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基金選配息?選累積? 依照生命周期 累積轉配息賺更大

白富美
2018-07-27
基金投資
達志

基金選配息?選累積? 依照生命周期 累積轉配息賺更大

白富美
2018-07-27
基金選配息?選累積? 依照生命周期 累積轉配息賺更大
基金投資
達志

配息基金,不論是債券型、股票型或股債混合型,只要配息率「優」都吸睛/吸金,但不少人投資後,嘴裡總是嘀咕著:「基金報酬好像都是負的…?」加上,投資專家常提醒:「配息基金,不只是配息,還會配本…」,投資人心中不免狐疑:「我的基金報酬都是負的,是不是就是配到本了?」

繼與大家分享從「數字」看台灣人的投資 (3)一文,說明基金累積和配息級別淨值差異後,再從一些投資實務分享個人一些觀察。

 

因此,許多投資人拿到「基金投資對帳單」時,若選擇配息級別者,都會看到兩個報酬,一個是含息報酬(加計配息),一個是不含息報酬(僅算淨值),對帳單通常會出現這三種情況:

 

正視你的報酬 瞭解原因

 

情況1是:兩個報酬,都是正的,恭喜你這個投資很不錯,賺了配息還有資本利得。

情況2是:投資人多半都是這種情況,含息報酬是正數,但不含息報酬則是虧損。

情況3是:兩個報酬,均是負的,這是許多人很困擾的狀況,這時候就要先做以下確認:

 

A:目前投資大環境是否不利於這類型基金,例如愛南非幣配息級別者,在南非幣貶值時,又碰上基金投資也碰上逆風,例如目前新興債基金受美元資金大舉撤出的影響,表現疲弱,造成手上基金雙雙「負報酬」。

 

B:配息過高,吃掉太多本金:有的基金為吸引投資人資金駐入,都會用高配息來吸「睛」和吸「金」,惟這種高配息通常難以持續,尤其碰上市場有狀況時,基金資本利得已吃掉投資組合裡可以配出的利息,就必須動用更多本金(例如經理人拋售資產)才有現金流支應每月配息。若再碰上投資人拋售,基金經理人不得不賣資產因應贖回,又碰上市況不佳,淨值下滑更嚴重。

 

C:基金投資策略有狀況:基金表現出現卡卡,是否基金改變投資策略?是否基金投資組合裡有出現違約情事,必須認列虧損,講白一點就是「踩地雷」?是否基金經理隊有異手?基金經理人有特別投資布局,惟連結資產目前市場未給予重新評價(re-rating)、價格受委曲?

 

有狀況,並不代表都是負面的,有可能僅是暫時現象,若基金公司與投資人的溝通,是據實以報,沒有隱藏,投資人也相信基金經理人善盡職賣,只要假以時日,市場終會還以公道,投資人就可以繼續持有。

 

筆者個人看法,若基金公司和銷售通路不願跟投資人說明績效不彰的原因,或是許多解釋是遮遮掩掩的,或與事實不符,這就是最糟的狀況,投資人就要有「斷捨離」的心理準備。

 

選擇配息級別要做兩件事  長期作戰+月月對帳

 

近年來配息級別狂賣,連年輕人有正常收入者,捨棄累積級別,只愛配息基金。筆者自己也曾小試一段做配息級別基金的投資,老實說,這類商品真的對欠缺現金流量的退休族、沒有投資概念、又有天外飛來橫財最合適。為何如此說,以下是個人拙見,拋磚引玉,期望大家指教:

 

投資新台幣100萬配息級別基金,若是年化配息率有8%,一個月可獲配新台幣金額約六千多元(暫時剔除匯率因素)前,依以類推,十萬元投資,每月才配666元。

 

每月都有666元收入,繳水電費不無小補,但有空去銀行刷摺子,若你的投資筆數多,雖然有很多筆、真是令人愉快(如下圖),但你也可能會驚呆了,到底那一筆是那一檔基金?

 

​對於退休族,若是有大筆退休金入帳,直接申購配息基金,月月有收益,沒有財務後顧之憂,又可以好好享受生活,由於投資金額動輒百萬或千萬,加上沒有忙碌的生活,退休者閒來無事,就要努力對帳確認配息是否有如期入帳。

 

銀行的對帳系統由於買賣都在銀行信託平台上(這就是你每年都要付信託保管費的原因),帳目是比較簡單清楚的。若是在平台交易者,就要勤於做對帳單,檢查基金平台上的資訊與往來銀行對帳單是否一致,有沒有漏勾情況,退休了,不時檢視帳務,讓自己腦筋動一動,也是美事一件。

 

至於天外飛來橫財者,加上自己不太懂理財,選擇這種配息基金,跟退休族的好處差不多的,不論是那種年紀,動動手、動動腦,每月檢視自己的對帳單,是生活上的日常。

 

時間換空間 自由價更高

 

至於小資族或社會新鮮人,最大資產就是時間,最缺的就是錢,但賺三萬花三萬,賺再多不如存得多,現在有很多達人教a  如何定存,累積第一桶金,同樣的也可以每月定期/不定期或定額/不定額投資共同基金。但許多人又要問,那選配息級別嗎?

 

選擇那個級別,大家各有定見,我的想法也未必對別人也合適,但我會奉勸年輕人用累積級別,因為承如上面所圖示的,一筆十萬左右的配息基金,每個月配五、六百元,雖然生活不無小補,但對帳單一來就很刺眼,尤其看到負報酬多於正報酬。二來銀行往來明細多,一一核對,有時也蠻花時間,尤其小資就是年輕,還要忙進修、忙交友、覓尋另一伴,工作更是忙,那有時間做對帳單。三是年輕人要段鍊「先別急著吃棉花糖」的功力。


 

配息級別適不適合年輕人,我跟我的基金媒體朋友也有論戰,我在做過一陣子配息級別後,我最後決定:正式退休前,我暫時不要選配息級別,為何我會如此主張呢?

 

一來是筆者還有自己工作要忙、家庭要顧,檢視對帳的事很重要,但就是會忙忘了,更別說要持之以恆。

二來我對搞不清楚的事,又有強迫症,硬要搞到清楚明白,自己心理壓力也不小,避免搬石頭來砸自己的腳,我比較偏好市場拉回時就會選擇累積極別、單筆進場,不必忙著每月查配息金額對不對,銀行明細也比較簡單。

三來是我洞悉,配息基金是基金公司與投資人的一場心理搏奕,我期望有投資彈性和自由。

 

投資人跟基金之博奕


心理博奕?這是什麼?說穿了就是投資心理戰,根據基優網長期追蹤境外基金和總代理的數據,在台灣基金能夠熱銷,保有相當台灣人投資規模(AUM)者,重點不在基金績效是不是最卓著的,關鍵在配息,投資人一買了配息基金,淨值就掉了,報酬就是負的,台灣投資人(應該說全球投資人大概都如此)最不愛吃虧,基金虧了繼續抱,打算跟他天長地久,這種現象在投信基金的發行新募集最常見,只要閉鎖期一打開,淨值是漲的,錢跑掉居多,若是淨值就是9.8-9.5,投資人就是不甘心,一定會留下來,靜待逆轉正。

 

對基金業者也是很難過,基金績效好,市場叫好,但偏偏就是不叫座,投資人擔心有閃失,有賺就先跑,反倒是配息基金,大家排排坐、每月領配息,吃果果,對基金公司就是投資人錢不會輕易跑掉、規模還有機會愈來愈大。

 

2008年以前,台灣基金業者最愛賣和募集基金是股票型,不僅管理費高、銷售通路手續費也高,當時台灣人也愛活潑的股票基金,但殘酷的事實是股票基金績效好,資金進進出出,存量有限,反觀配息債券基金,台灣人基金存量每天、每月都在成長,這除因應台灣已邁入高齡社會、21世紀多次空頭淬鍊(請見從「數字」看台灣人的投資 (2))外,基金業者不堪資金不斷流出,連昔日市場馬首示瞻的摩根投信也在2011年開始加入銷售高收債、多重收益等配息基金,引領風潮,帶動更多基金業者加入銷售高收債基金,現在投信或投顧業者,旗下至少要有一檔配息基金,才能為其管理台灣人資金的總存量做定錨,該公司的業務才比較能穩定、永續經營。

 

投資人抱著配息級別基金,除每月都有配息,安撫人心和滿足月收入的需求,淨值長期下來總有機會上來,只要基金公司管理得宜。配息不能縮得太離譜,尤其突然某月不配息,或基金暫時關閉,投資人無法贖回,若有這種情事發生,這檔基金和公司就會被銀行列為不友善名單,即使公司更名,做很多活動彌補關係,有時還是無力難迴天。

 

選擇配息級別的,若是真的有必要轉換,此時就睜一眼閉一眼,只看含息報酬,若此報酬是正數,也來到你理想的獲利點,就不必管淨值還沒有回到申購價,因為含息和不含息報酬兩者差額就是你已領走的配息。

 

依據生命周期 累積和配息混搭

 

基金級別,除因為費用率、配息/累積有差,上面分析,可以看到基金業有很深層的邏輯和算計。俗話說:「生命誠可貴,愛情價更高,但為自由故,兩者皆可拋。」這用在基金選擇那個級別,就可以改為「配息誠可貴,淨值價高更,但為自由故,累積最簡單。」

 

我目前有月配息、半年配息和新興債基金和累積級別的高收債基金,儘管進場時點不一,但月配息問題就有上面問題,半年配息級別,銀行帳戶進出明細簡化些,但報酬就是一正(含息者)一負(配息者),累積級別我就完全不受基金公司政策影響,這檔高收債基金累積級別,在基金公司宣布退出台灣,我不必擔心配息政策會如何,目前報酬也是兩位數,隨時都可以轉換投資標的,追求就是一種投資的完全自由。

 

選擇那種級別,這篇文章純粹是分享,若投資人對某檔基金和基金公司高度信賴,就像你愛蘋果、LV或賓士,你可以用粉絲心態選擇基金公司配息級別,從此與基金不離不棄。若是沒有如此大著迷,你也可以先檢視自己的需求是什麼,若真的迫切需要配息,那就只能選擇配息級別,若你離退休還有十年以上,累積級別或許是比較好的選擇,基金商品有時多如過江之鯽,最近表現好的基金,不保證未來3年、5年或10年後都會是長青樹,擁有投資的自由,愈形重要。


投資沒有絕對獲利方程式,只有適不適合自己。一檔基金你也可以配息和累積級別都同時持有(前提是你很愛此基金),也可以依據自己的生命周期,先用累積級別,等退休時再轉換為配息級別,反而可以擴大配息的基礎,等到需要配息時,反而可獲得更多配息金額。

 

以台灣人最愛的聯博-全高收為例,以這檔基金A2和AT級別成立以來,若投資人投資10萬美元為例,先用累積級別投資,到2016年10月25日因退休並在波段相對高點將投資轉進配息級別,不僅累積級別成長逾300%,轉入AT配息級別後可申購的單位數也是AT級別初始投資者的三倍,單位數多,可以獲配的配息金額更多,相較一開始僅投資配息級別,儘管配息也賺回本金,淨值也成長14.5%,惟可獲配息的單位數和未來配息金額,反而是累積轉配息級別者勝出。

 

再以新興債為例,富蘭克林坦伯頓-新興固基金是台灣人投資最多基金,儘管新興債市在2013年到2015年很動盪,但從2010年1月29日這檔基金有累積級別以來,若投資人以先布局累積級別,援用上例在2016年10月25日退休轉到配息級別,相較一開始僅選配息級別投資人,不僅有單位數多了近五千個單位,可獲配息金額也水漲船高。

 

高收債/新興債基金從累積轉到配息級別與僅投資配息級別的差異


資料來源:晨星,截至2018/7/25。兩者比較,純以國人投資最多兩類債券基金為例,聯博基金成立較久,係從2002/9/27日開始算,富坦兩個級別比較係從2010/1/29起算。

  

選擇累積級別好處,保持自己投資彈性和自主性,儘管不免會碰到金融危機或市場逆襲,即使風險高的垃圾債基金長期投資都是正報酬,度過空頭又是一條活龍。沒有配息牽制,擁有更多彈性選擇,投資人可以在累積到一定報酬時、或退休時,再轉換到配息基金,反而可以獲得更多單位數,提高獲得更多配息金額的機會。

 

※本文由合作媒體基優網授權,原文見此

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