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選美元、還是選人民幣?—保單計價幣別不同的3個影響

廖和明
2015-04-18
保險稅務
達志

選美元、還是選人民幣?—保單計價幣別不同的3個影響

廖和明
2015-04-18
選美元、還是選人民幣?—保單計價幣別不同的3個影響
保險稅務
達志

阿智是個認真工作的上班族,每月會固定存下一筆現金,但因為不懂投資,只有每月利用零存整付的定存來累積財富。所以朋友建議阿智,要善用投資工具才能滾大財富,透過定存完全沒有發揮到「用錢滾錢」的力量。

但阿智對於股票、債券等投資工具很陌生,投資也一竅不通,朋友推薦最近賣得很好的類全委保單,可以透過專家代操,又可以每個月固定領息,報酬率也不錯,但又面臨選擇幣別的問題,想詢問專家,類全委保單是否適合累積財富,又要怎麼挑選幣別呢?

 

首先,要了解類全委保單的結構,一般都是有一個保險平台,可能是變額萬能壽險,可能是變額年金,當中的保費可能收取新台幣、美元等等。再來,則是搭配一個或多個類全委帳戶,供民眾選擇,另也有多種貨幣計價。此外,類全委保單可能還有保險附約可以加選,建構成一個完整的類全委保單結構。

 

影響1 幣別反映淨值 多少會影響績效

 

截至2015年3月下旬,全台灣有18間保險公司發行類全委保單,分別委由24間專業投信投顧公司操作把關,總共發行138檔全類委商品,其中,美元計價83檔、新台幣計價27檔、人民幣計價6檔、澳幣計價4檔。

 

面對琳瑯滿目的類全委保單,未來資產投信專戶管理部經理人何浩瑜直說,類全委保單的幣別「當然」會影響績效,但還是要看投資的內容,別把幣別當作唯一的考量條件。

 

何浩瑜分析,目前市面上類全委帳戶可見4種計價幣別,選擇哪一種計價幣別比較好?回過頭來說,還是要看投資的範圍及投資的幣別,若投資在新興市場中,基金經理人也是要換成當地貨幣投資,因為貨幣的升貶會直接反映在基金的淨值上面。

 

若是基金經理人本身對貨幣有所避險,也要看是不是壓對了方向。若是看對了方向,就是沒有損失;若是看錯了方向,就是少賺,但不管如何,基金本身不可能針對投資的貨幣「全部避險」,因此對報酬率沒有很大的差別。

 

舉例來說,歐元貶值10%、歐股上揚15%,若是直接以歐元投資,等於只上漲5%,但類全委帳戶的經理人也可以投資在歐元避險級別的基金,獲取上漲5%以上的報酬。

 

也因此,何浩瑜說,與其事先選擇貨幣,不如選擇信賴專業,由專業的經理人找尋具有資本利得的機會,輕鬆完成資產配置、貨幣配置、貨幣避險,也才符合類全委保單的「懶人」特性。

 

影響2 手中有外幣  優先選擇該計價幣別

 

但何浩瑜強調,若投資人手中原先就持有大額的外幣,也可以直接選擇相關幣別的類全委帳戶,以減少匯兌的損失。

 

施羅德投信多元資產團隊副總裁張翠玲表示,類全委帳戶的設計,跟保險公司的法規息息相關。按法規規定,若是相關的計價貨幣,就只能選擇相關的計價基金,像是人民幣計價的類全委帳戶,只能買人民幣計價基金;澳幣計價的類全委帳戶,只能買澳幣計價基金,以此類推。

 

所以人民幣計價的類全委帳戶法令規範、投資規範,只能投資人民幣計價基金,但現在人民幣計價基金只有國內投信發行的基金,並沒有境外發行的基金,而投信發行的幾乎都是貨幣型基金、債券型基金、高收益債券型基金,因此最後,就是主要投資中國大陸為主的資產類別,沒有辦法布局全球,就失去類全委帳戶原先規畫投資全球分散配置的初衷。

 

另外,若是澳幣計價的類全委帳戶,只能投資澳幣計價的基金,張翠玲形容,這是「一刀兩刃」,若澳幣升值,對投資人有利益,但澳幣貶值,則反而沒有獲利,而且類全委帳戶的保險規範方面,不能投資衍生性金融商品,因此也不能直接幫投資人貨幣避險,只能購買具有貨幣避險的基金來避險。

 

影響3 美元計價 投資範圍最為廣泛

 

也因為相關法令的限制,讓美元計價的類全委帳戶崛起,由於美元計價基金可以選擇的標的眾多,光是台灣註冊的基金就有上千檔,內容也相當多元,從股票型、債券型、貨幣市場型,依照投資屬性的保守、穩健、積極的標的相當多,因此以美元配置的彈性、靈活度比較高,相比之下,投資範圍相當廣泛,對投資人也比較有利。

 

回過頭來說,新台幣計價的類全委帳戶,只能投資在國內投信發行的基金,不但範圍較少,且往往投信發行的基金,規模逐漸縮水,甚至只有1億元、2億元,投資會有太過集中的問題,還要兼顧流動性風險管理,因此新台幣計價的類全委帳戶可選擇的投資工具相對少了許多。

 

也因此,張翠玲建議,投資人購買類全委保單時,可以選擇以美元計價的類全委帳戶為優先。

 

不過,類全委保單帳戶的計價幣別選擇美元計價之前,還是要看保單的收取幣別,如果不考量投資範圍的侷限性來看,若是保單收取新台幣,選擇連結新台幣計價、美元計價的類全委帳戶,都是不錯的選擇。若是保單收取人民幣,選擇連結人民幣計價的類全委帳戶也不錯。若是保單收取澳幣,選擇連結澳幣計價的類全委帳戶也是不錯。

 

未來貨幣走勢 看好美元、人民幣

 

未來的貨幣走勢方向,張翠玲說,去年以來,美元一路走來都是勁揚,後續美元強勢趨勢沒有太大改變,至少在今年上半年,美元走強不會改變,人民幣則是微貶之後,走勢趨向走堅,貶值空間有限,因此美元、人民幣還是最強勢的貨幣。

 

主要貨幣兌美元預測

貨幣別

2015年第2季

2015年第3季

2015年第4季

2016年

2017年

歐元

1.06

1.06

1.05

1.09

1.19

日圓

122

124

125

126

126

英鎊

1.48

1.48

1.50

1.52

1.59

新台幣

31.9

32.0

32.2

32.5

32.5

澳幣

0.75

0.74

0.73

0.75

0.79

紐幣

0.73

0.71

0.70

0.70

0.74

人民幣

6.26

6.25

6.23

6.15

6.10

資料來源:Bloomberg,統計至2015/3/30

 

何浩瑜說,美元獨強的態勢,短期難以撼動;人民幣則是短期受到經濟成長趨緩,波動可能變大,但長線還是看好人民幣的升值;紐澳這類商品貨幣,受到原物料價格降低、大陸需求放緩,幣值要回穩,還需要時間。

 

何浩瑜說,類全委帳戶具有股債動態平衡配置的特性,景氣好時,增加資本利得;景氣差時,著重穩健防禦;景氣不明朗時,尋求持盈保息;這樣的投資策略對一般投資人而言,才真正具備長期投資效益,可說是進可攻、退可守的聰明新選擇,也因為分散全球投資,達到了貨幣自然避險的功用。因此,對於類全委帳戶的計價幣別,可優先選擇生活上多所使用的新台幣,或是全球流動性高、相對穩定的美元,也可以選擇有長線升值題材的人民幣,不用特別傷腦筋考慮計價貨幣及未來走勢,由專家全年無休時時監控,找尋最佳的投資機會,輕鬆做個快樂的投資人。

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