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定期定額十年 最強八檔台股基金出列

歐陽善玲

基金投資

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1145期

2018-11-28 16:48

在「政治放兩邊,經濟擺中間」的選後基調下,台股雖難立刻脫離大環境走跌情勢,指數持續承壓。但就中長線角度,修正過後、不確定因素降低的台股,卻可能是定期定額投資台股基金的絕佳時機。

選舉激情結束,投資回歸理性思考;「根據CMoney統計,自二○○○年以來,直轄市長與縣市長選後二十日、四十日,不論選舉結果如何,台股上漲機率各約為八六%與七一%,選後市場傾向偏多,也提供投資人調整腳步、重新出發的機會。」第一金台灣工業菁英30ETF反向基金經理人張正中,開門見山地說。

 

 

少了政治干擾

台股基金操作更集中火力

 

此次,執政黨輸掉地方選舉,對台股後市發展,一般解讀至少有兩層意義。宏遠投顧副總經理陳冠升指出,首先執政黨敗選,反映出民眾的心聲,拚經濟凌駕於政治口水之上,這將迫使執政黨必須重新思考如何調整路線,才符合全民最大利益。第二層意義是,預期選後,藍營在縣市長執政優勢下,有利兩岸經貿交流,並緩和緊張對立氣氛,如此將有利外資回流布局。

 

或許從另一個角度,投資人會擔心選後政府基金不再護盤,甚至會變相賣出持股。對此,陳冠升認為,由於九月政府基金大賠,十月至今可能賠得更多,「政府基金績效在民眾監督下,也必須追求一定的投資報酬率,應不至於亂殺低持股;反而是政府全力衝刺經濟後,對台股反彈、外資回流更加分。」

 

其次,是台股不確定性降低。對操盤人來說,未來進行投資研判時,能更聚焦在國際經濟變數;「以封關前民調來看,這場選舉結果算是符合預期,沒有太大意外。倒是選後,國內不確定因素釐清,少了雜音干擾,就能更單純地將心力放在國際局勢。」統一全天候基金經理人朱文燕坦言。

 

儘管歷史經驗,選後台股上漲機率大,但未來真正牽動投資風向的關鍵,仍在中美貿易戰發展。復華投信投資長邱明強指出,九月下旬,美國對中國二千億美元進口產品,課徵一○%關稅,並計畫於一九年一月一日起,將稅率再提高至二五%。至此,中美貿易戰發展已愈演愈烈,衝擊美國以外地區,經濟景氣動能放緩程度不一。

 

最明顯的例子,是OECD(經濟合作暨發展組織)領先指標自一八年初起,自高檔連續九個月滑落至今,且年增率自四月起轉為負成長。「由此可見,貿易戰是否緩解或繼續惡化,仍是未來、一九年全球經濟景氣動能是否再提升,或繼續放緩的關鍵。」邱明強表示,後續股市觀察重點,即在中美雙方復談結果,以及中國是否進一步出現開放措施。

 

特別是,眾所矚目的G20高峰會川習會談,將牽動市場敏感神經,是選後台股能否一如過去上漲的觀察重點。「事實上,川習會結果及美國聯準會十二月決策會,都將為市場帶來不小壓力,短線上仍須審慎操作,留意金融、塑化、電信等族群。」張正中對市場態度顯得相對保守。

 

隨著選舉不確定因素降低,台股回歸基本面,貿易戰後續發展仍左右大盤表現。(圖片攝影/劉咸昌)

 

美股尚未止跌

緊盯中美貿易動向成關鍵

 

主要原因,在美股至今仍未出現止跌跡象,且道瓊指數年線已正式下彎,市場上瀰漫一股悲觀氣氛。「以目前大環境來看,此時台股要一枝獨秀、反轉向上有難度,但今年以來,店頭市場最大跌幅超過三成,幅度相當重,現階段看中小型股已有開始打底味道。」朱文燕說。

 

她指出,不要以為今年以來大盤跌幅只有十五%,若檢視以中小型股為主的櫃買指數,最高重挫達三一%。「蘋果iPhone手機賣得非常不好,股價至今未見止跌,一旦砍單,中小型股必定受傷慘重,這也是為何今年以來股價大跌的主因。但話說回來,市場已反映景氣面狀況,加上日前光棍節銷售表現亮眼,經濟面可能沒有想像中悲觀。」

 

在選後「政治放兩邊,經濟擺中間」的基調下,已回檔一定程度的台股,雖無法立刻脫離大環境走跌情勢,反轉向上,但就中長線角度,修正過後,不確定因素降低的台股基金,此時卻可能是定期定額布局的絕佳時機。

 

據晨星基金評比資料顯示,過去五年及十年兩段期間,若在每月最後一個交易日進場投資台股基金,總累積報酬率前十名中,共有八檔基金同時上榜,顯示投資研究團隊功力了得,禁得起市場波動考驗。這八檔基金分別是安聯台灣科技、安聯台灣大壩、永豐領航科技、安聯台灣智慧、復華高成長、復華中小精選、貝萊德寶利及統一全天候基金。

 

認清「基金」性格

挑選合適中長期投資標的

 

其中,安聯台灣科技基金,是過去五年台股基金定期定額「績效王」,從一三年十一月開始執行扣款,至一八年十月底累積報酬率約四五%;其次是安聯台灣大壩基金,同時間累積報酬率為三六.四二%。

 

若將時間拉長,從金融海嘯那年、○八年十一月起定期定額,至一八年十月底統計台股基金績效,冠軍則是安聯台灣大壩基金,累積報酬率約一一四%;第二名則是安聯台灣智慧基金,報酬率近九八%。

 

進一步比較,在台股基金定期定額過程中,難免遇到景氣循環,使得基金淨值高低起伏不定,想要作為中長期理財工具,就必須大致了解該基金「性格」。較簡單方式,可先釐清該基金在過去一段時間內最大跌幅,評估是否在自己可承受範圍內;再看基金操盤人必須花多久時間,才能將報酬率由負轉正,把績效給追回來。

 

以過去五年期定期定額投資來看,貝萊德寶利基金最大跌幅(以每日結算淨值計算)約二○.七%,幅度相對較輕,且歷經不到一年時間,經理人就能「收復失土」,由虧轉盈。再將時間拉長至十年,歷經金融海嘯、歐債危機,該基金期間最大跌幅約二三.五%,表現也優於大盤最重跌幅約三成。

 

儘管今年台股回檔逾一成,貝萊德寶利基金過去五年定期定額累積報酬率仍有二六.○四%;若投入十年,則有九○.六一%,是穩健型投資人可留意的選擇。但近期因該基金經理人異動,後續能否維持一貫績效,可再觀察。

 

 

受惠油價下跌

紡織、塑化股成加碼重點

 

值得注意的是,今年第二季末至第三季,台股基金陸續自高檔回跌,過去五個月,這八檔台股基金跌幅少則二成左右,多則將近四成。而過去十年,這批「台股基金資優生」最大跌幅亦在二三%至四二%之間,顯示這波台股修正,或許已接近滿足點,透過定期定額買進台股基金方式,既可達到逢低布局效果,又有機會分享個別產業發展果實。

 

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中即表示,雖然台股受月底登場的川習會,以及持續走跌的美股牽制,科技股難逃修正命運;加上陸股動向難料,預料短時間內,大盤欲強不易。中長期觀察重點,仍在中美貿易角力及受影響程度。

 

「但現在進場,好處在先前台股已出現相當跌幅;加上第三季財報並未受產業需求放緩衝擊,配合第四季營收可望受惠歐美聖誕旺季提前鋪貨挹注,先前跌深或被錯殺的電子股,有機會反彈回升。」接下來,蕭惠中看好的產業,包括金融、水泥、鋼鐵、塑膠及紡織類股。

 

管理統一全天候基金逾十年的朱文燕,一路以來績效穩紮穩打。這波台股修正,她的基金持股水位最低降至七七%,但是現在已經陸續加碼至八成以上,未來計畫將再回補一些非電子產業,像是受惠石油報價走跌的紡織、塑化等類股。

 

目前市場氣氛偏空,但過去經驗,投資人只要有警覺,最後反而不易重挫、失控。現在少了選舉因素干擾,就算國際情勢混沌未明,以定期定額方式介入台股,相信也應是較穩操勝算的選擇。

 

受惠石油價格下跌,紡織股成為近期法人加碼重點。(圖片攝影/唐紹航)

 

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