在今天看見明天

2020年動盪中的投資淬鍊

呂宗耀

股債前線

1209期

2020-02-19 10:13

橋水基金創辦人達里歐認為,疫情將是短期影響,從美股觀察趨勢才是現階段功課,而危機就是轉機,台股投資人可從供需改變、與疫情關聯性較低的產業作為布局參考。

橋水基金創辦人雷.達里歐(Ray Dalio,一九四九年~)對疫情的看法,「不清楚蔓延到什麼程度、不知道會傳播到什麼地方,也不確定它對經濟或市場的影響。」是投資人內心最真誠的吐露。

 

過往股市都會從SARS、MERS等全球瘟疫影響中復原,達里歐也認為這次是短期影響,資產將會有一波反彈,要在走勢分歧的全球股市找出方向,從創歷史新高的美股,觀察投資人資產定價的變化及資金的流動,是現階段應該關注的事實。

 

從美股指數看,近三年(二○一七年至一九年)第一季道瓊、標普五百、那斯達克平均漲福分別為四.四一%、五.八%、七.二%,今年初到現在(截至二月十四日),三大指數分別上漲三.○一%、四.六二%、八.四五%,顯示疫情氛圍下,美股科技股成為資金停泊的板塊。

 

自一月三十日起,美國科技股代表FAANG——社群平台臉書(Facebook)、智慧型手機蘋果(Apple)、電商平台亞馬遜(Amazon)、線上影音串流網飛(Netflix)、網路搜尋引擎谷歌(Google)平均漲幅達六.一三四%,表現強勢,其中Amazon漲幅更達十五.四%,帶領三大指數再創新高;此外,以特斯拉領軍的電動車概念股亦是此波修正中的強勢概念,漲幅十八.九%,相關概念股如中國寧德時代,自二月三日開市以來漲幅二三.八%,成為除了科技業之外的最強製造業代表。

 

再從股市活水——資金觀察,去年十月聯準會啟動每月六百億美元購債計畫,使聯準會資產由去年九月三.七六兆美元上升到今年二月四.一六兆美元(歷史高點為二○一五年四.五一兆美元),資金環境仍屬寬鬆。

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