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成功併購的秘訣

2020-02-12 14:52

兩家公司的整合,是併購能否成功的挑戰。
整合成功的併購案,可以給股東帶來的投資回報,比其他併購案要高6到12%。

併購牽涉到企管、財稅、法律三個專業的知識與協同合作,甚至是跨越國境的行為,故併購的困難度很高,但它仍是企業取得市場、技術或是降低成本的快速方式。因此,併購是企業追求成長不可或缺的選項之一,而為了確保併購達成以及併購完成後的整合成功,以達到策略目標,併購前後的管理皆是併購成功與否的關鍵。

 

首先,在併購前,買方應有效、完整地進行實地查核(Due Diligence),除了一般比較容易取得的財務資料外,相關的採購和維修合約、訴訟等法律文件亦應審慎檢視,以了解或有負債和可能的法律風險,並作為出價的參考。同時,查核團隊也應該對於被併公司的員工和企業文化有所觀察,以提供未來整合策略的參考。

 

其次,併購交割完成後,兩家公司的整合,是併購能否成功的挑戰。根據研究,整合成功的併購案可以給股東帶來的投資回報,比其他的併購案要高六至十二%。雖然,整合流程有制式的劇本可供參考,但是不同的併購策略目標,可能也需要量身訂製整合程序。例如,當併購雙方的企業文化差異很大,被併公司的核心業務與買方的差異較大,或是被併公司的規模較併購方大,往往就必須因地制宜。

 

一般而言,如何進行兩家公司的整合,常常是在下列五個構面上去執行,並根據併購的形式和策略目標,而調整具體內容。

 

一、治理結構:由誰領導及如何領導。

 

二、整合管理辦公室的架構:由誰協調整合工作和組織。

 

三、整合範圍:哪些事項必須整合?整合到什麼程度?

 

四、整合的速度和節奏:整合速度多快?協調工作如何進行?

 

五、被併購公司文化保護及人才留任。

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