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績效好的主動型基金可以賺取超額報酬,為何良心老總說:不要買!

副總裁的理財日誌
2018-04-24
基金投資
達志

績效好的主動型基金可以賺取超額報酬,為何良心老總說:不要買!

副總裁的理財日誌
2018-04-24
績效好的主動型基金可以賺取超額報酬,為何良心老總說:不要買!
基金投資
達志

越來越多的證據顯示,主動型基金的表現其實都沒辦法打敗大盤,原本主動型基金主打的特色,就是投資績效絕佳,可以獲得超額報酬,投資人才把錢交給他們管理。

近幾年,實際狀況已然改變,不管是美國市場、歐洲市場、新興市場或全球基金都一樣,主動型基金目前已難以打敗大盤。就拿新興市場來看,只有不到3 %的經理人績效可以打敗大盤,全球基金則更低,只有2%;歐洲則為15%;而美國一樣不高。然而,基金公司卻宣稱他們的基金皆可打敗大盤,這是很弔詭的事。

 

打過高爾夫球的讀者應該都知道「讓一桿」這個說法,指的是朋友們打高爾夫球的一種默契:當你打不好,朋友們為了砥礪你進步,就會讓你重打一球。當然,這僅出現在朋友間。

 

最近有報導指出,基金也有同樣情況。學術研究明明指出,能打敗大盤的基金非常少,為什麼基金公司還是宣稱他們能打敗大盤?這很奇怪吧?理由就跟打高爾夫球的概念是一樣的,假如基金公司過去有10檔基金在運作,其中若有4檔基金表現不好,但另6檔基金表現超越大盤。久而久之,基金公司就會將那4檔基金收起來,只留下那表現好的6檔基金。又過一陣子,裡面剩2檔基金表現好,就把那4檔表現不好的基金收掉,最後只剩2檔基金。

 

意思就是,表現不好的基金,基金公司就會把它收掉,如此一來,表現不好的基金就不會出現在他們的統計數據裡,而還存活下來的,就會被大肆宣傳:他們的基金表現非常好。這些做法造成投資人的錯覺,以為基金公司的主動型基金表現得很好,其實不然,這只是一種行銷手法:將表現不好的基金抹去而已。就跟打高爾夫球一樣,打不好就重來:重打一球。

 

過去幾年,越來越多的外媒強調,主動型基金的績效根本不足以彌補投資人付給基金公司的費用,也就是說,主動型基金的績效低於投資人給付給基金公司的投資費用。連知名的《經濟學人》雜誌都認同這種說法。投資費用過高的問題,導致投入主動型基金的資金不斷下降,轉而投入被動型基金,這已是國際趨勢,臺灣投資人也應該多加關心。

 

更多文章,請見《化繁為簡的逆思投資:破解虧損行為的獲利心法》

 

 

 

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