan)、美國合眾銀行(U.S. Bancorp)、信評機構穆迪(Moody’s),以及達美航空(Delta Air Lines)。

 

同樣不變的還有巴菲特重壓核心部位的習慣,一直以來巴菲特前10大持股的投資比例大多維持在占整體投資的8成,以去年第4季的數據來看,前5大持股占比大約為67.33%,第6到10大持股占比則為15.12%,加總起來前10大持股比例占82.45%。

 

 

不過,巴菲特「長期持有」的原則可不等於什麼都不做。以其目前的第一大持股蘋果來說,波克夏海瑟威於2016年首季開始買進蘋果股票,股票至今價格已經翻了3倍,加上後續持續加碼的部位,蘋果持股占整體投資比例由2016年的約6%提升到去年第4季近3成的高水位。

 

但值得注意的是,巴菲特從去年第3季起就開始調降手中蘋果持股,去年第4季又調降蘋果持股約1%,頗有部分獲利了結的意味。

 

金融股重災區  股神大砍富國銀行持股

 

而持股比例調整較多的則是金融類股。像是巴菲特從2001年第1季就開始投資的富國銀行,在2016年到2018年間分別爆出員工盜用客戶資料、開設人頭帳戶、核貸作業沒有落實等醜聞,巴菲特在2019年股東會上終於提出批評,指出富國銀行「犯了很大的錯誤」、「做了很瘋狂的事」。

 

除了提出批評,巴菲特也持續減碼富國銀行股票,在去年第4季大砍持股約14%,為在前10大持股中減碼最多的個股。同樣遭到巴菲特減碼的金融股,還有高盛銀行(Goldman Sachs)遭減碼約34%,以及財產保險公司旅行家集團(The Travelers Companies)遭減碼約94%。

 

至於在新增持股的部分,波克夏海瑟威首度買進5.49億美元美國最大連鎖超市克羅格(Kroger)股票,消息傳出後克羅格股價於盤後一度上漲3.9%。另一個同樣擠進投資清單中的則是生技製藥大廠百健(Biogen),在波克夏海瑟威買進約百健1.92億美元股票後,股價在盤後上漲1.5%。若以持股市值來看,上述兩檔股票約落在波克夏海瑟威投資組合中的第35與41名。

 

股神加持  新增兩檔持股盤後現漲勢

 

儘管股神過去傲人的投資績效,讓人難免想在波克夏海瑟威公布持股後自己「跟單」,但事實上除了蘋果以外,許多漲勢猛烈的科技股,像是微軟、臉書、谷歌母公司Alphabet都不在巴菲特的青睞名單中;且波克夏海瑟威前10大持股中的富國銀行、美國合眾銀行、達美航空漲勢都不如S&P 500指數,第6大持股卡夫亨氏甚至慘跌超過35%,有外國媒體甚至因此質疑,巴菲特的選股標準是否已經不適用於現在的市場。

 

究竟股神的投資邏輯是否需要修正,巴菲特又怎麼看待表現不如大盤的持股?從2月22日波克夏海瑟威將公布的「巴菲特致股東信」,以及5月2日將舉行的波克夏海瑟威股東會,相信可以得到更明確的答案。

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