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下周盤勢觀察》外資低接買盤踴躍進場 值得留意

吳佩奇(國泰證期顧問處協理)

股債前線

pixabay

2020-02-23 00:21

因應COVID-19(武漢肺炎)疫情大陸多個城市所做的封閉式管理,對區域的製造業供應鏈以及民眾消費意願的影響,無疑是驅動近期行情波動的主要因素。資金避險需求一方面推動黃金價格大幅上漲,不過低接買盤亦帶動台股出現破底翻的反彈走勢。

武漢肺炎疫情造成大陸數個大城施行封閉式管理以及多國陸續加入撤僑動作,抵銷市場對於中美達成第一階段貿易協議後,經濟成長下滑可望減緩的預期。受影響區域製造業零件與銷售物流受阻、人員能否順利復工以及終端消費者需求可能下滑等,都是企業所面臨的課題。去年市場所勾勒5G元年對相關設備以及手機的換機潮的強勁需求,這個突發性事件著實讓投資人必須重新檢視先前所做的投資前景。

 

雖然大陸電子組裝廠已陸續復工,但根據研調機構Digitimes估計,至2月底復工率將僅為30~60%,深入分析其中原因,除政府對開工標準要求相當高之外,多數企業為保護工廠不因防疫破口而中斷營運及保護現有廠內人員,也都不敢冒然開工。

 

另一方面,目前大陸多個區域實施嚴格的交通管制,加上物流業者尚未完全復工,陸運難度大增將造成電子原物料供應的困難。

 

再者,由於大陸對於工廠復工的順序為民生必需產業及大型的重要陸資企業最為優先,而中小企業居多的電子業中、下游零組件供應鏈多被排在復工順序的尾端。根據研調機構Digitimes調查,短期來說非關鍵料的包材或機構件將最先看到缺貨狀況,後續仍須觀察零組件廠商復工狀況以判定3月份的整體供應鏈狀況。

 

<圖一>全球NB出貨量與成長率變化

 

回到台股籌碼面部分,指數雖然受到疫情產生的不確定性拖累低點曾經下探11150點左右,外資在台指多單部位亦下滑至三萬口之下,但從外資在台指選擇權留倉金額多空比(買進買權+賣出賣權)/(買進賣權+賣出買權)領先回升的情形來看,外資低接買盤踴躍進場卻是值得留意的地方。

 

<圖二>外資選擇權留倉金額多空比變動

 

疫情發展對大陸工廠復工進度的影響為市場關注的重點,相較於消費性產品如筆電與手機,伺服器自2018下半年被美國納入加稅名單後,相關組裝廠已於過去一年半逐漸分散產能,預期本次受到影響程度較低,因此伺服器佔比較高的廠商股價表現反而可以多加留意。

 

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