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東協國家擁七大優勢 長線成長可期

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基金投資

2019-05-29

美中貿易戰轉單受惠者 現在投資正當時
利安資金東南亞基金經理人蘇志凱:東協國家擁七大優勢 長線成長可期

利安資金東南亞基金經理人蘇志凱

 

美中貿易戰愈演愈烈,衝擊全球投資市場震盪,投資人如何趨吉避凶?利安資金東南亞基金經理人蘇志凱指出,東協國家擁有優良人口結構等七大成長優勢,在貿易戰下,甚至有受惠轉單、供應鏈轉移生產及外國直接投資增加等題材,長線成長可期。

 

來自新加坡的蘇志凱是利安資金管理公司亞洲股票基金經理,擁有十五年的金融投資經驗,早年投效高盛資產管理公司(GSAM),便負責泰國、印度、菲律賓等市場,透過親自拜訪東南亞當地企業,讓他一步一腳印挖掘出無數還未被市場發現,卻深具潛質的公司,變成不折不扣的「東南亞通」。


即便爾後有機會選擇負責全球型基金,蘇志凱還是決定留在東南亞市場,「從比較現實的角度,可以分析全球市場當然比較好,但經理人還是要拜訪公司,才能了解公司的洞見,考量個人資源、能力、時間,又不想仰賴第二層級的資料,繼續看東南亞還是比較好。」

 

對於現在是不是投資東南亞的好時機,蘇志凱從七大面向談起東南亞的優勢,首先,人口結構佳,尤其印尼、菲律賓、越南、馬來西亞的年輕人口占比較高,可帶來年輕的勞動力。

 

中產階級成長快速 推動經濟全面起飛

 

第二是,中產階級快速成長。根據麥肯錫預測,目前東協國家有一·四億戶家庭,超過一半已經成為中產階級家庭(年收入七五〇〇美元以上),預計二〇二五年時,東協家庭戶數將成長至一·八億戶,多達一·二五億戶為中產階級。

 

「中產階級增加,代表這塊蛋糕(東協)在變大,會帶動消費成長,因為收入高了以後會去買車、去shopping mall、去銀行開戶、買房。」蘇志凱進一步說,根據經濟學家的S-curve理論,人均國內生產總值(GDP Per Capita)超過二五〇〇~三三〇〇美元後,消費將顯著增加,中國的人均GDP在二〇〇〇年超過這範圍後,再沒回頭,以消費推動為主,成為世界第二大經濟體,目前東協國家中,泰國、馬來西亞已逾此範圍,推估印尼、越南、菲律賓、寮國將在未來幾年跨過這門檻。

 

第三是,改善中的基礎設施。蘇志凱指出,基礎建設由政策導向推動,而政策推動才能有效吸引外資前來投資,提高經濟成長、降低經商成本;東協的基礎建設發展也將補充中國的「一帶一路」倡議。

 

經濟成長靠自己 不必看美國臉色

 

第四是,區域內的外國直接投資(FDI)成長。「不光是其他國家跑東協,中國也跑東協。」蘇志凱分析,東協地區的外國直接投資不斷成長,有趣的是,二〇一七年時,東協外國直接投資占比最大的是東協本身,達一九.九%,可見東協國家間的彼此投資相當蓬勃,其次是日本的一〇%,再來是中國的八·四%,香港的五.七%,「這讓東協相對比較不需要看美國臉色。」

 

第五,旅遊業發展迅速,從二〇〇〇年以來,東協的國際旅客增加三倍之多,當中以泰國、馬來西亞、新加坡最多。第六是,東協國家的企業公司治理亦持續改善中。

 

第七是,東協經濟增長強勁。自一九六七年東協成立以來,東協所有國家的GDP增長率平均為每年八~十一%,與中國每年一〇·八%相似,不輸給中國。

 

蘇志凱強調,現在的東協也比過去好太多,體質遠勝於一九九七年亞洲金融危機時期,具有更好的財務狀況,比如外債條件、經常帳戶、外匯儲備等,使東協更能經得起外部衝擊。

 

貿戰轉單受惠者 東南亞基金正夯

 

面對美中貿易戰帶來的世界新局勢,蘇志凱不諱言,貿易戰緊張情勢帶來的負面影響,加上去年的高基期,預計今年全球增長將放緩。明年美國GDP也可能衰退,較看好以內需市場為主的國家較有防禦力,如印尼、菲律賓。

 

以數據來觀察東協各國,新加坡、馬來西亞和泰國受貿易影響最大,因貿易占GDP百分比超過一〇〇%,而印尼、菲律賓因國內消費占GDP比率較高,受影響較小。

 

更進一步來看,東協國家有可能受惠貿易戰的轉單效應。蘇志凱指出,受提高關稅影響的相關供應鏈可能轉向東協,因為已經有企業接到潛在客戶的詢問,甚至已經有些人正採取具體行動,而越南、泰國等國家與中國出口最相似,可能是生產轉單受益者,對投資東南亞也是一大利多。

 

利安資金管理公司境外基金總代理五月起改由新光投信負責,新光投信已透過旗下各行銷通路,全面提供國人更豐富、多元的亞洲投資選擇。

 


東協國家GDP表現及預測

 

 

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