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挑高配息不如看總報酬率—動手試算配息領多少 避免蝕到本金

林雅惠

保險稅務

達志

2015-04-02 16:41

「提減撥回機制等於報酬率嗎?」「請投信公司代操投資標的,績效真的會比較好嗎?」「我都快退休了,還適合買類全委保單嗎?」

在「類全委保單發行說明會」上,擠滿上百位由銀行理專邀請來的VIP客戶,這些人一邊專心聽著台上講者的分析,一邊畫重點做筆記。等到可發問時間,更是許多人搶著舉手發言。

銀行業者指出,從去年第4季以來,類全委保單就受到市場注目,只要舉辦說明會,幾乎場場爆滿,坐無虛席。但事實上,類全委保單是投資型商品的一種,只是投資標的委託投信業者代操,在商品架構上沒有什麼新意;但消費者重視的是類全委保單所提供的「提減撥回機制」,也就是類似債券型基金「配息」的做法,強調保戶每個月都可以領回一筆現金,年配息率至少有5%。

 

銀行1年期定存利率不過1.36%,就算是前一陣子熱賣的台幣計價儲蓄險宣告利率最高也只喊到2.96%,類全委保單一口氣就喊到5%,外幣保單更喊到6%到7%,難怪大家會趨之若鶩!

 

高配息不是唯一 總報酬率才實在

 

台名保險經紀人蘇桔名強調,「提減撥回」機制類似基金配息的做法,也就是保險公司在約定的時間內,如每月或每季,其保單連結的全權委託投資帳戶,績效符合保單設定的條件時,保戶就能在「基準日」當天,參與利息分配,依照保單的單位數、帳戶淨值與計算公式,在「分配日」領取現金。

 

目前市面上的類全委保單,年化提撥率約5~7%,而且多數的保戶都有參與配息、也就是每月或每季都有現金落袋為安。報酬率乍聽之下很吸引人,但仔細想想,投資市場忽漲忽跌,現在到哪找每年都能穩定提供5~7%報酬率的投資標的?

 

富蘭克林華美全權委託部門主管資深經理黃修梅強調「類全委保單的提減撥回,其分配的利息可能來自於:本金、債券的利息或資本利得」,如果投資標的績效表現好,則配息來源不會動用到本金;相反地,如果當利息收入不足以支配當初承諾保戶的提減撥回率時,就可能要動用到本金。

 

宏利投信投資長王彥傑表示,保戶可以從基金的「淨值」變化來了解是否有動用到本金,如果基金績效好,淨值一直維持在10元以上,代表投資人已賺了配息,本金也沒有虧損,不需要動用本金來配息;但如果淨值掉到10元以下卻還有配息記錄,則配息來源可能包含本金。

 

「與其看保單的提減撥回率,不如看總報酬率來的重要。」王彥傑說。提減撥回並不代表投資帳戶的報酬率,因為可分配的來源太多元了。此外,保戶也要了解投資標的是什麼?如果投資標的是比較穩健保守的,就不能對提減撥回率有過度期待,如果是差不多的投資標的,某張類全委保單的提撥率明顯高於其他同業,保戶不要以為自己賺到了,反而要去檢視這分配到的現金是不是來自於本金。

 

簡單計算  含撥回資產的總報酬率

 

保戶如果想要知道所買的類全委保單到底有沒有賺錢,除了可以從保險公司每個月寄來的對帳單了解之外,也可以自己動手計算。

 

一般在衡量委託投資帳戶投資績效的方式是「兩個時間點淨值的差異」所算出的報酬率,但是如果是具「資產撥回機制」的帳戶,因啟動撥回機制時,會使淨值下降,所以建議參考「含撥回資產之總報酬率」會比較客觀。

 

例如1年前淨值10元,目前淨值為9.9元,但期間合計領取資產撥回0.5元,則含撥回金額之年報酬率應為(9.9+0.5)∕10-1=4%。

 

退休族選配現金 年輕人選配單位

 

類全委保單的「提減撥回」機制可以選擇固定期間領回一筆現金,或是單位數,前者就是類似配息的概念,適合退休族,或是每個月有現金需求的人;對於年紀較輕或投資屬性比較積極的保戶,則不一定要選擇定期撥回現金,可以選擇撥回單位數,讓資產持續參與市場之投資機會。如果剛好遇到市場上漲,等於手中增加籌碼,贏面機會將高於分配現金的保戶。

 

不過,多數人買類全委保單,就是看中可定期領回一筆現金的功能,不過,許多投資人看不太懂提減撥回率是怎麼計算的?有的人以為投入多少保費,保險公司就會拿這整筆保費去投資。

 

實則不然,因為類全委保單是以「保險」為本質,必須有保單管理成本或壽險成本(如果買的是變額萬能壽險或變額壽險);如果是外幣保單,則必須將台幣轉換成外幣,再換算可以購買幾個單位(就像是買股票時的股數一樣),然後再扣除保單帳戶管理費,才會投入投資帳戶。

 

保戶如果想要知道每個月大約可以領回多少錢,則可以用「期初購買單位數」減去「保單帳戶管理成本」之後,再乘以每單位提減金額,就可得出結果。以下為舉例:

 

實例:

假設原始投入金額1,000萬,淨值10元,匯率30元,固定每單位提減金額為0.0417元,保單帳戶管理費率為每月0.2%。

期初可購買單位數=投入金額/淨值/匯率

單位=1,000萬∕10∕30

 

保單帳戶管理成本=期初可購買單位數×保單帳戶管理費率

. 6(單位)=33,333(單位) ×0.2%

當月可提解金額=(期初購買單位數-保單帳戶管理成本)×每單位提減金額

41,616元=(33,333單位-66.6單位)×0.0417元

   

次月可提解金額=(上月剩餘單位數-保單帳戶管理成本)×每單位提減金額

41,533元=(33,266單位-66.6單位)×0.0417元

 

楊修梅強調,提減撥回率並非穩定不變,當基金淨值下滑時,甚至低於10元以下時,提減撥回率就可能會減少。舉例來說,當初保險公司設定單位淨值10元以上時,年化提減撥回率大約可以有6%;但如果淨值低於10元,年化提減撥回率就應當跟著減少,如果提減撥回率沒有減少,就可能配到本金。

 

一直不斷拿本金出來配息的結果,就如同水庫已經快見底了,大家還不斷舀水出來亂用一樣,遲早會見底。同時,本金愈來愈少,等到市場反轉向上時,整體基金的報酬就不易看到明顯的上漲效果。

 

只想賺配息  留意配息基準日規定不一

 

在銀行界有個說法,稱為了搶基金配息而把資金搬來搬去的客戶為「基金老鼠」;同樣地,在講求「提減撥回」機制的類全委保單當中,也不乏這種想法的人。只是,同樣的做法若套用在類全委保單上,操作難度增加,因為每張類全委保單的配息基準日不盡相同,有的是規定每月的第一天,有的是規定每月的第9個營業日,有的規定每月7號。

 

此外,配息基準日不等於保戶實際領到現金的日期,以下列表單為例,可以發現基金配息基準日與實際發放日有著幾天的落差。並且,類全委保單的主要發行機構是保險公司,所以投保流程還是要依據保險程序,通常需要5天以上的工作天,沒有辦法像債券型基金一樣,申購之後就能落袋為安。

 

配息基準日不見得是領到現金的日期

月份

基準日

除息日

實際發放日

1

1/7

1/8

1/20

2

2/7

2/10

2/20

3

3/7

3/10

3/21

4

4/7

4/8

4/18

5

5/7

5/8

5/20

6

6/7

6/11

6/23

7

7/7

7/8

7/18

8

8/7

8/8

8/21

9

9/7

9/9

9/19

10

10/7

10/8

10/20

11

11/7

11/10

11/20

12

12/7

12/9

12/19

資料來源:壽險公司  整理:林雅惠

 

蘇桔明強調,含壽險架構的類全委保單,如:變額萬能壽險、變額壽險等等,因為壽險公司必須審核投保人所投保的保額是不是符合金管會的規定,並且,每家壽險公司亦會要求一定年齡以上或高保額的保戶去指定醫院進行體檢,因此核保流程比較久。

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