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電子業風向怎麼吹?看懂雙王法說會眉角

電子業風向怎麼吹?看懂雙王法說會眉角
台積電今年第三季設下高標,第四季成長雖趨緩,仍不看淡。(右為董事長劉德音、左為總裁魏哲家)

呂玨陞、唐祖貽

股債前線

攝影/唐紹航

1244期

2020-10-21 14:20

台積電為台股最大權值股,大立光則是台股股價最高的「股王」,兩家向來是電子股領頭羊,當台積電與大立光展望不再超出預期,電子業展望是否能持續擴張?

台積電(二三三○)的法說會是每一季台灣電子股重要風向球,身為台灣最大權值股、台灣市值最高的企業,法說會總是能讓投資人嗅出一些電子產業榮枯的線索。

 

根據十月十五日的法說會,可以看出第三季台積電的營運數字幾乎達到高標。不過,也因為第三季表現過於優異,營收、獲利皆創歷史新高,即使預估第四季仍有微幅成長,市場反應卻頗為冷淡。

 

群益投顧研究部副總裁曾炎裕表示,台積電今年資本支出,從去年七月估算一年一百億美元持續上調,直到今年七月,已上修將高達一七○億美元,只有這次法說沒有上修全年資本支出預估數,在全市場的眼光都以高標準看待之下,市場就沒有那麼興奮,顯得只有微幅成長的台積電沒有那麼具吸引力。此外,下游存貨水平提高,被市場認為,這將是整個電子零組件產業需要留意的風險,才會導致這次法說會較悲觀的看法。

 

看指標》領頭羊法說悲觀?存貨政策待適應  明年不看淡

 

不過,路博邁投信5G股票基金首席投資顧問溫演道卻持樂觀看法,他分析,今年以來,「全球的電子產業都因為疫情,好得不像話。」甚至已經影響到整個電子產業的生態。他分析,之所以下游廠商的存貨水平變高,主要是因為存貨政策的改變。

 

由於今年各種電子產業的銷量都很好,需求也很旺,也由於現在的製程更加複雜,備貨時間跟著拉長,所以廠商更擔心的是「斷料風險」,於是乎,存貨水位也慢慢提高,未來,可能整個電子產業都需要適應高存貨水位。

 

另一方面,台股股王大立光(三○○八)在十月初的法說會更悲觀,在華為受到美國的限制令後,大立光的鏡頭無法供應給華為手機。在華為出貨遭挫,短期高階手機數量表現不佳的情形之下,長期主打高階手機市場的大立光,只能轉向中低階市場,因此很有可能會降低大立光毛利表現。

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