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倒閉失業潮襲來、銀行呆帳風險驟升,金融股還能存嗎?一張表整理符合3大選股條件的5檔金融股

陳唯泰

股債前線

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2020-03-16 13:45

COVID-19(武漢肺炎)真是攪亂全球經濟的一池春水,市場原本以為會跟當年的SARS一樣,疫情只發生在大中國區,但萬萬沒想到這次的疫情竟然擴散到了歐洲及美國,就連地處北美的加拿大都無法悻免。

 

美國總統川普感受到這次的疫情不太妙,先是由聯準會在3月3日緊急調降基準利率2碼,又再加碼500億美金的應變預算,全力防堵疫情的擴散。

 

接著又在3月15日,聯準會再次閃電降息4碼,這是歷史上首次見到聯準會在兩週內調降基準利率,而基準利率正式來到0%至0.25%的目標區間,美國正式進入「零利率」時代,並且啟動規模達7,000億美元的量化寬鬆(QE)計劃。

 

武漢肺炎造成缺工斷鏈,產業內傷既深又遠

 

 

然而確診人數的攀升,極有可能只是這次武漢疫情肆虐的表面傷口,全球經濟受創的程度可能還是一個謎。

 

因為號稱「世界工廠」的中國,因為這次武漢肺炎,全國各地封城的封城,工廠停工的停工,造成產業界的缺工、斷鏈,據傳今年各家大廠的5G手機因此延後推出,包括蘋果、華為、三星都無法確定今年的新手機何時可以正式上市。

 

然而這些大廠雖然可能面臨一至二季的虧損,但疫情過去之後,仍然會是一尾活龍,但是卻有許多中小型企業,很可能因為產業斷鏈、工廠缺工,導致企業沒有營收,沒有營收也就沒有獲利,這個情況只要超過一季,我相信企業的倒閉潮勢必排山倒海而來。

 

因此這次武漢肺炎疫情的衝擊,不只是表面上的財務損失,產業面的內傷將既深又遠。

 

企業倒閉、勞工失業,銀行業呆帳風險大增

 

 

也許你認為受害的只有那些旅行業、觀光業,或是那些因為缺工而無法有效復工的科技業,那可就大錯特錯了。

 

因為諸多行業的背後出資者,不是別人,而是「銀行」。一但企業營運發生問題,放款給這些企業的銀行就蒙受了貸款無法回收的呆帳風險。

 

飯不能亂吃,話也不能亂講。根據經濟部投審會統計,截至2019年底,台灣對中國累計投資為1,865.12億美元;而金管會統計截至2019年12月底,我國銀行業對中國授信、投資與拆存總金額約1兆6,453億元新台幣,銀行業整體曝險比重高達48%,可見台灣的金融與對岸產業的連結實為密不可分。

  

上述的信用風險可能只是銀行業面臨的第一層風險,第二層可能的風險則是企業不幸倒閉之後,勞工失業所造成的消費性能力減弱,這裡可能包括的是未來一般的消費行為減少,又或是過去跟銀行申請的房貸、車貸,即將還不出錢來。簡單地說,銀行業賴以維生的企金及消金業務,都將面臨衝擊。

 

金融股還可以存嗎?3個條件挑選金控存股

 

對於過去熱衷於金融股存股的投資朋友而言,一連串地金融股的利空,已經打擊持續存股的信心,因為從今年初到現在,所有的金控股的漲幅都是「負值」,無論是民營金控還是官股行庫,只有跌得較多跟較少的差別而已,請看下表一。

 

表一、年初以來金控股價跌幅

 

這讓我想到某位朋友最近的一段話,他說投資金融股就像是「賺賣白菜的利潤,卻承擔賣白粉的風險」。因為股價漲的時候牛步,但跌的時候就像是坐溜滑梯一樣快呀。這話雖然有一點誇張,卻突顯出金融股一但面臨了系統性風險時,個股就被當做提款機的命運。

 

如果你問我接下來還可不可以存股呢?我必須說大環境已經改變了,因為全球重新啟動降息循環,銀行股的獲利面臨衰退,再加上未來半年之內,可能爆發的違約風險,如果想要存金融股,我會建議最好先等等,等風頭過去了再說。

 

如果真的真的很想存金融股的話,可以留意哪些個股呢?我認為要觀察3個條件:

 

條件一、前2年股息發放率大於70%

條件二、前2年股息殖利率大於4%

條件三、前2年股東權益報酬率大於5%

 

一張表整理符合3大條件的5檔金融股

 

表二是透過「三率」: (1)股利發放率、(2)股息殖利率、(3)股東權益報酬率所篩選出來的金控股。

 

會用這三個條件的理由很簡單,既然要存股,公司勢必在配發股利上不能小器,而且股息殖利率不能太低,對於長期的存股朋友而言,做為一個長線股東,股東權益報酬率也不能太差,是吧!


符合以上3個條件的有5檔:

 

表二、可留意的5檔金控存股

 

如果你問我,在附表二中,我個人的優先選擇是哪一檔呢?我想我的首選是兆豐金(2886)。因為從長線來看,股東權益報酬率相對高,而且每年配發的股利很穩定,若是以2019年EPS 2.13元來看,股利發放率80%的話,推估配息應為1.7元左右,若是以上週五的收盤價30元去推算,現金殖利率已經超過5.0%。

 

至於另外一家官銀第一金(2892),2019年的EPS為1.55元,若是以75%做為股息發放率,推估配息應為1.1元左右,若是以上週五的收盤價21.15元去推算,現金殖利率也已經超過5.0%。

 

而永豐金(2890) 2019年EPS為1.1元,若是以75%做為股息發放率,推估配息應為0.8元左右,若是以上週五的收盤價11.3元去推算,現金殖利率也已經超過7.0%。

 

台灣央行是否跟進降息是關鍵指標

 

不過以上股息殖利率純粹是以過去2年的資料來進行推估,最後配息的數字,仍必須視各金控董事會決議,所以投資朋友在介入時,仍必須衡量自身的持股比率,如果能夠分批買進,成本越低則是越好。

 

未來要觀察的是台灣央行,在3月19日的理監事會議,是否會跟進美國Fed降息,如果台灣央行真的跟進降息,很可能會引發市場另一波的賣壓,所以投資朋友如果短線想要介入搶短,除了外資的賣壓之外,還要關心一下我們央行的動態唷。

  

作者簡介_陳唯泰

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

部落格:老摸與蛙董的面面

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